美股市场新闻：尽管市场上涨，特朗普引发的通胀担忧仍威胁收益

在美国股市新闻中，由特朗普总统的政策推动的持续高企的通胀，正威胁着美国主要股票指数自其第二任期于 2025 年 1 月 20 日开始以来取得的显著涨幅。截至 9 月 22 日，道琼斯工业平均指数、标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别上涨了 19%、29% 和 39%。两项关键政策——关税和伊朗战争——正在推动 2026 年全年消费者价格上涨，越来越多的证据表明，这种特朗普通胀正日益根植于更广泛的经济之中。这种不断演变的通胀给美联储和华尔街带来了重大挑战，因为核心个人消费支出价格指数一直居高不下，这表明通胀效应已经从能源和食品领域扩散至更广泛的经济，造成了《今日股市新闻》所称的政策制定者和股票估值都面临的困难局面。

特朗普政府下的道琼斯、标普 500 和纳斯达克表现

在特朗普第一任期（2017 年 1 月 20 日至 2021 年 1 月 20 日）期间，道琼斯工业平均指数、标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别飙升了 57%、70% 和 142%。自其第二任期于 2025 年 1 月 20 日开始以来，这些指数继续上行。截至 9 月 22 日收盘，道琼斯指数上涨 19%，标普 500 指数上涨 29%，纳斯达克综合指数上涨 39%。

特朗普通胀：政策驱动的通胀达到三年高点

5 月，过去 12 个月的通胀率达到 4.2% 的三年高点，是美联储 2% 长期通胀目标的两倍多。尽管 8 月过去 12 个月的总体通胀率从 5 月上述 4.2% 的三年高点回落至 3.4%，但特朗普总统的两项政策正在直接影响消费者价格：关税和伊朗战争。

关税对消费者价格的影响已经持续一年多，但程度较为温和。2025 年 4 月，特朗普公布了“解放日”关税方案，其中包括一项全面的全球关税，以及针对数十个被认为对美国存在不利贸易平衡的国家提高的对等关税。特朗普总统依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收了这些关税。2026 年 2 月，美国最高法院以 6 比 3 的投票结果裁定特朗普依据 IEEPA 征收关税的做法不成立，并使这些关税失效。此次法院败诉后，特朗普根据《1974 年贸易法》第 122 条征收了为期 150 天、税率为 10% 的全球进口关税，该关税于 7 月 24 日到期。最后，7 月下旬，特朗普政府依据《1974 年贸易法》第 301 条，对 80 多个国家征收了全球关税，税率从 10% 至 12.5% 不等。

伊朗战争对能源价格和更广泛经济的影响

特朗普于 2 月 28 日下令攻击伊朗后不久，伊朗便关闭了霍尔木兹海峡，几乎禁止所有海上交通。这一行动中断了每天约 2,000 万桶石油及其他液体能源的运输，相当于全球原油供应的五分之一退出市场，并立即对美国能源市场产生了影响。汽油价格以三十年来最快的速度飙升，而柴油价格最近升至历史最高价。

伊朗战争的影响已经进入新阶段，越来越多的证据表明，通胀效应已经超出能源领域，根植于更广泛的经济之中。美国经济受到了多方面影响：塑料、合成聚合物和轮胎等石油基产品如今更加昂贵；一些企业被迫调整运输方式、改变运输路线或更换供应商，以应对霍尔木兹海峡关闭，由此产生的更高运输成本被转嫁给零售商和批发商，后者再将成本转嫁给消费者；全球约三分之一的化肥经过霍尔木兹海峡，导致全球供应短缺、作物产量下降以及农产品价格上涨。

核心 PCE 表明通胀已超出能源领域并根深蒂固

通过考察剔除波动较大的食品和能源成本的核心个人消费支出价格指数（核心 PCE），可以清楚看出，由伊朗战争驱动的通胀已经蔓延至更广泛的经济领域。总体通胀率在 5 月至 8 月期间从 4.2% 降至 3.4%，而核心 PCE 几乎没有变化：5 月为 3.5%，6 月和 7 月为 3.3%。核心 PCE 的价格黏性证实，特朗普通胀已经进入下一阶段。核心 PCE 已连续 65 个月高于美联储 2% 的目标。

美联储和股票市场面临的挑战

根深蒂固的通胀对美联储主席凯文·瓦尔许和联邦公开市场委员会（FOMC）来说是一个巨大的问题。通常需要相当长的时间和一轮加息周期，才能清除根深蒂固的通胀。对于已经连续 66 个月高于美联储 2% 长期目标的当前通胀率，没有简单的解决办法。

根深蒂固的特朗普通胀可能给股市带来严重后果。华尔街由人工智能驱动的涨势需要一切顺利发展。如果 FOMC 在 9 月 16 日加息 25 个基点之后再进行数次加息，可能会减缓人工智能基础设施的建设，并迫使投资者重新考虑赋予人工智能股票的超乎寻常的估值。

常见问题

是什么推动通胀在 2026 年 5 月达到三年高点？

5 月，过去 12 个月的通胀率达到 4.2% 的三年高点，原因是特朗普总统的两项政策：依据《国际紧急经济权力法》和其他贸易法规实施的关税，以及导致霍尔木兹海峡于 2 月 28 日关闭、扰乱每天约 2,000 万桶石油运输的伊朗战争。

为什么今日股市新闻将核心 PCE 视为股票市场的一项担忧？

剔除波动较大的食品和能源成本后，核心 PCE 在 5 月至 8 月期间保持黏性（5 月为 3.5%，6 月和 7 月为 3.3%），表明通胀已经根植于能源领域以外的更广泛经济之中。这种黏性表明，美联储可能需要进一步加息以遏制通胀，这可能减缓人工智能基础设施投资，并迫使市场重新评估推动近期股市上涨的人工智能股票估值。

伊朗战争具体如何影响了不同行业的消费者价格？

伊朗战争于 2 月 28 日关闭霍尔木兹海峡，扰乱了每天约 2,000 万桶石油的运输，导致汽油价格以三十年来最快的速度飙升，柴油价格达到历史最高价。除能源之外，塑料、合成聚合物和轮胎等石油基产品价格上涨；企业调整运输方式和运输路线，产生的更高成本被转嫁给消费者；全球约三分之一的化肥经过霍尔木兹海峡，导致全球供应短缺和农产品价格上涨。