首尔债券市场预计将在 10 月 23 日走强，因科技股相关担忧引发避险需求。韩国央行（BOK）行长申铉松在新闻发布会上强调，货币政策应采取“保持开放心态”的做法，并表示央行不必严格遵循债券市场利率估算。市场参与者正关注包括对冲基金在内的外国投资者是否会改变近期迅速扩大 Delta 头寸的步伐。这里的 Delta 指基于利率变化的头寸敞口。韩国国会企划财政委员会将举行国政监查，届时可能会披露更多有关韩国央行政策决策的背景信息。
韩国央行行长释放以开放心态制定政策的信号
“保持开放心态”成为韩国央行新闻发布会上最引人注目的表述。申铉松行长表示：“我们会参考从债券市场估算出的利率，但我认为不一定需要遵循这些利率。每当有新数据公布时，我们都会参考这些数据，完善我们的想法，并始终以开放的心态制定货币政策。”
市场参与者认为，沟通释放的信号更偏向降息，而非加息。受此前快速加息以及韩国央行委员会成员政策立场变化的影响，前瞻指引似乎不如以往强硬。申行长的语气与第二季度国内生产总值数据公布期间相比有所不同。在 7 月的货币政策新闻发布会上，当被问及加息步伐时，申行长谈到次周即将公布的第二季度国民收入统计数据，并表示：“我们会密切关注”，随后补充道：“请和我们一起关注。”
韩国央行明确通胀目标的实现时间表
谈及通胀目标的实现时间表时，申铉松行长表示：“我们的目标是 2%，但并非要立即实现，而是要考虑增长及各种其他条件，在货币政策的时间范围内实现这一目标。”
韩国央行在《货币与信贷政策实施总则》中明确规定，价格稳定目标应在“中期内”实现。根据民主党议员尹厚德从韩国央行获得的数据《基准利率上调 50 个基点的影响模型估算》，当基准利率上调 0.5%p时，消费者物价通胀率预计将下降 0.08%p。
科技股波动和强劲经济数据令市场面临不确定性
市场参与者面临的难题是，如何判断与人工智能相关的股价暴跌应被视为市场波动，还是即将到来的经济下行信号。即使股价大幅回调，韩国出口和国内生产总值的硬数据仍表现强劲。文章指出，持有较长期限 Delta 敞口的债券交易员，将面临关于应采取何种仓位方向的激烈讨论。目前可以确定的是，不确定性前所未有地高。
DRAM 价格和韩国国债 3 年期收益率走势。来源：Yonhap Infomax
DRAM 价格和微软股价走势。来源：Yonhap Infomax
常见问题
韩国央行行长申铉松如何评价是否遵循债券市场利率估算？
申行长在新闻发布会上表示，韩国央行会参考从债券市场估算出的利率，但“我认为不一定需要遵循这些利率”，并强调出现新数据时，央行将“始终以开放的心态制定货币政策”。
根据韩国央行的估算，加息 50 个基点会使通胀下降多少？
根据韩国央行提交给议员尹厚德的数据，当基准利率上调 0.5%p时，消费者物价通胀率预计将下降 0.08%p。
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