Strategy公司股价跌破比特币价值底部，债务覆盖率维持在5.9倍，比特币价格为7.4万美元。

币搜网报道：

该策略称，即使比特币价格跌至74,000美元，其比特币支持的资产仍可覆盖其可转换债券的5.9倍。与此同时，其股票目前交易价格低于一个关键的比特币价值区间，而迈克尔·塞勒(Michael Saylor)则加倍押注这项高信心投资。

该策略称其比特币资产足以覆盖可转换债券，覆盖倍数为 5.9 倍，价值 7.4 万美元。

战略表示，即使在比特币价格大幅下跌的情况下，其可转换债券仍然“抵押充足”。

该公司发布消息称，即使比特币价格跌至平均成本价74,000美元，其资产负债表仍能支撑5.9倍的资产价值与未偿可转换债券价值之比。该公司将此指标称为“BTC评级”，用于衡量债务覆盖率。相比之下，Strategy补充道，如果比特币价格接近25,000美元，该覆盖率将降至2.0倍。该公司在公布这些数据的同时，引导用户在其内部仪表盘的“信用”选项卡下进行更多情景压力测试。

BTC策略债务覆盖率表。来源：

此外，Strategy 还将该比率与表格中所示的名义债务总额进行了比较。可转换债务总额约为 821 万美元，期限为 2.3 至 3.5 年。该表格还模拟了后期到期债务的抵押物倍数在 7.3 至 8.0 倍之间的情况，表明随着比特币假设的降低，抵押物覆盖率呈下降趋势。与“信贷”选项卡相关的稳定币储备未在文中披露。

与此同时，该公司将此次数据更新视为提升财务透明度的一部分。该公司已发行多期可转换债券，股票代码包括STRF、STRC、STRE、STRK和STRD，总规模约为1599万美元（包括债券和优先股）。根据到期日和结构的不同，这些债券的资产负债率目前在3.7倍至6.3倍之间。

策略要求其受众使用“信用”选项卡中提供的价格假设来模拟未来情景。

Strategy BTC评级推文。来源：Strategy

该公司表示，该工具允许用户更改比特币价格和波动率的输入值，以计算更新后的覆盖率。该公司称，此举旨在规范其比特币持有相关风险指标的沟通方式。

赛勒淡化了对Strategy比特币押注的批评。

与此同时，Strategy执行主席迈克尔·塞勒表示，外界对公司比特币策略的批评并不令他担忧。他在X平台上的记录赛勒账号分享的讲话中指出，要获得超额回报，就必须逆潮流而行。

记录赛勒语录帖子。来源：

赛勒表示，“要想赚到10到100倍的收益，唯一的办法就是选对方向，而其他人都不认同你的观点。”他将Strategy持有的大量比特币仓位描述为一项经过深思熟虑、信心十足的交易，而非受市场认可的行动。

策略股跌破比特币价格区间

与此同时，链上分析师 Maartunn 表示，Strategy 的股价已跌破与其相关的关键估值区间。他写道，该股目前交易价格在170美元左右，低于CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju开发的基于比特币持有量的价格区间下限。这些区间估算了如果市场主要根据Strategy持有的比特币数量来定价，那么该公司股票可能的交易价格。

比特币价格区间策略。来源：

他分享的图表以两条虚线带为横轴，标示了Strategy公司的股价。上轨代表基于该公司比特币持仓的较高估值，而下轨则代表与这些持仓相符的折价水平。在2024年和2025年的大部分时间里，Strategy的股价都在这两条虚线带之间波动，上涨行情测试了红色上轨，回调则在绿色下轨附近获得支撑。

现在，Strategy的股价已经跌破了绿色区间。因此，尽管该公司仍在持续积累比特币并拓展相关信贷产品，但股票市场对该股的估值仍然低于模型设定的“仅比特币”下限。Maartunn的评论强调，在此框架下，Strategy的交易价格相对于其比特币储备所隐含的价值存在折价。