韩国股市：$200B 美国投资项目被认为对 KOSPI 指数影响中性

美国总统唐纳德·特朗普于上月30日在白宫宣布，韩国在美国的战略投资项目总额最高达2000亿美元（约271万亿韩元），包括建设8座大型核反应堆、德克萨斯州燃气电厂以及阿拉斯加LNG项目。韩国证券公司评估认为，这些投资对韩国国内金融市场的直接影响有限，大信证券将其定性为对KOSPI指数的中性事件。核电、燃气轮机和LNG价值链板块被视为主要受益者，但韩美两国政府对阿拉斯加LNG项目的投资承诺持有不同立场。

特朗普宣布总额达2000亿美元的三大韩国投资项目

特朗普于上月30日（当地时间）在白宫与美国商务部长霍华德·卢特尼克共同宣布了韩国投资计划。项目包括德克萨斯州埃辛纳尔燃气联合循环电厂（6.5GW，投资额超过220亿美元）、在美国建设8座大型核反应堆（1200亿美元），以及阿拉斯加LNG项目（投资额超过500亿美元）。

两国政府对阿拉斯加LNG项目持有不同立场。特朗普表示：“美国和韩国已同意开始合作推进一个500亿美元的项目。”韩国政府则坚持认为，投资决定和投资规模均尚未确定。韩美联合情况说明书规定，阿拉斯加LNG项目的审查将在“具备商业合理性并符合国内法律要求”的前提下启动。

特朗普随后在Truth Social上解释称，他在纽约与韩国总统李在明会面，讨论了相关投资项目，并表示：“我们同意在美国启动2000亿美元的新投资。”

大信证券评估称对韩国金融市场的直接影响有限

大信证券于5日表示，这项大规模投资“对KOSPI指数而言是中性事件”。该证券公司估算，今年最高汇款额约为122亿美元，而200亿美元的年度投资限额仍低于韩国7月420.8亿美元经常账户顺差的一半。

该公司分析称，未来汇率和利率走势将受到美联储进一步加息、油价以及外资抛售股票等因素影响。然而，外币债券发行规模扩大和政府担保债务增加，可能带来中期负担。

大信证券研究员李京珉表示：“从得失角度看，谈判过程及其结果非常重要。”他补充道：“最理想的情况是确定核电站选址和合同，明确韩国设备所占比例，并将迄今仅以口头承诺的钢铁关税削减和15%的关税上限落实为书面文件。”

核电和LNG板块被视为主要受益者

大信证券预计，核电相关企业具有较高的受益潜力。该公司将核电站设计与建设、燃气发电设备以及LNG价值链列为受益板块。在8座大型核反应堆中，可能包括2座韩国APR1400型号机组。分析指出，随着韩国政府决定推动修订与西屋公司的现有协议，韩国核电企业进入美国市场的机会可能扩大。

公用事业和大型钢铁股则被视为负担因素。韩国天然气公司面临长期LNG采购压力，而韩国电力公司的股权参与和财务负担将成为不确定因素。对于大型钢铁股而言，维持50%的关税将构成一项负担。

关于关税问题，大信证券评估称，在美国中期选举前，美国对韩加征关税的风险已经降低。变数在于美国《贸易法》第301条关税。根据《贸易法》第301条产能过剩调查结果，对美出口的关税税率可能超过15%的上限。

Kiwoom Securities预计核电项目将为大型建筑公司带来机遇

Kiwoom Securities在一份报告中分析称，在韩美战略投资谅解备忘录（MOU）涵盖的三个项目中，各建筑公司能够获得的受益规模将有所不同。

该公司预计，在“韩美核框架”下建设8座核反应堆的投资项目中，现代建设有望凭借其中6座西屋公司AP1000机组获得最大规模的订单。该型号机组在整个投资项目中占比最高。

Kiwoom Securities研究员申大贤表示：“现代建设已通过参与保加利亚科兹洛杜伊7号和8号机组项目，与西屋公司建立了紧密的合作关系。”他补充道：“预计其最高受益规模为450亿美元（约60万亿韩元），超过现代建设年收入的两倍。”

该研究员解释称，大宇建设和三星物产也有望受益于韩国水力核电公司的APR1400进入美国市场。他表示，这种核反应堆型号极有可能以Team Korea的形式进入美国，因此大宇建设、三星物产和现代建设最有可能共同参与。

常见问题

特朗普于上月30日宣布了哪些投资项目？

特朗普宣布了总额最高达2000亿美元（约271万亿韩元）的韩国战略投资项目，包括德克萨斯州埃辛纳尔燃气联合循环电厂（6.5GW，投资额超过220亿美元）、在美国建设8座大型核反应堆（1200亿美元），以及阿拉斯加LNG项目（投资额超过500亿美元）。

大信证券如何评估其对韩国股市的影响？

大信证券于5日将该投资公告定性为“对KOSPI指数而言是中性事件”，估算今年最高汇款额约为122亿美元，而200亿美元的年度投资限额仍低于韩国7月420.8亿美元经常账户顺差的一半，表明其对韩国金融市场的直接影响有限。

Kiwoom Securities确定哪家建筑公司为最大受益者？

Kiwoom Securities预计，现代建设有望从西屋公司AP1000核反应堆的6座机组中获得最大规模的订单，金额最高达450亿美元（约60万亿韩元）。由于现代建设已凭借参与保加利亚科兹洛杜伊项目与西屋公司建立合作关系，这一金额将超过其年收入的两倍。