富兰克林邓普顿预测美联储、欧洲央行和日本央行将在 12 月加息

富兰克林邓普顿在一份于 10 月 14 日（当地时间）发布的报告中预测，主要央行将在年底前加息，并预计美联储、欧洲央行和日本央行将在 12 月分别加息 25 个基点。该投资公司将收紧政策的前景归因于持续的经济增长，以及中东能源价格上涨带来的通胀压力。报告题为《增长保持，通胀来袭》，指出增长动能和通胀是发达经济体共同面临的政策变量，并预计澳大利亚和新西兰将分别在 11 月和 10 月更早收紧政策。

美联储 10 月暂停加息后预计 12 月加息

富兰克林邓普顿预计，美联储将在 10 月维持利率不变，然后在 12 月将基准利率上调 25 个基点。美联储在 9 月联邦公开市场委员会会议上将目标区间上调至 3.75-4.00%。

报告指出，9 月发布的《经济预测摘要》上调了增长和通胀预测，同时提高了联邦基金利率预测。这一调整表明，政策利率将在更长时间内维持高位，持续时间将超出此前预期。

报告称，通胀仍处于高位，美联储认为加息将有助于使通胀回落至 2%。是否进一步收紧政策取决于通胀趋势。如果能源价格上涨蔓延至核心通胀和服务价格，进一步收紧政策的理由将更加充分。相反，如果通胀压力有限，美联储的加息时间表可能推迟。

欧洲央行面临能源驱动的通胀压力

预计欧洲央行将在 12 月加息 25 个基点。欧洲央行在 9 月加息 25 个基点，将存款利率上调至 2.50%。

富兰克林邓普顿指出，欧洲央行对增长和通胀的预测均被上调。报告称，欧洲央行将欧元区 2027 年 GDP 增长预测上调至 1.4%，并将消费者价格通胀预测上调至 2.5%。

欧洲央行必须在能源价格上涨带来的通胀压力与经济增长放缓风险之间取得平衡。能源成本上升会推高通胀，但也会增加企业和家庭的负担，可能限制消费和投资。

报告将欧洲央行当前的做法描述为对当前形势的“温和回应”。在能源价格维持高位期间，该央行保留进一步收紧政策的选项，但不会仓促确定政策方向。如果能源冲击蔓延至工资和服务价格，进一步加息的可能性将上升。另一方面，如果能源价格趋于稳定且增长担忧加剧，紧缩倾向可能逆转。

日本央行继续推进政策正常化

预计日本央行将在 12 月将政策利率上调 25 个基点。日本央行在 9 月将利率上调 25 个基点至 1.25%。

报告称，稳健的经济活动和持续的通胀压力是支持进一步收紧政策的因素。工资上涨反映在价格中，加上日元疲软导致的进口成本负担，可能强化政策正常化的理由。

然而，一些日本央行成员在 9 月会议上对进一步加息表示谨慎。部分官员反对加息，理由是通胀低于 2% 的目标，且经济实力不足。

富兰克林邓普顿评估认为，近期加息推动日本央行政策利率沿着正常化路径上升。未来的利率走势将取决于工资增长的可持续性和潜在通胀趋势。

澳大利亚和新西兰央行发出更早收紧政策的信号

预计澳大利亚储备银行将在 11 月加息 25 个基点。富兰克林邓普顿指出，澳大利亚今年已累计加息 100 个基点，但能源价格上涨和通胀压力仍在持续。报告认为，可能需要“至少再加息一次”，才能使通胀回到目标水平。

预计新西兰储备银行将在 10 月加息 25 个基点。经济复苏和劳动力市场稳定为收紧政策提供了空间，但通胀上升和房地产市场疲软仍是政策考量因素。

韩国央行面临更为渐进的收紧路径。报告预测，韩国央行将在加息 25 个基点前维持 3.00% 的政策利率，并于 2027 年第一季度加息。尽管人工智能投资扩张和增长动能支持加息，但通胀前景不变表明，收紧政策的步伐将较为稳健。

常见问题

富兰克林邓普顿在 10 月 14 日对主要央行作出了什么预测？

富兰克林邓普顿于 10 月 14 日（当地时间）发布了 2026 年第四季度央行展望，预测美联储、欧洲央行和日本央行将在 12 月分别加息 25 个基点。报告将这些预测归因于持续的经济增长，以及中东能源价格上涨带来的通胀压力。

报告为何预计美联储将在 12 月加息？

报告指出，美联储 9 月的经济预测上调了增长和通胀预测，同时提高了联邦基金利率预测，表明政策利率将在更长时间内维持高位，超出此前预期。美联储在 9 月加息 25 个基点，将目标区间上调至 3.75-4.00%，并表示通胀仍处于高位，需要通过加息使通胀回落至 2%。

能源价格压力如何影响欧洲央行的政策决策？

富兰克林邓普顿解释称，欧洲央行必须在能源价格上涨带来的通胀压力与经济增长放缓风险之间取得平衡，因为能源成本上升会推高通胀，同时加重企业和家庭的负担。报告将欧洲央行的立场描述为“温和回应”，在能源价格维持高位期间保留进一步收紧政策的选项，但不会仓促确定政策方向。