在分拆背景下，IBK Securities 将 Kakao 股票账户的目标价格下调27%至53,000韩元

IBK Securities于19日将Kakao股票的目标价格从73,000韩元下调至53,000韩元，降幅为27%，原因是该公司正在推进分拆，将KakaoTalk和人工智能业务从子公司及投资业务中分拆出来。分析师李承勋表示，预计分拆初期的不确定性将进一步扩大，受损的投资者情绪需要时间才能恢复。该分拆计划引发了少数股东的反对。上月22日至27日期间，在股东平台“Act”上，有99.9%的投票反对该计划。与此同时，公司于16日召开会议，解释分拆理由，并宣布股东回报政策，包括将KakaoX投资收益的30%用于特别股息和股份回购。

分拆公告后多家券商下调Kakao目标价格

尽管将目标价格下调了27%，IBK Securities仍维持“买入”评级，并指出分拆稳定后，合计市值可能上升。其他证券公司也下调了目标价格：Kiwoom Securities将目标价格从110,000韩元下调至70,000韩元，降幅为36.4%；Meritz Securities从52,000韩元下调至37,000韩元；Daol Investment Securities从60,000韩元下调至45,000韩元；Samsung Securities从49,000韩元下调至40,000韩元；Hana Securities从58,000韩元下调至50,000韩元。Samsung Securities和Meritz Securities还将投资评级从“买入”下调至“持有”。

分析师指出控股公司折价和未经验证的人工智能盈利能力是隐忧

分析师承认，分拆可能简化Kakao复杂的业务结构，但也对由此产生的新挑战表示担忧。他们指出，KakaoX可能面临新增的显著控股公司折价；而分拆后将专注于KakaoTalk业务的KakaoAI，尚未证明其人工智能业务的盈利能力。

少数股东在Act平台上以99.9%的投票反对分拆

少数股东通过股东平台“Act”表达了对分拆的反对。在该平台上，上月22日至27日期间，99.9%的投票要求反对分拆并采取积极应对措施。工会也公开反对分拆，并鼓励成员表达对与Kakao Investment进行小规模合并的反对。

Kakao在16日会议上宣布股东回报政策

Kakao于16日召开少数股东会议，解释分拆背景和后续程序。公司宣布，KakaoX将把扣除税费和资本成本后的投资收益的30%用于特别股息和股份回购并注销。KakaoAI表示，将把独立运营产生的自由现金流的40%用于股东回报。KakaoX首席执行官候选人金度永强调，最终目的是提升股东价值。

Kakao股票于18日收于33,550韩元

Kakao股价于18日收于33,550韩元，较上月20日（即分拆披露前的最后一个交易日）的38,700韩元下跌13.3%。

常见问题

IBK Securities为什么在19日下调Kakao的目标价格？
IBK Securities将目标价格从73,000韩元下调至53,000韩元，原因是预计Kakao分拆初期的不确定性将进一步扩大，且受损的投资者情绪需要时间才能恢复。

Kakao在16日的会议上宣布了哪些股东回报政策？
Kakao宣布，KakaoX将把扣除税费和资本成本后的投资收益的30%用于特别股息和股份回购并注销；KakaoAI将把独立运营产生的自由现金流的40%用于股东回报。

少数股东如何回应Kakao的分拆计划？
在股东平台“Act”上，上月22日至27日期间，99.9%的投票反对分拆并要求采取积极应对措施，工会也公开反对该计划。