道富银行预计韩国央行将于 10 月 22 日维持利率不变

道富银行市场部董事 Choi Ji-wook 预测，韩国央行货币政策委员会将在 10 月 22 日的会议上维持基准利率不变。在 10 月 19 日的一次采访中，Choi 表示，韩国央行可能会评估 7 月和 8 月累计加息 50 个基点对通胀、增长和金融稳定的影响。尽管增长持续强劲且通胀压力上升，预计韩国央行将在进一步调整政策前暂缓行动。

道富银行市场部预测 2026 年 11 月再次加息

Choi 预计，韩国央行将在当前紧缩周期中至少再加息一次。他将下一次加息的预测从 2027 年第一季度提前至 2026 年 11 月，理由是 9 月核心消费者价格指数以及油价持续高企。Choi 表示，核心通胀走势将是决定未来加息时机和节奏的关键因素。他还指出，人工智能周期的发展以及美联储的货币政策路径将影响韩国央行的利率决策。

道富银行市场部董事维持 3.25% 的终端利率预测。他补充称，在韩国央行将利率上调至 3.25% 后，央行将关注人工智能周期推动的国内总收入强劲增长是否会扩散至私人消费和劳动力市场。

Choi 预测，在 10 月 22 日的会议上，将有一名委员反对维持利率不变，可能是委员会成员 Kim Jin-il，他可能倾向于立即加息，以保留 11 月加息的选项。

10 月通胀预计为 2.9% 至 3.0%，上行风险将持续至 2027 年

根据道富银行的即时预测模型，Choi 估计 10 月消费者价格指数同比涨幅为 2.9% 至 3.0%，核心 CPI 涨幅约为 2.7%。他预计，在 2027 年第一季度之前，整体通胀率将维持在 2.5% 至 3.0% 的区间，之后逐步放缓；而核心通胀率将在 2027 年上半年继续处于 2% 区间的中高位。

Choi 判断，韩国央行对 2027 年 2.5% 核心通胀率的预测面临轻微上行风险。他表示：“韩国央行极有可能上调其 2027 年增长和核心通胀预测。这一上调将成为 11 月加息的核心逻辑。”

鉴于韩国央行行长 Rhee Chang-yong 的言论表明其高度确信人工智能周期将继续对国内总收入和潜在增长产生积极影响，Choi 评估认为，除非半导体价格大幅暴跌，否则韩国央行很可能会进一步加息。

房地产市场和外汇波动被视为次要政策因素

尽管房地产市场仍是维持韩国央行鹰派立场的关键因素，但 Choi 认为，近期由房地产市场状况直接推动进一步加息的可能性较低。

关于外汇市场，Choi 观察到，随着韩国国内机构投资者和散户持续购买海外股票，且美国和全球股票市场表现优于 KOSPI，美元兑韩元汇率可能会在年底前逐步上升。不过，他补充称，除非外汇市场波动再次大幅加剧，否则汇率不太可能成为韩国央行货币政策决策的核心因素。

常见问题

为什么预计韩国央行将在 10 月 22 日维持利率不变？

道富银行市场部董事 Choi Ji-wook 表示，预计韩国央行将在 10 月 22 日的会议上维持基准利率不变，以评估 7 月和 8 月累计加息 50 个基点对通胀、增长和金融稳定的影响。

10 月和 2027 年的通胀前景如何？

道富银行预计，10 月消费者价格指数同比涨幅为 2.9% 至 3.0%，核心 CPI 涨幅约为 2.7%。预计整体通胀率将在 2027 年第一季度之前维持在 2.5% 至 3.0% 的区间，而核心通胀率将在 2027 年上半年继续处于 2% 区间的中高位。