腾讯启动约50亿美元债券发行需求测试，资金主要用于采购AI芯片

腾讯（00700.HK）于 10 月 13 日启动约 50 亿美元的美元及离岸人民币债券市场需求测试；10 年期及 20 年期美元债券的初步定价指引分别为较美国国债收益率加点约 115 及 140 个基点。据知情人士透露，募集资金的主要用途为 AI 相关资本支出，其中相当一部分将用于芯片采购。

四档债券结构与定价指引

此次债券发行涵盖美元与离岸人民币两种币种，各分两个期限，初步定价指引与规模如下：

10 年期美元债：较美国国债收益率加点约 115 个基点，美元债部分合计规模为 15 亿至 20 亿美元

20 年期美元债：较美国国债收益率加点约 140 个基点

10 年期离岸人民币债：收益率约 2.9%，离岸人民币债部分合计规模为 200 亿至 250 亿元人民币（约 30 亿至 37 亿美元）

30 年期离岸人民币债：收益率约 3.5%

定价预计最快于 2026 年 10 月 13 日（周二）确定，最终条款将视全球利率状况及投资者需求而定；鉴于近期美国国债收益率波动较大，市场关注腾讯提出的利差对最终定价的影响。

资金用途明确：芯片采购为重点，另涵盖自研 AI 模型

据知情人士透露，腾讯管理层在投资者推介会上表示，募集资金将用于一般公司用途，其中相当一部分将用于芯片采购。具体而言，资金预计将投入以下领域：开发自有 AI 模型、建造用于扩展云服务的数据中心，以及采购 AI 加速器。

在 AI 推理需求激增的背景下，腾讯持续加大对计算基础设施的投资，此次债券发行是其加速 AI 布局的直接体现。

腾讯 AI 资本支出加速：Q2 年化略超 2,000 亿元人民币

腾讯近几季在 AI 领域的资本支出呈现明显加速趋势。据公司向投资者披露的信息，若以 Q2 2026 的支出水平年化计算，全年资本支出预计将略高于 2,000 亿元人民币（约 299 亿美元）；管理层还表示，资本支出预计在 2026 年剩余时间和 2027 年继续保持高位。

中国大型科技公司在 AI 基础设施领域的竞争持续激烈，腾讯此次融资反映了整个产业加速投入的趋势。

不发行股票或可转换债券：选择纯债务融资以最大限度保护股东权益

腾讯在投资者会议上明确表示，目前没有发行股票或可转换债券的计划；选择纯债务融资被解读为在筹集大规模资金的同时，最大限度减少对现有股东的股权稀释。此次同步发行离岸人民币债券，是中国企业通过此工具实现融资渠道多元化及管理货币风险的一个具体案例；离岸人民币债券（即在中国大陆以外地区以人民币发行的债券）近年来已成为中国企业越来越常用的融资工具。

常见问题

腾讯此次债券发行的总规模与币种结构为何？

据彭博社报道，腾讯此次启动市场需求测试的债券总规模约 50 亿美元，包括 15 亿至 20 亿美元的美元债券，以及 200 亿至 250 亿元人民币（约 30 亿至 37 亿美元）的离岸人民币债券。

募集资金的主要用途是什么？

据知情人士及公开信息，募集资金主要用于 AI 相关资本支出，其中相当一部分将用于芯片采购，另外还包括开发自有 AI 模型、数据中心建设及 AI 加速器采购。

腾讯目前的 AI 资本支出水平为何？

据腾讯向投资者披露的信息，若以 Q2 2026 的支出水平年化计算，全年资本支出预计略高于 2,000 亿元人民币（约 299 亿美元），管理层表示 2026 年下半年及 2027 年仍将维持高位。

腾讯是否有计划通过发行股票融资？

据腾讯管理层在投资者会议上的声明，目前没有发行股票或可转换债券的计划；此次选择纯债务融资被解读为在筹资的同时最大限度保护现有股东的权益。