币搜网报道：
上周，币安交易所比特币的多空账户比率攀升至 3.87，达到三年多来的最高水平。
该比率是指币安平台上比特币交易保证金余额最高的20%用户中，净多头账户和净空头账户占总账户数的比例。该比率大于1表示净多头账户较多，小于1则表示净空头账户较多。
每个符合条件的账户权重相同，无论持仓规模大小，因此该指标更像是情绪指标，而非名义敞口的精确衡量。为了避免常见的误解，我们仪表盘中的该指标指的是持有顶级股票净多头头寸的账户与持有顶级股票净空头头寸的账户所占的比例，而非顶级股票持仓名义价值的比例。
就在一个多月前，当比特币价格创下超过 126,000 美元的历史新高时，这一比率处于多年来的低点，低于 0.6。这意味着，尽管现货价格一片欢腾，但在币安最大的比特币期货账户中，大多数账户在价格高点之前都持有净空头头寸（或进行了大量对冲）。
在过去的45天里，比特币价格下跌超过35%，而多空比则飙升至多年来的最高点。这表明同一批投资者目前持有大量净多头头寸，多空账户与空头账户的比例几乎为4:1。简而言之，币安巨鲸此前在比特币价格上涨时持有大量空头头寸，而现在则在价格下跌时持有大量多头头寸。
然而，值得注意的是，该指标反映的是永久账户的走势，而非整体投资组合的风险。在高位持有的净空永久账户头寸很容易被用来对冲当时正在出售或分拆的现货比特币，甚至可以用来进行基差交易。同样，如今的净多头永久账户头寸可能部分反映了对冲空头期权或其他场外交易风险，而非纯粹的“看涨押注”。
考虑到这一点，该指标应该用来衡量杠杆衍生品交易者对特定标的资产的依赖程度，同时考虑到上述标的资产的持仓并不一定反映总净持仓。
这是摘自深入分析构成行业中最引人深思的趋势的数据。
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