Robinhood MIAXdx 的举措通过 Susquehanna 支持的衍生品合资企业重塑了预测市场。

币搜网报道：

为了加深对其快速增长的预测市场业务的控制，Robinhood miaxdx 正在成为其衍生品战略的新支点。

概括

Robinhood为何现在买入MIAXdx？

Robinhood Markets已同意收购多数股权MIAX衍生品交易所（MIAXdx），一种受监管的平台，前身为 LedgerX，与做市商成立了一家合资企业。萨斯奎哈纳国际集团（SIG）。该交易在预计完成之前宣布。2026年第一季度标志着其衍生品和预测产品向垂直一体化迈出了决定性的一步。

根据协议，Robinhood 和 Susquehanna 将从……收购 MIAXdx 90% 的股份。迈阿密国际控股公司（MIAX），而 MIAX 保留 10% 的少数股权。这种结构使得 MIAX 能够继续参与平台业务，并进一步向以零售为中心的活动合约转型，同时将运营控制权移交给 Robinhood 及其此外，这也立即为 Robinhood 提供了一个受到严格监管的平台。

Robinhood 收购的资产不仅仅是一个交易所品牌，它是一家拥有完整牌照的公司。指定合约市场（DCM）和衍生品清算组织（DCO），赋予Robinhood直接交易和清算能力。也就是说，这也消除了该公司对第三方平台在上市和清算其赛事合约方面的依赖。.

全栈衍生品控制权为 Robinhood 解锁了哪些功能？

通过 MIAXdx 获得 DCM 和 DCO 牌照，Robinhood 可以在一个受监管的平台上完成合约的上线、执行和清算。这种一体化模式能够加快产品发布速度，提供更灵活的合约设计，并有可能为用户带来更优惠的价格。目前，Robinhood 提供通过合作伙伴，这既增加了延迟，也增加了新列表的成本。

将基础设施纳入公司内部将彻底改变其不断增长的预测业务的经济模式。Robinhood 无需再向外部平台支付访问和清算费用，而是将运营自己的交易所和清算中心来处理这些产品。此外，它还能围绕单一平台整合产品创新、风险管理和客户体验。

“我们对基础设施的投资将使我们能够提供更好的体验和更具创新性的产品，”他说。JB·麦肯齐Robinhood期货副总裁。此举凸显了该公司现在如何将预测和事件挂钩合约视为战略支柱，而不是附加在其核心经纪业务之外的附属实验。

LedgerX 的发展历程如何影响 MIAXdx 平台？

MIAXdx 是重新命名的继任者LedgerX一个此前由……拥有的衍生品平台FTX 美国在2023年FTX破产重组期间，LedgerX是少数几个以相对有序的方式出售的资产之一，最终被MIAX收购。这一背景赋予了该平台成熟的监管和运营经验。

LedgerX在CFTC监管下运营多年，在FTX倒闭前建立了稳健的清算和风险管理系统。然而，由于其与FTX倒闭时期的关联，MIAX接管后，监管的连续性至关重要。Robinhood的待售收购将把这一久经考验的基础设施纳入一家拥有数百万客户的美国主流零售经纪公司的旗下。

在新架构下，MIAX 保留 10% 的股份，巩固机构记忆，同时平台将重心转向面向零售客户的大批量活动合约。此外，这一少数股权有助于让监管机构确信，即使商业模式不断演变，现有的合规框架和治理专长依然有效。

Susquehanna 作为流动性引擎的作用有多关键？

该交易的一个关键设计特点是……的角色萨斯奎哈纳国际集团作为创始合伙人和主要做市商。新很多平台都面临着“冷启动”问题：缺乏初始流动性会导致价差过大，用户流失。Susquehanna 的出现旨在从一开始就解决这个问题。

作为一家活跃于全球的自营交易公司，Susquehanna 能够为各种事件合约和加密货币相关产品提供紧张的市场报价。这种机构流动性有助于稳定价格，尤其是在全国大选或重大宏观经济公告等交易高峰期。此外，如果 Robinhood 希望将大量交易量从合作伙伴平台转移过来，可靠的流动性至关重要。

通过正式确立 Susquehanna 在合资企业中的角色，Robinhood 也为其零售交易渠道引入了一家机构级做市商。尽管如此，该交易平台的最终成功仍取决于能否吸引更多流动性提供者，以及在压力环境下维持稳健的风险控制。.

用户活动揭示了Robinhood预测市场的哪些信息？

对 MIAXdx 的控制权争夺得到了引人注目的使用数据的支持。自今年早些时候通过与……的合作推出活动合约以来，卡尔希Robinhood报告称，其客户的交易量已超过90亿份合同超过 100 万用户参与其中，使这款曾经的小众产品变成了重要的流量来源。

交易活动的激增已有效地将预测市场转变为经纪商的核心收入来源。因此，对交易所和清算系统的垂直控制与其说是为了进行实验，不如说是为了提高成本效益、速度和长期战略定位。此外，这些数据表明，零售客户对结构化事件敞口的需求远非微不足道。

在此背景下，Robinhood 收购 miaxdx 是整合技术和业务的合乎逻辑的一步。在 Robinhood 的直接管理下。这也向竞争对手表明，该公司不仅打算作为前端应用程序参与竞争，还打算作为全栈衍生品运营商参与竞争。

MIAXdx 能否发展成为一个更广泛的加密货币和事件衍生品交易中心？

虽然目前的重点是Robinhood散户用户喜爱的事件合约，但MIAXdx的牌照支持更广泛的衍生品。随着时间的推移，该平台可能会提供一系列加密货币期权和期货，以及其他基于事件的工具。然而，扩张将取决于监管机构的意愿和公司的风险承受能力。

对于 Robinhood 而言，拥有交易所和清算所或许还能为其现有应用程序之外的业务拓展创造更多选择。理论上，该公司可以向机构投资者开放部分 MIAXdx 产品，或探索连接传统市场和数字资产的新型结构化产品。此外，在当前的美国市场结构中，同时拥有受监管的债务资本市场 (DCM) 和债务清算中心 (DCO) 以及强大的零售分销渠道实属罕见。

总而言之，Robinhood计划收购MIAXdx的多数股权，并由Susquehanna的流动性支持和MIAX剩余股份作为支撑，这标志着Robinhood从经纪前端向垂直整合的衍生品交易商转型迈出了重要一步。如果按计划在2026年第一季度完成，此次收购有望将曾经默默无闻的LedgerX资产转变为美国面向零售客户的事件和加密货币衍生品交易中心。

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