美联储加息后通胀预期趋稳，美国国债收益率下跌5个基点

美国国债市场在经历严重抛售压力后隔夜出现复苏迹象。据韩联社Infomax 18日报道，10年期美国国债收益率下跌超过5个基点，至4.947%。市场分析师将这一稳定态势归因于三个因素共同作用：通胀预期趋于稳定、油价下跌，以及抛售压力可能接近耗尽的迹象。此前，美联储近期加息推动10年期收益率在前一日升破5%，当时全球债券市场的抛售压力已持续数周并不断加剧。

美联储加息稳定通胀预期

据CNBC分析，美联储近期加息通过重申央行将通胀率拉回2%目标的承诺，帮助缓解了通胀担忧。据美联储数据，反映五年后五年期通胀预期的“5年/5年远期”利率在16日下降4个基点，至2.31%。

BFG Wealth Partners首席投资官Peter Bookvar在Substack动态中表示：“美联储主席凯文·瓦尔许举行新闻发布会后，2年期、5年期和10年期通胀预期同时下降。”他将这一变化归因于加息。美国银行在一份报告中指出：“7月FOMC会议后飙升的长期通胀预期现已完全缓解。”

Chilton Trust首席投资官Tem Horan称赞了美联储的做法，表示央行“通过转向总体上偏紧缩的立场，维护了信誉并重申了独立性”。据市场分析，此次加息还有助于缓解市场对美联储独立性的担忧；此前，特朗普总统曾多次强调降息。

供应担忧缓解之际油价下跌

随着市场对中东供应中断的担忧缓解，全球油价回落。布伦特原油下跌近1%，西德克萨斯中质原油（WTI）隔夜下跌0.5%。本周早些时候，沙特阿拉伯东西向输油管道遭到袭击并停止运营，引发了供应担忧；该管道是绕开霍尔木兹海峡的替代路线。不过，据报道，沙特阿拉伯目前正向亚洲炼油商提供额外的原油供应。

摩根大通在一份报告中表示：“债券市场对油价下跌的反应似乎比对瓦尔许主席言论的反应更加积极。”油价下跌与通胀预期改善一道，推动了美国国债市场整体趋稳。

分析师预计债券抛售压力将耗尽

摩根大通资产管理公司固收部门负责人Bob Michele解释称，考虑到过去几周债券抛售风暴的规模，收益率已经达到“最大痛苦”点。他预计：“随着美国接近中期选举，中东和平进程可能取得更多进展，这将为利率进一步下行创造机会。”

Michele补充说：“长期利率被严重低估，在失去参考点后出现震荡。”他表示：“它们现在开始趋于稳定，这是第一个信号。”经济学家David Rosenberg在给客户的信中评估称：“美国国债抛售可能已经过度。”他将隔夜收益率下降描述为“缓解性反弹”。

摩根大通在一份报告中预测：“债券市场可能因瓦尔许的言论而上涨，美联储的强硬立场足以压低通胀预期和债券收益率。”该行预计，“这些因素将帮助推动利率下降”。Ned Davis Research首席策略师Joe Kalish预测：“假设美联储仅再加息一两次，未来6-12个月内，10年期美国国债收益率将大幅下降。”

Edwards Asset Management首席投资官Bob Edwards分析称：“债券市场目前最大的动荡似乎已经过去。在这次重大波动之后，投资者获得高收益率的良机已经到来。”

美国10年期国债收益率

常见问题

是什么导致美国10年期国债收益率在18日下跌？

据韩联社Infomax报道，10年期美国国债收益率在18日下跌超过5个基点，至4.947%。驱动因素包括三个方面：美联储加息后通胀预期趋于稳定；中东供应担忧缓解后油价下跌；以及分析师认为，在经历数周的激烈抛售后，债券抛售压力可能已接近耗尽。

美联储近期加息如何影响通胀预期？

美联储加息通过重申央行对2%通胀目标的承诺，帮助稳定了通胀预期。据美联储数据，“5年/5年远期”通胀预期利率在16日下降4个基点，至2.31%。美国银行报告称，7月FOMC会议后飙升的长期通胀预期现已完全缓解。

据分析师预测，美国国债收益率前景如何？

多位分析师预计收益率将进一步下降。摩根大通资产管理公司的Bob Michele表示，收益率已经达到“最大痛苦”点，并开始趋于稳定。Ned Davis Research的Joe Kalish预测，假设美联储仅再加息一两次，10年期收益率将在未来6-12个月内大幅下降。Edwards Asset Management的Bob Edwards评估称，债券市场最大的动荡目前已经过去。