Hanmi Science 股权收购案引发要约收购违规调查

据金融业消息人士于[日期未指定]透露，Hanyang Precision 董事长 Shin Dong-guk 在通过 2 月 13 日和 7 月 7 日的交易收购 Hanmi Science 11.72% 的股份后，面临违反韩国强制要约收购规定的指控。韩国《资本市场法》规定，持有 5% 或以上股份的大股东在场外交易中于六个月内从 10 名或以上卖方手中购买股份时，必须进行要约收购。Hana Securities 于 9 月 21 日向 Shin 发放了一笔 980 亿韩元的股票质押贷款，以 310.8644 万股 Hanmi Science 股票作为抵押品，这引发了外界对该证券公司在贷款授权过程中风险评估程序是否充分的疑问。

Shin Dong-guk 通过两笔交易收购 Hanmi Science 11.72% 的股份

Shin 于 2 月 13 日签署合同，从包括 Coripo、Cori Group 董事长 Lim Jong-yoon 和 DXVX 在内的六名卖方手中购买 441.032 万股 Hanmi Science 股票。7 月 7 日，他签署第二份合同，从包括 Hong Ji-yoon（Lim 的配偶）和三名子女在内的七名卖方手中额外收购 360.4799 万股。合计 801.4831 万股，占 Hanmi Science 总股本的 11.72%。

继 2 月和 7 月的交易后，Shin 于 10 月签署了第三份收购合同。据行业分析，即使考虑到重复卖方，前两笔交易的卖方人数合计仍为 13 人，可能超过触发强制要约收购要求的 10 名卖方门槛。

违反要约收购要求可能导致投票权受限，并受到金融服务委员会下令强制处置。Hanmi Science 一名代表表示，公司对个别大股东进行的具体交易没有立场。

Hana Securities 在收购合同签署后发放 980 亿韩元贷款

Hana Securities 于 9 月 21 日向 Shin 发放了 980 亿韩元贷款，此时 2 月 13 日和 7 月 7 日的收购合同均已签署。该贷款以 310.8644 万股 Hanmi Science 股票作为抵押品。该时间安排引发了外界对 Hana Securities 是否在贷款授权过程中审查强制要约收购义务潜在适用性的疑问。

截至最近数据，Shin 以 Hanmi Science 和 Hanmi Pharmaceutical 股票作担保，从各金融机构获得的待还款贷款本金总额约为 4322 亿韩元。Hana Securities 的贷款约为 2342 亿韩元，占总额一半以上，使该公司成为 Shin 的主要资金来源。

对于金融机构而言，抵押股票的法律状态和处置可行性构成信贷评估中的风险因素。如果违反强制要约收购规定导致所收购股份的投票权受限或被下令处置，抵押品的处置可行性和贷款回收可能受到影响。

在 NH Investment & Securities 和 Meritz Securities 拒绝展期或提供新贷款后，Hana Securities 扩大了资金供给。鉴于 Shin 被指控违反《资本市场法》，该证券公司向个人提供异常大额贷款的做法引发了外界对 Hana Securities 风险管理实践可能存在缺陷的审视。

贷款结构设定 200% 抵押品比例和 4.45% 利率

Hana Securities 为 9 月向 Shin 提供的贷款设定了 200% 的抵押品维持比例，并采用了 4.45% 的保守年利率。抵押品维持比例要求抵押股票估值保持在贷款金额的两倍。

行业分析人士指出，仅设定较高的抵押品维持比例，并不足以构成对与强制要约收购义务相关法律风险的充分审查。

Hana Securities 表示，公司在评估股票质押贷款时，会评估抵押品的充足性、稳定性和回收可行性。设定 200% 的抵押品维持比例是为了提高稳定性。

Hana Securities 一名代表解释道：“年初原计划向 Shin 董事长提供超过 2000 亿韩元的股票质押贷款，但由于授信额度耗尽而无法推进。额度可用后，贷款得以发放。”该代表补充道：“贷款用途和借款人的个人行为并非出借人应介入的领域。在法律审查确定不存在问题后，贷款得以发放。”

该代表强调：“通过将抵押品比例设定在高于一般抵押贷款的水平，这笔贷款确保了稳定性。即使确认违反《资本市场法》，Hanmi Science 股票仍属于优质资产，因此在强制出售情形下，机构投资者的需求也足够充分，我们认为不存在回收问题。”

常见问题

Shin Dong-guk 在两笔交易中收购了哪些股票？

Shin 于 2 月 13 日从六名卖方手中收购了 441.032 万股 Hanmi Science 股票，并于 7 月 7 日从七名卖方手中收购了 360.4799 万股，合计 801.4831 万股，占 Hanmi Science 的 11.72%。

Hana Securities 何时向 Shin Dong-guk 提供贷款？

Hana Securities 于 9 月 21 日向 Shin 发放了一笔 980 亿韩元的股票质押贷款，以 310.8644 万股 Hanmi Science 股票作为抵押品，此时 2 月 13 日和 7 月 7 日的收购合同均已签署。

Hana Securities 采用了哪些贷款条款？

Hana Securities 设定了 200% 的抵押品维持比例，要求抵押股票估值达到贷款金额的两倍，并采用 4.45% 的年利率。