先锋集团于 2025 年 12 月向 5000 万客户开放加密 ETF 交易

先锋集团于 2025 年 12 月 2 日撤销了其长期以来的加密货币禁令，向全美国超过五千万家经纪客户开放第三方加密货币 ETF 和共同基金交易。此次撤销标志着全球第二大资产管理公司的重大转向：该公司在 2024 年 1 月（仅仅十八个月前）曾阻止用户接入现货比特币 ETF。客户需求、监管成熟度以及来自竞争对手的数字资产接入带来的竞争压力共同推动了这一政策变更。该举措在 SEC 既有 ETF 监管框架内运作，该框架根据《1940 年投资公司法》建立，使先锋集团能够成为向主流投资者分发受监管加密产品的主要渠道，这些投资者希望通过传统经纪平台获得相关敞口。

先锋平台上你可以交易哪些加密货币 ETF？

先锋集团现在允许购买和出售符合其合规标准的多数受监管加密货币 ETF 以及加密货币主题共同基金。符合条件的产品包括持有比特币、以太坊、XRP 和 Solana 的 ETF。

黑石集团的 iShares 比特币信托（IBIT）截至 2025 年底持有的资产约为七百亿美元，是可交易资金之一。根据 SoSoValue 数据，该平台还提供现货以太的相关产品渠道，这些产品合计在管理资产规模上几乎超过两百亿美元。

先锋集团经纪与投资负责人 Andrew Kadjeski 在接受 Bloomberg 的采访时解释了其理由：“加密货币 ETF 和共同基金已经通过了市场波动时期的检验，在保持流动性的同时按设计运行。”

先锋集团会对每一项产品进行监管合规筛查，并排除任何与 SEC 定义的模因币挂钩的基金。该公司确认不会支持那些超出既定监管框架的投机性基于代币的产品。

对于投资者将其与竞争平台进行对比，富达（Fidelity）和嘉信理财（Charles Schwab）提供加密货币基金接入的时间更长，但先锋集团的入场将最大的被动投资客户群带入这一领域。

先锋为何改变其对数字资产的立场

先锋集团的逆转发生在其于 2024 年年中任命 Salim Ramji 担任 CEO 之后。Ramji 之前曾在黑石集团领导 iShares 和指数投资业务——即赞助 IBIT 的同一部门，而 IBIT 现已成为全球最受欢迎的加密货币 ETF。他的任命为一家曾公开表示数字资产对于严肃型投资组合而言过于波动且投机的公司带来了机构级加密专业经验。

截至 2025 年 9 月，来自 Crypto In America 的报道指出，先锋集团已开始“铺设基础并针对强劲的客户需求开展外部讨论”。

监管背景也发生了变化。SEC 在 2024 年 1 月批准现货比特币 ETF，打开了一个受监管的准入通道；到 2025 年，包括 Bank of America、Wells Fargo 和 Morgan Stanley 在内的主要银行正在向咨询客户分发加密货币 ETF。

比特币标准资金公司（Bitcoin Standard Treasury Company）总裁 Katherine Dowling 在接受 DL News 采访时表示：“强调一点很重要：如今大型银行正在积极推荐比特币敞口，并将比特币产品带到它们的平台上。”对先锋集团而言，若继续保持观望，可能会因竞争对手提供客户所需求的产品而流失客户。

先锋集团允许第三方产品但拒绝自建加密货币 ETF 的决策，体现了一种经过计算的中间路线。该公司通过客户留存和平台交易费用变现，而无需承担将先锋品牌直接置于某个加密产品之上的声誉风险。

在先锋平台交易加密货币 ETF 前投资者应了解的限制

加密货币 ETF 与直接持有加密货币在结构上存在差异。ETF 在指定交易时段内交易，并受到买卖价差以及市场流动性限制的影响；而加密货币现货市场则是全天候运作。

持有 IBIT 的投资者无法像加密货币交易所上的直接持有者那样在周六凌晨 2 点交易其比特币敞口。ETF 管理费通常在主要比特币基金中每年约为 0.19% 至 0.25%，也会随着时间推移降低相对于自行托管的净回报。

资产范围仍然较窄。截至 2026 年初，通过先锋集团可获得的加密货币 ETF 仅提供对有限一组资产的敞口：比特币、以太坊、XRP 和 Solana。寻求更广泛去中心化金融生态系统敞口、二层协议或新兴区块链领域的投资者，将无法在先锋集团当前的产品供给中找到这些选择。此外，先锋集团不提供加密货币托管、质押或直接代币购买——这些服务可通过富达等竞争对手提供。

监管层面的含义

先锋集团的平台扩张在 SEC 既有 ETF 监管框架内运作，该框架根据《1940 年投资公司法》建立。SEC 主席 Paul Atkins 已表态对区块链创新持更支持的态度，且在审的市场结构立法可能会扩大符合条件、可通过经纪渠道分发的数字资产产品范围。先锋集团对模因币的排除与 SEC 的分类方式一致，从而形成合规缓冲垫。

先锋集团与加密货币的下一步是什么

截至 2025 年底，现货比特币 ETF 的资产合计接近一千两百亿美元。分析师预计，受部分来自像先锋集团这类机构的财富顾问分发驱动，比特币 ETF 在 2026 年的总资产规模可能超过一千八百亿美元。新的山寨币 ETF 上线——包括跟踪 Litecoin、Avalanche 以及更多以质押为重点的产品——可能会扩展先锋集团符合条件的产品货架。

至于公司最终是否会推出自有的加密货币产品，这将取决于监管进展、客户需求的演变轨迹，以及来自黑石与富达的竞争压力。

常见问题

先锋集团是否提供自己的加密货币 ETF？
不，先锋集团已确认目前没有计划推出自有的加密货币 ETF，但允许交易符合条件的第三方加密货币基金。

我能否通过我的先锋集团经纪账户直接买入比特币？
不，先锋集团不支持直接进行加密货币购买、质押或托管，仅提供通过受监管的第三方 ETF 和共同基金获取相关敞口的渠道。

先锋平台上的 ETF 涵盖哪些加密货币？
先锋集团目前支持持有比特币、以太坊、XRP 和 Solana 的 ETF，且随着新产品上线，可能会提供其他资产的选择。

先锋集团何时开始允许加密货币 ETF 交易？
先锋集团于 2025 年 12 月 2 日开始在其经纪平台上允许加密货币 ETF 和共同基金交易，撤销了此前的禁令。

先锋平台上是否有模因币 ETF？
不，先锋集团明确排除与模因币相关的基金，并在使其具备交易资格之前对所有加密货币产品进行 SEC 合规筛查。

先锋平台上的加密货币 ETF 费用与直接持有加密货币相比如何？
主要的比特币 ETF 收取的年度管理费大约为 0.19% 至 0.25%，这会在不含费用的情况下相较于直接持有加密货币降低长期回报。

先锋集团的加密货币 ETF 接入是否适用于所有账户类型？
先锋集团通过其经纪账户提供加密货币 ETF 交易，但针对特定退休或咨询账户类型的可用性可能因产品合格性而不同。