美联储本月将基准利率上调 25 个基点至 3.75%至 4.00%的范围，标志着三年来首次加息。CNBC《Mad Money》主持人 Jim Cramer 表示，虽然加息对股票而言是短线利空，但从长线来看，控制通胀是利好消息。历史模式表明，紧缩周期可能还会持续一段时间。据德意志银行宏观研究主管 Jim Reid 的分析，过去 14 个加息周期平均持续 22 个月（中位数为 15 个月），从首次加息到经济衰退开始平均经过 42 个月，且部分周期从未导致经济衰退。
Cramer 分析认为，尽管投资者担心此次加息可能开启漫长的紧缩周期，但不应将首次加息解读为退出股市的信号。他建议，投资者在紧缩阶段必须更加谨慎地选择投资标的。
德意志银行分析显示历史紧缩周期持续时间模式
Jim Reid 对过去 14 个加息周期的分析发现，这些周期平均持续 22 个月，中位持续时间为 15 个月。从首次加息到经济衰退开始的平均时间为 42 个月。部分紧缩周期并未导致经济衰退。
2022-2023 年紧缩周期期间科技股表现逆转
上一个紧缩周期始于 2022 年 3 月。在该周期的前六个月中，包括公用事业、必需消费品和医疗保健在内的防御性板块相对跑赢，而科技股是表现最弱的板块之一。然而，考察截至 2023 年 7 月的整个紧缩周期后可以发现，趋势发生了逆转。随着 Magnificent 7 股票大幅上涨，科技股成为表现最强的板块之一。
Cramer 表示，即使投资者在加息周期初期避开科技股，也不应长期维持看空观点，因为科技股往往会反弹。
类似模式也出现在 2015-2018 年紧缩周期期间。2015 年 12 月首次加息后不久，公用事业、必需消费品和房地产相对强劲，但在整个紧缩周期内，科技股引领市场。
中东战争推动油价突破每桶 100 美元
Cramer 强调，不应假设本轮周期会与过去的周期完全相同。中东战争已将国际油价推高至每桶 100 美元以上，加大了通胀压力。如果油价下跌，通胀压力可能缓解，从而减少进一步加息的必要性。
Cramer 补充说，在美联储收紧政策时买入股票意味着与美联储对抗；如果不能谨慎选择持仓，投资者通常会亏损。
常见问题
美联储本月对利率采取了什么措施？
美联储本月将基准利率上调 25 个基点至 3.75%至 4.00%的范围，标志着三年来首次加息。
历史上的美联储紧缩周期持续了多久？
据德意志银行 Jim Reid 的分析，过去 14 个加息周期平均持续 22 个月，中位持续时间为 15 个月，从首次加息到经济衰退开始平均经过 42 个月。
2022-2023 年紧缩周期期间，哪些股票板块的表现有所不同？
2022 年 3 月之后的前六个月里，公用事业和必需消费品等防御性板块跑赢，而科技股跑输；但截至 2023 年 7 月，包括 Magnificent 7 在内的科技股成为表现最强的板块之一。
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