HyperEVM 上线后，Papertrade 面临价格操纵指控

Papertrade 是一个于 2026 年 10 月 10 日在 HyperEVM 上推出的永续合约平台，目前面临这样的指控：交易员在 Hyperliquid 上推动以太坊价格，同时在 Papertrade 上持有规模大得多的仓位，从而操纵其参考价格。The Block 于 10 月 11 日发布的链上分析显示，一个钱包在 Hyperliquid 上执行大额以太坊交易，并同时持有 Papertrade 杠杆仓位，最终录得约 128 万美元的净收益。争议之所以出现，是因为 Papertrade 使用 Hyperliquid 的最佳买价和最佳卖价中点计算执行价格，同时提供最高 1,000 倍杠杆，为资金充足的交易员影响参考价格创造了机会。

交易员在持有 Papertrade 杠杆仓位的同时推动 Hyperliquid 价格

Papertrade 使用 Hyperliquid 的最佳买价和最佳卖价之间的中点计算执行价格，这通常被称为 BBO 中点。与传统订单簿交易所不同，Papertrade 不会直接撮合交易双方。相反，仓位通过内部 USDC 流动性池进行结算，而该平台参考 Hyperliquid 的市场报价。

一名名为 Boblob 的 X 用户最初指控称，两个钱包分别执行了价值约 2,000 万美元的交易，使以太坊价格波动了 10 至 20 个基点。随后，The Block 调查了涉及钱包 0x2025…840e 的交易记录。

10 月 10 日东部时间下午 6:01 至 6:02 期间，该钱包在 Hyperliquid 上买入约 6,060 ETH，使价格上涨约 3 美元。随后一分钟内，该钱包卖出约 5,210 ETH，使价格下跌约 3.50 美元。

钱包在 Hyperliquid 上执行了 2.31 亿美元的以太坊交易额

当晚，该钱包在 Hyperliquid 上执行了约 2.31 亿美元的以太坊交易额，并产生约 5.2 万美元的费用。Papertrade 的记录显示，与该地址相关的交易额约为 31.8 亿美元，盈利为 128 万美元。该钱包在存入 120 万美元后提取了约 248 万美元。

随后，同一钱包使用约 660 倍杠杆开立了 30 个以太坊做空仓位，合计名义敞口为 2.97 亿美元。这些仓位在三个多小时后被清算，产生约 45 万美元的亏损。Papertrade 界面显示，这些亏损导致发行了约 1,760 万枚 PAPER 代币。

该协议表示，交易员随后通过其他账户将此前获得的几乎全部收益返还至其流动性池。然而，The Block 无法独立核实这一说法，而且最初确认的钱包提取金额仍继续高于存入金额。

Papertrade 在操纵尝试后收紧仓位限额

Papertrade 承认有人尝试操纵比特币和以太坊的参考价格，并表示已开始收紧仓位限额。不过，该协议反驳了有关这些事件源于被忽视漏洞的说法，称其初始敞口限额是有意设置得较为宽松，以适应上线活动。

Papertrade 还表示，一些用户已同意撤销被操纵的交易，同时保留相关的 PAPER 奖励。该公司称，其流动性池持有约 500 万美元，并已向 PAPER 质押者分配 2,500 万美元。其公布的数据表明，该池资金一度降至约 240 万美元，随后有所恢复。

Papertrade 已开始通过链上机制和交易中继器降低未平仓量限额。该公司认为，更严格的敞口控制可以在不消除所有潜在攻击的情况下，使操纵行为在经济上失去吸引力。

常见问题

Papertrade 于 2026 年 10 月 11 日承认了什么？

Papertrade 承认有人尝试操纵比特币和以太坊的参考价格，并表示已开始收紧仓位限额。该协议反驳了有关这些事件源于被忽视漏洞的说法，称其初始敞口限额是有意设置得较为宽松，以适应上线活动。

被确认的钱包通过操纵录得了多少利润？

The Block 于 10 月 11 日发布的链上分析显示，钱包 0x2025…840e 录得约 128 万美元的净收益。该钱包在存入 120 万美元后提取了约 248 万美元。Papertrade 的记录显示，与该地址相关的交易额约为 31.8 亿美元。

Papertrade 如何计算执行价格？

Papertrade 使用 Hyperliquid 的最佳买价和最佳卖价之间的中点计算执行价格，这通常被称为 BBO 中点。仓位通过内部 USDC 流动性池进行结算，而该平台参考 Hyperliquid 的市场报价。这种安排为资金充足的交易员提供了影响参考价格、同时持有更大杠杆仓位的机会。