美国银行（BofA）预计，由于市场估值高企，标普500指数未来10年的年均收益率可能为负3%。据Business Insider于17日（当地时间）援引的一份报告显示，美国银行的分析表明，标普500指数目前的标准化市盈率为32倍，而从历史情况来看，这一水平意味着该指数随后10年的年均收益率将为负3%。标准化市盈率是美国银行跟踪的估值指标之一，通过比较当前股价与多年来的平均企业盈利来评估市场估值水平。历史数据显示，该指标对长期股票收益具有很强的预测能力，可以解释标普500指数未来10年收益变动的约80%。
标准化市盈率显示其与收益存在80%的历史相关性
美国银行的标准化市盈率目前显示，标普500指数的市盈率为32倍。该银行通过比较当前股价与多年来的平均企业盈利，利用这一估值指标评估市场定价水平。基于历史数据，美国银行发现，该标准化市盈率可以解释标普500指数随后10年收益变动的约80%。根据美国银行的分析，目前32倍的读数对应着未来10年年均收益率为负3%的预期。
美国银行指出，企业债务较低和滞胀环境可能成为上行因素
美国银行表示，实际收益可能超过基于估值的预测，并指出：“基于历史估值得出的预期收益可能过于悲观。”该银行确定了几个可能推动市场表现好于预期的因素。美国银行表示，在滞胀环境下，股票往往跑赢债券。该银行指出，目前标普500指数成分公司的债务水平较低，盈利也较为稳定。这些企业基本面可能推动收益超过由标准化市盈率推导出的年均负3%收益率预测。
常见问题
美国银行对标普500指数未来10年收益的预测是什么？
美国银行预计，基于当前32倍的标准化市盈率，标普500指数未来10年的年均收益率可能为负3%。
美国银行的标准化市盈率在预测股票收益方面有多准确？
基于历史数据，美国银行的标准化市盈率可以解释标普500指数未来10年收益变动的约80%，显示出对长期股票表现很强的预测能力。
为什么美国银行认为实际收益可能好于预测？
美国银行表示，在滞胀环境下，股票往往跑赢债券；与此同时，目前标普500指数成分公司的债务水平较低且盈利稳定。这些因素可能推动收益超过基于估值的负3%预测。
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