美联储会议纪要显示多数官员希望再次加息，10 月加息概率为 18%

美联储官员于 9 月 16 日以 12 比 0 的票数投票决定将目标利率区间上调 25 个基点至 3.75% 至 4.00%。该次会议发布的会议纪要显示，大多数与会者认为，年底前再次加息可能是适宜的。这一决定标志着美联储自 2023 年以来首次加息，驱动因素包括通胀高企、经济稳健扩张以及劳动力市场风险减弱。此后，市场对 10 月加息的预期概率降至 18.3%。交易员目前预计，央行将在 10 月 27 日至 28 日的会议上暂停行动，同时保留 12 月加息的选项。

美联储会议纪要显示，大多数官员认为年底前再次加息是适宜的

联邦公开市场委员会会议纪要称，大多数与会者认为，年底前再次加息可能是适宜的。官员们强调，每次会议都仍会对所有选项持开放态度，未来的决定将取决于即将公布的数据以及风险平衡。原因各不相同：许多与会者认为，更高的利率路径可以防范通胀持续高于目标；一些人认为，根据其对经济的基本展望，更高利率是必要的；还有几位表示，当前利率不具有限制性，或仅具有轻微限制性。一些官员表示，通胀上行风险已经增加，并指出能源成本、韧性消费、与人工智能相关的资本投资，以及行业价格上涨蔓延的可能性。会议纪要没有提供确切人数，也没有表示大多数官员希望立即再次采取行动。

点阵图显示，18 名官员中有 16 名预计至少还会加息一次

随附的预测比会议纪要提供了更明确的数字信号。18 名官员中有 16 名预计年底前至少还会加息一次。这些预测包括美联储理事和地区联储银行行长，而不仅仅是 9 月 16 日投票的 12 名成员；同时，这些预测是预期而非承诺。会议纪要使用了大多数、许多、一些和部分等类别，但没有指明具体参与者或给出人数。9 月的决定是一致通过的，但对已实施的加息达成共识，并不意味着对下一次会议的行动达成共识。

核心 PCE 维持在 3.0%，而 9 月就业人数仅增加 29,000

会议结束后公布的数据削弱了连续加息的理由。截至 8 月，核心个人消费支出价格指数同比上涨 3.0%，环比上涨 0.2%。年度涨幅连续第三个月保持不变，使通胀仍高于美联储 2% 的目标，而这一受到青睐的核心指标并未出现新的加速。9 月就业报告显示，就业人数仅增加 29,000，而过去一年月均增幅为 45,000。失业率维持在 4.2%。这一结果并未显示劳动力市场急剧收缩，但在首次加息三周后，它降低了再次收紧政策的紧迫性。

CME FedWatch 显示 10 月加息概率为 18.3%

CME FedWatch 显示，在 10 月 27 日至 28 日会议上再次加息 25 个基点的概率为 18.3%，维持不变的概率为 81.7%。在就业报告和其他数据公布前，一些市场解读中的该概率一度接近 70%。在会议纪要发布前，该概率约为 21.6%。Polymarket 对 10 月加息 25 个基点的定价接近 16%，该市场的交易额约为 2900 万美元。同一平台给出 12 月加息约 75% 的概率。因此，交易员将美联储年底前加息的倾向解读为推迟，而非放弃。会议纪要发布后，黄金和美国股市的即时波动均较为有限，因为年底前加息的信号与此前已公布的点阵图相近。比特币的反应更为明显，但此前也一直受到更高收益率、美元走强以及杠杆清算的压力。黄金盘中从早盘低点反弹后，在 4,112 美元附近交易；比特币则在更广泛的市场回顾中徘徊于 83,400 美元附近。

9 月 CPI 报告将于 10 月 14 日公布，早于下一次决策

下一项重大考验是 10 月 14 日公布的 9 月消费者价格指数。如果核心指标读数走强或商品通胀重新抬头，可能会重新建立 10 月采取行动的理由。如果报告较为疲软，则会让官员更有理由等待，同时保留 12 月采取行动的选项。会议纪要对年底前加息这一问题的回答，比对具体会议行动的回答更加明确：大多数官员预计还会加息一次，18 份预测中有 16 份显示至少还会加息一次。即将公布的数据和市场定价表明，10 月采取行动可能为时过早。

常见问题

美联储在 9 月 16 日作出了什么决定？
联邦公开市场委员会于 9 月 16 日以 12 比 0 的票数投票决定将目标利率区间上调 25 个基点至 3.75% 至 4.00%。这是美联储自 2023 年以来首次加息，所有与会者均支持这一决定，因为通胀仍然高企、经济以稳健速度扩张，且劳动力市场风险已经减弱。

为什么 10 月加息概率降至 18.3%？
9 月会议后公布的数据削弱了连续加息的理由，导致市场对 10 月加息的预期概率降至 18.3%。核心个人消费支出价格指数维持在 3.0%，没有出现新的加速；9 月就业报告显示就业人数仅增加 29,000，降低了首次加息三周后立即再次收紧政策的紧迫性。

9 月 CPI 报告对美联储下一步行动意味着什么？
9 月消费者价格指数将于 10 月 14 日公布，早于美联储 10 月 27 日至 28 日的会议。如果核心指标读数走强或商品通胀重新抬头，可能会重新建立 10 月采取行动的理由；而如果报告较为疲软，则会让官员更有理由等待，并保留 12 月再次加息的选项。