山寨币ETF的衰落：CoinShares为何要放弃XRP、Solana和莱特币

币搜网报道：

随着加密货币ETF市场日趋成熟，其战略正经历着翻天覆地的变化。像CoinShares这样的公司正在放弃高风险的山寨币ETF，转而推出更加多元化、机构级的产品。这一转变反映了整个行业正在反思由少数巨头主导的激烈竞争格局的现实。通过撤回其

, ， 和 CoinShares 在美国的 ETF 申请在预期推出前几天发出信号，表明该公司正在战略性地从投机性细分市场撤退，并重新调整方向，在利润微薄、差异化至关重要的市场中创造价值。

拥挤的竞技场：制度霸权的崛起

美国加密货币ETF市场已成为机构投资者争夺主导地位的战场。

, 富达和Bitwise目前控制着加密货币ETF超过90%的资金流入，小型参与者几乎没有竞争空间。CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti也承认了这一现实。 对于那些缺乏规模或品牌知名度以吸引零售和机构资本的公司而言，盈利能力却日益下降。这种权力集中造成了赢家通吃的局面，先发优势和监管信誉成为现有企业的护城河。

数据也印证了这一趋势：

目前，CoinShares已吸引了超过8.7亿美元的资产。对于CoinShares而言，此时进入加密货币领域不仅会稀释收益，而且如果其产品未能获得市场认可，还会损害公司声誉。因此，撤回XRP、Solana和莱特币ETF（这些资产本身波动性较高且监管前景不明朗）的决定，是将资金重新配置到价值主张更清晰的投资机会上的务实之举。

战略性资产重新配置：从投机到多元化

CoinShares的转型并非撤退，而是重新调整。该公司目前专注于融合加密货币和传统资产的产品，例如加密股票投资组合和主题投资组合。

其中包括那些希望间接参与加密货币增长，但又不想承担持有波动性代币风险的投资者。CoinShares凭借其在加密货币领域的专业知识，并通过传统的资产配对来降低下行风险，从而吸引机构客户和风险规避型散户投资者的需求。

这一策略符合更广泛的市场趋势。

美国加密货币ETF领域利润率的不断下降迫使各公司要么创新，要么退出市场。CoinShares决定逐步结束其加密货币ETF业务。 期货杠杆ETF BTFX进一步印证了这一逻辑。杠杆产品在牛市中虽然备受青睐，但由于复利损耗，其表现往往不佳，并日益被视为小众产品。CoinShares通过将资源转移到主动管理策略和主题产品，押注加密货币的未来发展方向：加密货币不再是投机性资产，而是多元化多资产投资组合的组成部分。

对加密ETF生态系统的影响

CoinShares 的转型凸显了加密货币 ETF 市场的一个关键转折点。规模较小的参与者再也不能依靠先发优势或小众山寨币敞口来与机构巨头竞争。相反，成功将取决于产品设计的创新、监管方面的灵活性以及将加密货币的波动性与传统市场的稳定性相结合的能力。对于投资者而言，这意味着关注点要从“炒作驱动”的山寨币 ETF 转向提供结构韧性和跨资产协同效应的产品。

此外，CoinShares撤回XRP、Solana和莱特币ETF引发了人们对山寨币类产品长期生存能力的质疑。尽管这些资产可能在加密货币投资组合中仍占有一席之地，但它们的ETF面临着固有的挑战：监管审查（尤其是XRP与美国证券交易委员会的诉讼）、技术不确定性以及市场集中风险。随着行业的成熟，市场需求可能会集中于蓝筹加密资产以及兼顾创新与风险管理的混合型产品。

结论

CoinShares的战略调整堪称适应日趋成熟的市场的典范。通过退出拥挤的另类加密货币ETF，并转向多元化的机构级产品，该公司承认了规模和监管信誉不容妥协的现实。对于整个行业而言，这标志着从投机性实验转向可持续价值创造——随着加密货币ETF从利基工具向主流金融产品转型，这是必然的演变。反过来，投资者也必须调整预期，在竞争日益激烈、监管日益严格的环境中，优先考虑韧性和多元化，而非短期收益。