IBK证券在分拆计划之际将Kakao的目标价格下调27%至53,000韩元

IBK Securities在19日发布的报告中将Kakao的目标价格从73,000韩元下调至53,000韩元，降幅为27%；该公司正推进分拆，将KakaoTalk和人工智能业务与子公司及投资业务分离。分析师Lee Seung-hoon表示，分拆初期不确定性上升，以及投资者情绪转弱后需要较长时间恢复，是下调目标价格的原因；但他仍维持“买入”评级，理由是市场稳定后合计市值有望上升。分拆公告发布后，多家证券公司下调了Kakao的目标价格，其中Kiwoom Securities将目标价格下调36.4%，Samsung Securities和Meritz Securities则因担忧控股公司折价，以及人工智能业务的盈利能力尚未得到验证，将投资意见从“买入”下调至“持有”。

分拆公告发布后证券公司下调Kakao目标价格

Kiwoom Securities将Kakao的目标价格从110,000韩元下调至70,000韩元，降幅为36.4%。Meritz Securities将目标价格从52,000韩元下调至37,000韩元，Daol Investment Securities从60,000韩元下调至45,000韩元，Samsung Securities从49,000韩元下调至40,000韩元，Hana Securities从58,000韩元下调至50,000韩元。Samsung Securities和Meritz Securities将投资意见从“买入”下调至“持有”。

分析师指出，尽管分拆可能简化Kakao复杂的业务结构，但KakaoX可能面临近期凸显的控股公司折价，而分拆后负责KakaoTalk业务的KakaoAI尚未证明其人工智能业务的盈利能力。

少数股东通过平台投票和工会声明表达反对

少数股东平台“Act”在上月22日至27日进行的股东投票显示，99.9%的参与者反对分拆，并要求采取积极的应对措施。工会公开反对分拆，并鼓励股东表达对与Kakao Investment进行小规模合并的反对意见。

Kakao在16日的会议上公布股东回报政策

Kakao于16日召开少数股东会议，解释分拆计划的背景及未来程序。公司宣布，KakaoX将把扣除税费和资本成本后的投资收益的30%用于特别股息以及回购和注销库存股。KakaoAI表示，将按单独口径把自由现金流的40%用于股东回报。KakaoX指定首席执行官Kim Do-young表示：“最终目标是提升股东价值。”

Kakao股价于18日收于33,550韩元

Kakao股价于18日收于33,550韩元，较上月20日分拆公告发布前的最后一个交易日收盘价38,700韩元下跌13.3%。

常见问题

IBK Securities为何在19日下调Kakao的目标价格？
由于Kakao分拆计划初期的不确定性上升，以及投资者情绪转弱后需要较长时间恢复，IBK Securities将Kakao的目标价格从73,000韩元下调至53,000韩元。该公司基于市场稳定后合计市值增长的潜力，维持“买入”评级。

Kakao在16日的会议上宣布了哪些股东回报措施？
Kakao宣布，KakaoX将把扣除税费和资本成本后的投资收益的30%用于特别股息以及回购和注销库存股。KakaoAI将按单独口径把自由现金流的40%用于股东回报。