今日比特币新闻：Strategy Inc.的双重储备策略应对比特币波动和股息需求

币搜网报道：

战略 Inc (MSTR) 已设立 14.4 亿美元的美元储备，以增强其在比特币近期波动中的财务韧性，并支持优先股股息和利息支付。该储备资金来源于市场发行股票计划的收益，旨在覆盖至少 12 个月的股息和利息支付，其长期目标是将覆盖期限扩大至 24 个月。此举正值比特币价格从 2025 年 10 月 30 日的 111,612 美元暴跌至 2025 年 11 月 21 日的 80,660 美元附近的低点之际，迫使该公司修改其 2025 年的业绩指引。

该储备是对战略现有资产的补充。

据报道，该公司目前持有总计 65 万枚比特币（约占总供应量的 3.1%），总价为 483.8 亿美元，平均每枚比特币价格为 74,436 美元（https://seekingalpha.com/news/4526900-strategy-establishes-144b-usd-reserve-to-navigate-market-volatility-updates-guidance）。执行主席迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 将美元储备描述为一项战略演进，并表示这将“使我们能够更好地应对短期市场波动，同时实现我们成为全球领先的数字信贷发行机构的愿景”（https://cryptonews.com/news/michael-saylors-strategy-forms-1-44b-usd-reserve-and-updates-fy2025-bitcoin-linked-guidance/）。首席执行官 Phong Le 补充说，该储备金目前可覆盖 21 个月的股息义务，并强调了公司进一步扩大储备金规模的意图。

该公告发布之际，正值战略部门大幅调整其 2025 财年财务目标之时。

此前，该公司预计比特币年底价格为 15 万美元。然而，由于该加密货币的交易价格已调整为 8.5 万美元至 11 万美元， [目前预计营业收入将在亏损70亿美元至盈利95亿美元之间](https://seekingalpha.com/news/4526900-strategy-establishes-144b-usd-reserve-to-navigate-market-volatility-updates-guidance)，净收入将在亏损55亿美元至盈利63亿美元之间，稀释后每股收益将在-17美元至19美元之间。[更新后的业绩指引反映了该公司的会计模型](https://yellow.com/news/strategy-establishes-dollar144-billion-usd-reserve-slashes-2025-bitcoin-targets-amid-market-downturn)，该模型将收益与比特币的市场价格直接挂钩。

尽管拥有比特币储备，Strategy Mstr 的股价仍面临压力。截至 2025 年 12 月 1 日，股价下跌 11%，收于 157.81 美元，年初至今累计跌幅达 41%。分析师将此次抛售归因于整体市场的动荡以及对该公司过度依赖比特币的担忧。摩根大通分析师警告称，Strategy Mstr 可能被纳斯达克 100 指数等主要指数剔除，从而引发被动型基金 90 亿美元的资金流出。与此同时，该公司的优先股收益率在 9% 到 13% 之间，与传统银行发行的股票相比仍然具有吸引力，但在公告发布后略有下降。

该战略举措凸显了企业财务管理的一个更广泛趋势，即数字资产公司正在采用混合储备策略来降低流动性风险。 通过维持美元和比特币的双重储备，该公司旨在稳定其股息承诺，同时继续扩大其比特币持有量。然而，批评人士警告称，即使作为最后的手段，出售比特币也可能引发自我强化的下跌，正如CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju所强调的那样，他警告称可能会出现“死亡螺旋”。

该公司更新后的指引和储备策略凸显了其面临的双重挑战：既要积极积累比特币，又要保持财务纪律。随着市场消化这些进展，投资者将密切关注比特币的价格走势以及Strategy能否在不损害股东价值的前提下执行其融资计划（据报道）。