MUFG预测国会分裂对2026年中期选举期间的市场最为有利

三菱日联金融集团 (MUFG) 于 11 月 2 日（当地时间）发布分析，预测在 2026 年中期选举中，国会由两党分掌将是对市场最有利的结果。MUFG Securities America 宏观策略主管乔治·贡萨尔维斯及其研究团队认为，民主党赢得众议院、共和党保住参议院的概率为 50%，而民主党同时赢得两院的概率为 45%。分析指出，高利率以及伊朗战争推高油价，加剧了人们对生活成本的担忧，这些因素提升了民主党赢得众议院的可能性；与此同时，历史上的民调偏差和中期选举中两院横扫局面的罕见性表明，参议院的控制权仍存在不确定性。

MUFG 认为国会由两党分掌的情景概率为 50%

MUFG 研究人员表示，预测市场目前认为民主党横扫两院是最有可能的结果，但对民调差距的分析表明，结果可能类似于特朗普首个任期期间的 2018 年中期选举，当时民主党赢得众议院，共和党则保住了参议院。报告指出，高利率以及伊朗战争推动油价上涨，加重了生活成本负担，为民主党争取选民支持并掌控众议院创造了机会，但赢得参议院仍然困难。

分析强调，由单一政党同时控制两院的中期选举横扫局面并不常见。MUFG 以巴西选举中出人意料的结果为例，说明预测市场可能会错误定价政治尾部风险。研究人员指出，民调数据中可能存在的无应答偏差——这一因素曾在特朗普担任总统及竞选期间导致民调误差高于平均水平——即使预测市场反映了整体选民情绪，也可能仍然存在。

蓝色横扫情景预计债券市场将分两阶段反应

MUFG 预测，民主党横扫两院可能引发债券市场的两阶段反应。第一阶段，由于市场预期财政陷入僵局，美国长期利率将下降。不过，如果民主党胜选优势非常大，随着市场预期民主党将在 2028 年选举中同时掌控行政和立法部门，对财政纪律减弱的担忧可能会浮现。

对于股票市场，MUFG 预计，蓝色横扫情景带来的阻力不止于对人工智能（AI）监管的担忧。分析警告称，民主党影响力扩大可能会带来特别税或与计算相关的征费，从而降低 AI 投资回报；加密货币和国防行业也可能受到负面影响。

国会由两党分掌的情景预计将推动股市上涨并保持政策稳定

MUFG 认为，国会由两党分掌将是对市场最有利的结果。研究人员解释称，这一结果将消除不确定性，而政府内部的权力分立会限制政策突然变化，使 AI 投资得以维持现状。

在这一情景下，MUFG 预计市场将重新关注宏观经济趋势，推动股价大幅上涨，而债券市场反应不大。分析认为，政策波动性降低以及关键增长行业的投资动能得以维持，是市场环境有利的原因。

常见问题

MUFG 对 2026 年中期选举中国会由两党分掌的情景给出了多大概率？
MUFG 认为，民主党赢得众议院、共和党保住参议院的概率约为 50%，而民主党同时赢得两院的概率为 45%。

为什么 MUFG 预测国会由两党分掌最有利于市场？
MUFG 表示，国会由两党分掌将消除不确定性，通过权力分立限制政策突然变化，维持 AI 投资水平，并让市场重新关注宏观经济趋势，从而推动股市大幅上涨，债券市场则反应中性。

MUFG 预计民主党横扫两院的情景会对市场产生哪些影响？
MUFG 预测，债券市场将分两阶段反应：利率最初下降，随后市场开始担忧财政纪律；股票市场则会受到潜在 AI 投资特别税的影响，加密货币和国防行业也可能受到负面影响。