比特币流动性危机与市场情绪：在极度恐慌中驾驭周期性转折点

币搜网报道： 比特币在2025年的发展历程充满了流动性挑战、机构韧性和极端市场情绪的交织。随着加密生态系统努力应对资本外逃和市场波动，了解历史模式和链上指标对于识别周期性转折点至关重要。本分析综合了近期流动性指标、市场情绪指标和机构行为数据，旨在描绘比特币在恐慌性调整中的走势。

流动性指标：机构实力与散户波动性呈现出喜忧参半的局面

2025 年第三季度至第四季度比特币的流动性状况反映了机构投资者的坚定决心与散户投资者的不确定性之间的拉锯战。

2025年推出的这项功能提供了前所未有的透明度，能够实时洞察订单簿深度、执行延迟和区域路由稳定性。Coinglass和CoinDesk等平台进一步汇总了各大交易所的订单簿数据，揭示了…… 提供关于滑点和价差的精细指标。

然而，链上数据则呈现出更为细致入微的景象。MVRV-Z 指标衡量的是市场价值与已实现价值的比率， 这表明市场过热，但并非估值过高。集中式交易所存款激增，预示着潜在的抛售压力，但机构买盘依然强劲。 其中第四季度第一周新增收入 32 亿美元。 -凸显了机构投资者的韧性：尽管散户投资者纷纷撤离，但机构投资者继续买入，从而限制了市场回调。

历史情绪模式：恐惧是复苏的先兆

比特币的历史充满了流动性危机，这些危机引发了极度恐慌，但随后又会迅速复苏。

（该指标汇总了社交媒体的情绪、波动性和交易量） 这是自 2018 年和 2020 年股市崩盘以来从未见过的水平。CoinMarketCap API 的历史数据显示，这种极度恐慌往往预示着长达数月的反弹。例如，在 2020 年 3 月， （21日均线），尽管价格持续下跌，但仍引发反弹。

在这些危机期间，机构投资者和散户投资者的行为出现了显著差异。散户投资者纷纷转向持有现金或更安全的资产，而机构投资者则转向代币化现实资产（RWA）以获取收益。

提供4-12%收益率的机构级国债，从而降低加密货币风险敞口。与此同时，零售商 尤其是在俄乌战争等地缘政治事件期间。

周期性转折点：链上指标信号累积

比特币每四年一次的减半周期——最近一次分别发生在2016年、2020年和2024年——历史上通过供应稀缺性推动了牛市。截至2025年底，链上指标显示市场正处于积累阶段。

目前价位在 113,000 美元，构成关键支撑位。如果 如果高于此值，则表明近期买家获利了结，从而鼓励更多资金流入。

MVRV 比率是一个重要的估值工具，可以提供更清晰的估值结果。

1.33-1.64 的阻力位表明，到 2025 年底，潜在价格目标为 160,000 美元至 200,000 美元。 该指数在 2017 年达到峰值 36.2，在 2021 年达到峰值 12.58，目前为 4.37，预计价格区间为 163,000 美元至 165,000 美元。 100 天滚动模型进一步证实了比特币处于积累阶段。

情绪驱动型复苏：从过往危机中汲取的教训

2018 年和 2020 年的调整之后，比特币的复苏主要由市场情绪驱动的买盘推动。2020 年，

3月份出现反弹，随后到12月份反弹了200%。同样地， 与 2019 年牛市的开始相吻合。

2025年10月的崩盘也呈现出类似的模式。散户投资者抛售的同时，机构投资者保持买入活动，限制了下跌幅度。ETF资金流入和代币化的风险加权资产吸收了资本外逃，稳定了市场。

（0.73–0.76）2025 年的地缘政治不确定性也凸显了宏观经济对加密货币情绪的影响。

结论：为下一轮牛市周期做好准备

比特币在2025年可能面临的流动性危机虽然令人担忧，但符合历史上由恐慌情绪驱动的触底反弹模式。机构投资者对风险加权资产（RWA）和交易所交易基金（ETF）的采用，以及链上指标（例如STH已实现价格和MVRV比率）表明，比特币正处于一个稳健的积累阶段。对于投资者而言，关键在于区分短期波动和长期结构性趋势。随着恐慌与贪婪指数趋于稳定，机构买盘持续，如果宏观经济环境保持有利，那么一轮潜在的牛市行情就已准备就绪。