Woojin Plaimm尽管营收达2116亿韩元，仍面临退市风险

Woojin Plaimm 是韩国领先的注塑机制造商，年收入达 2116 亿韩元，但其市值仍维持在约 300 亿韩元，低于明年 7 月前所需的 500 亿韩元门槛，因而面临退市风险。首席执行官 Kim Ik-hwan 认为，仅凭市值无法全面评估一家公司的价值，并援引该公司从 2013 年至去年 13 年间在工厂和设备上的 2727 亿韩元投资。当前情况凸显了一场更广泛的争论：统一的市值标准是否充分考虑了制造企业的长期投资周期，因为资本支出往往要在数年后才转化为盈利。

Woojin Plaimm 尽管面临退市风险仍主导韩国国内市场

Woojin Plaimm 成立于 1985 年，于 2001 年在 KOSDAQ 市场上市，并于 2006 年转至主板。该公司在韩国注塑机行业占据最大的市场份额，去年海外销售额占收入的 32.9%。公司拥有 575 名员工，去年实现收入 2116 亿韩元。目前公司市值约为 300 亿韩元，需要在明年 7 月前增至 500 亿韩元，才能维持主板上市地位。

CEO Kim 称重投资模式扭曲市值评估

CEO Kim Ik-hwan 在公司报恩总部接受《先驱经济》采访时表示，仅按市值评估公司，无法反映不同行业之间不同的商业结构和投资模式。Kim 表示：“制造业需要在技术方面进行前期投资，成果要在数年后才能显现。”“研究与开发投资应与市值一并考量。”从 2013 年至去年，公司在工厂和设备方面投资了 2727 亿韩元，其中最近五年投资了 725 亿韩元。Kim 承认，公司专注于技术积累和设施扩建，而不是开展提升市场认知度和市值的活动。Kim 表示：“公司未能展现出足够的盈利能力和资本效率，对此负有责任。”“我们将提高利润率和现金流，并用数字展现成果。”

公司在资本支出高企之际财务表现好坏参半

Woojin Plaimm 去年按合并口径实现营业利润 29 亿韩元，营业利润率为 1.4%。净资产收益率（ROE）达到 2.1%，市净率（PBR）为 0.35 倍。今年上半年，公司实现收入 913 亿韩元，并录得 33 亿韩元营业亏损。第二季度表现有所改善，实现收入 558 亿韩元和营业利润 8 亿韩元，重返盈利。Kim 将财务压力归因于持续投资，并指出公司 13 年前搬迁至报恩以来，每年折旧费用为 100 亿至 150 亿韩元，此外去年奥地利研究中心的相关成本超过 75 亿韩元。

Woojin Plaimm 宣布提升股东价值计划

公司公布了企业价值提升计划，目标是将 ROE 从去年的 2.1% 提高至 2028 年的 8.5%，并将 PBR 从 0.35 倍提高至 1.0 倍或更高。该计划包括未来三年每股派发 50 韩元或以上的股息，并购买和注销 40 万股或以上的库存股，占已发行股份的 2% 或以上。股息和股票回购合计将向股东返还 20 亿韩元或以上，以当前约 380 亿韩元的市值计算，总股东回报率为 5.2% 或以上。Kim 表示，公司原计划从 2028 年开始实施库存股回购和员工福利改善，但由于明年 7 月生效的市值要求有所加强，便将时间表提前了约一年。

多家盈利公司面临类似市值门槛

截至 1 日，7 家市值低于 500 亿韩元的 KOSPI 上市公司，在最近四个季度的累计收入超过 1000 亿韩元、营业利润超过 100 亿韩元。KBI Dongguk Industries 实现收入 8441 亿韩元和营业利润 184 亿韩元，但市值仍维持在约 480 亿韩元。4 家 KOSDAQ 公司在满足相同收入和营业利润条件的同时，跌破了明年 7 月起适用的 300 亿韩元门槛。据韩国资本市场研究院称，在 59 家 KOSDAQ 观察名单公司中，52 家没有出现资本侵蚀。其中，11 家公司实现收入增长，同时营业利润和经营现金流均为正。Hanwha Investment & Securities 研究员 Eom Su-jin 表示，“将市值作为退市要求之一，本身并无不妥”，但补充称，“过快实施可能忽视这样一个事实：股价并不总能稳定反映公司的内在价值。”

FAQ

Woojin Plaimm 尽管面临退市风险，去年实现了多少收入？

Woojin Plaimm 去年实现收入 2116 亿韩元。该公司在韩国注塑机行业占据最大的市场份额，拥有 575 名员工，但由于其市值仍约为 300 亿韩元，低于明年 7 月前所需的 500 亿韩元门槛，因而面临退市风险。

Woojin Plaimm 在 13 年间投资了多少资金用于工厂和设备？

从 2013 年至去年，Woojin Plaimm 在工厂和设备方面投资了 2727 亿韩元，其中最近五年投资了 725 亿韩元。CEO Kim Ik-hwan 表示，制造业需要在技术方面进行前期投资，成果要在数年后才能显现，而仅凭市值无法全面评估这类高投入商业模式的公司。

Woojin Plaimm 在其价值提升计划中宣布了哪些股东回报目标？

Woojin Plaimm 宣布计划通过未来三年每股派发 50 韩元或以上的股息，以及购买和注销 40 万股或以上的库存股（占已发行股份的 2% 或以上），向股东返还 20 亿韩元或以上。公司目标是将 ROE 从去年的 2.1% 提高至 2028 年的 8.5%，并将 PBR 从 0.35 倍提高至 1.0 倍或更高。