币搜网报道：
2025年11月下旬，比特币价格徘徊在86,600美元附近，较10月份126,200美元的峰值下跌约30%。受ETF资金流出和宏观经济不确定性的影响，交易员们在波动剧烈的市场中艰难前行。
该资产近期回调，10天内跌至8万美元，再次引发了关于能否突破9万美元阻力位（一个反复出现的心理和技术性障碍）以延续涨势的讨论。分析师强调，ETF资金持续流入，尤其是在现货交易中，是推动涨势的关键因素。 ETF或许能为重新测试这一关键水平提供必要的动能。11月份35亿美元的ETF资金流出最初表明机构投资者持谨慎态度，但 带来了一丝稳定的曙光。
技术分析强调了9万美元的关键点位。如果价格能有效突破8.8万美元，短期内买方力量可能会占据主导地位。 这有可能引发更深层次的回调，跌至 8 万美元。链上数据显示，不同持有者的行为存在差异：大型鲸鱼和机构钱包继续分发比特币，而中等规模的持有者（10-1000 个比特币）则在增持，从而吸收了抛售压力。这种动态，加上负的期货融资利率表明存在空头挤压的可能性， .
制度发展也发挥了关键作用。
关于贝莱德的期权 IBIT计划将比特币ETF合约数量从25万份增至100万份，旨在使比特币ETF与苹果和英伟达等主要股票挂钩，从而增强机构交易者的流动性。此举尚待美国证券交易委员会（SEC）批准，有望加深市场深度并降低对冲成本，进而吸引更多资金流入比特币衍生品市场。IBIT的市值为862亿美元，日均交易量为4460万份。 将比特币视为宏观资产。
对于多头而言，要想延续涨势，维持85,000美元上方的支撑至关重要。跌破这一水平可能会加速抛售，并验证当前熊市周期的调整。反之，
这很可能引发新一轮买盘，ETF资金流入以及四年周期典型的峰值后盘整阶段都将起到支撑作用。市场能否守住8万至8.5万美元区间，将决定此次回调是暂时的，还是会演变成长期低迷。
展望未来，比特币的走势取决于宏观经济环境和机构参与度。尽管技术指标和链上资金流动发出了相互矛盾的信号，
Tether计划在比特币平台上发行稳定币，这为比特币生态系统带来了长期的结构性升级。然而，如果没有持续的买盘压力，这些创新不太可能抵消短期波动。随着市场逼近9万美元关口，ETF动态、期货市场情绪以及机构流动性决策之间的相互作用，很可能将决定比特币价格的下一个走势。
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