受基础设施需求推动，斗山山猫将第三季度盈利预测上调25%

斗山 Doosan Bobcat 预计将在第三季度实现营收和营业利润两位数增长，这得益于非住宅基础设施需求。根据韩联社 Infomax 对三家主要证券公司近期报告的分析，该公司第三季度营业利润预计为 1672亿韩元，同比增长 25.18%；营收预计为 2.367.9 万亿韩元，增长 11.95%。尽管高利率导致住房市场持续疲软，但 AI 数据中心建设和公共基础设施投资正在支撑公司的业绩。

斗山 Doosan Bobcat 第三季度业绩预测显示两位数增长

韩联社 Infomax 分析了三家主要证券公司过去一个月发布的报告，预计斗山 Doosan Bobcat 第三季度合并营业利润为 1672亿韩元，较去年同期增长 25.18%。同期营收预计为 2.367.9 万亿韩元，同比增长 11.95%。

斗山 Doosan Bobcat 第三季度业绩预测 [来源：韩联社 Infomax 屏幕编号 8031]

非住宅需求抵消住房市场疲软

住房行业持续疲软，在高利率持续存在的情况下，30 年期抵押贷款利率上升，导致住宅建筑支出同比下降超过 5%。然而，非住宅行业保持了强劲动力，这得益于 AI 数据中心建设扩张、道路和电网领域持续进行的基础设施投资，以及制造业回流。这种非住宅领域的强劲表现正在支撑整体小型建筑设备需求。

在欧洲，能源基础设施和电网领域稳定的公共投资预计将支撑业绩。

第二季度递延销售提振第三季度营收

由于 6 月进行全公司范围的安全系统检查，约 1 亿美元的销售额在第二季度暂时推迟确认。该检查影响了北美的生产和发货，这部分销售额已在第三季度营收中正常体现。这部分递延销售抵消了季节性淡季的影响。

斗山 Doosan Bobcat 的 Log X3 [来源：韩联社新闻资料照片]

第四季度展望包括墨西哥工厂全面运营和关税退款

预计第四季度盈利能力将继续稳定改善。墨西哥新工厂将在第四季度完成利用率提升并进入全面运营阶段，从而加快成本削减效果，并扩大其在北美小型设备市场的份额。

此外，第四季度可能获得约 800 万至 900 万美元的关税退款，推动营业利润率改善。因此，第四季度营业利润预计将维持在 1700亿至 1800亿韩元区间，表明公司正朝着实现全年 8500亿至 8600亿韩元营业利润的目标迈进。

分析师强调住房市场复苏是关键增长因素

中长期增长转折点将取决于高利率环境缓解后，北美和欧洲住房市场能否反弹。由于住房行业约占小型建筑设备市场需求的 30%，抵押贷款利率稳定以及住房许可数量恢复被视为业绩全面加速的先决条件。

Shinhan Investment & Securities 分析师 Lee Ji-han 表示：“尽管北美利率形势和住房市场并不乐观，但非住宅市场将推动整体建筑设备需求。小型建筑设备需求也预计将增加，虽然墨西哥工厂扩建已经完成，但仍有必要考虑墨西哥关税的影响。”

常见问题

斗山 Doosan Bobcat 第三季度营业利润预测是多少？
根据韩联社 Infomax 对三家主要证券公司报告的分析，斗山 Doosan Bobcat 第三季度营业利润预计为 1672亿韩元，同比增长 25.18%。

尽管住房市场疲软，斗山 Doosan Bobcat 的营收为何仍实现增长？
包括 AI 数据中心建设以及道路和电网公共基础设施投资在内的非住宅基础设施需求，支撑了整体小型建筑设备需求。此外，因 6 月安全系统检查而在第二季度递延确认的约 1 亿美元销售额，也在第三季度营收中体现。

哪些因素将支撑斗山 Doosan Bobcat 第四季度的业绩？
墨西哥新工厂实现全面运营将支撑第四季度业绩，带来成本削减效果和市场份额扩张。此外，第四季度预计将获得约 800 万至 900 万美元的关税退款，从而推动营业利润率改善。