联博首席投资官预计，AI 投资将拓展至存储器和电力领域

AllianceBernstein 的 Ray Chiu 预计，未来 12 至 24 个月，人工智能投资将扩展至内存、电力和数据中心能效。主题股票首席投资官 Chiu 向《首尔经济日报》表示，随着人工智能加速普及，投资范围正从训练集群拓展至推理、存储、网络和基础设施。截至 6 月底，AllianceBernstein 管理的资产约为 1404 万亿韩元。

Ray Chiu 预计人工智能投资将扩展至内存和电力基础设施

Chiu 表示，未来 12 至 24 个月，人工智能相关支出将维持较高水平，投资范围将从训练集群扩展至推理、内存、存储、网络、电力和数据中心能效。他认为，当前的人工智能投资周期不同于互联网泡沫，因为投资主导者是拥有成熟业务规模且实现盈利的公司。Chiu 指出，云计算、广告和生产力提升已经为人工智能投资提供支持，这表明整体投资规模并不过度。他警告称，部分公司可能存在过度投资，并表示，如果公司展现出超出市场预期的长线增长和盈利能力，高估值也可以得到合理解释。Chiu 表示，他偏好拥有可持续竞争优势和明确货币化策略的公司。

韩国半导体企业在 HBM 和 DRAM 市场占据战略地位

Chiu 认为，韩国半导体企业在内存领域，尤其是高带宽内存（HBM）和 DRAM 领域，占据重要战略地位。他解释说，供应基础集中于少数几家公司，而这些产品对于加速计算至关重要，因此在需求和定价能力方面具有潜力。Chiu 强调，应依据可持续竞争优势和盈利能力来评估韩国半导体企业。他表示，企业必须展现技术能力和明确的收入创造路径，才能证明投资的合理性。

电力供应和冷却被确定为关键投资机会

Chiu 认为，随着人工智能部署扩大，电力和冷却领域将出现投资机会。他认为，在数据中心扩张期间解决电力供应限制的公司将受益于这一趋势。Chiu 列举了电网设备、电缆、电力管理技术、液冷和现场发电等具体关注领域。他解释说，他偏好那些能够解决电网容量、电力密度和电力供应时机等瓶颈的公司。Chiu 表示，随着人工智能工作负载加剧，提升数据中心能效将需要多个基础设施类别的解决方案。

能源供应冲击和资金费用给人工智能投资增长带来风险

Chiu 认为，能源供应冲击是威胁增长前景的一个变量。他解释说，持续的供应不稳定可能导致通胀和货币政策收紧，从而推高需要大规模投资的人工智能行业的资金费用。Chiu 表示，投资者应同时关注大型云计算公司的资本支出、人工智能使用水平以及半导体订单和价格。他说，多项指标同时显示疲软且货币化表现不佳，将表明风险加剧。Chiu 强调，现金流和多元化是应对这些风险的投资原则。他指出，AB International Technology 组合持有 60 至 90 只股票，主要投资于拥有成熟商业模式和现金流的成长型公司。Chiu 表示，随着人工智能普及扩大，医疗保健和工业领域可能会出现机会，投资者必须在投资强劲的人工智能趋势与保持广泛的组合多元化之间取得平衡。

常见问题

AllianceBernstein 的 Ray Chiu 对未来 12 至 24 个月的人工智能投资作出了什么预测？
Ray Chiu 预计，未来 12 至 24 个月，人工智能相关支出将维持较高水平，投资范围将从训练集群扩展至推理、内存、存储、网络、电力和数据中心能效。

Ray Chiu 为什么认为韩国半导体企业在人工智能投资中占据战略地位？
Chiu 表示，韩国半导体企业在内存领域，尤其是高带宽内存（HBM）和 DRAM 领域，占据重要战略地位，因为供应基础集中于少数几家公司，且这些产品对于加速计算至关重要，因此在需求和定价能力方面具有潜力。

Ray Chiu 认为哪些风险可能威胁人工智能投资增长？
Chiu 认为，能源供应冲击是一项主要风险，并解释说，持续的供应不稳定可能导致通胀和货币政策收紧，从而推高需要大规模投资的人工智能行业的资金费用。