Broadridge 代币化回购平台在 5 月处理 $7.2 万亿美元

Broadridge 的分布式账本 Repo 平台在 5 月处理了 7.2 万亿美元的回购（repo）交易，平均日交易量为 3620 亿美元。该公司表示，该规模较去年实现了 220% 的增长。这些数据使 DLR 成为目前在机构金融内部运行的最大运营级代币化平台之一。增长信号表明，代币化正越来越多地从实验性的区块链项目转向在融资、抵押品和流动性市场中解决运营层面的问题；根据国际清算银行的说法，在这些市场中，回购协议使银行、经销商、对冲基金和资产管理人能够以证券抵押品为担保借入和借出现金，并在短期融资以及货币政策传导中发挥关键作用。

Broadridge DLR 处理代币化回购交易的日均 3620 亿美元成交量

回购市场处在全球金融体系的中心。回购协议允许银行、经销商、对冲基金、资产管理人以及金融机构以证券抵押品（通常是政府债券）为担保借入和借出现金。该市场在短期融资、流动性管理、抵押品优化以及货币政策传导方面发挥着关键作用。根据国际清算银行的数据，全球回购和抵押品市场每天处理数万亿美元的交易，并构成现代金融“管道”的核心层。

Broadridge 的分布式账本 Repo 平台使用分布式账本技术对回购交易进行代币化并结算，同时融入现有的机构工作流程。该系统实现证券抵押品的代币化流转，而不必完全依赖传统的交易后基础设施。

Broadridge 的数字创新全球负责人 Horacio Barakat 表示：“这种增长反映了机构对代币化结算基础设施的采用正在增加。DLR 的持续增长反映了向现代化代币化结算的核心市场基础设施转变的更广泛趋势。”他补充说：“机构正越来越多地寻找在保持运营简单性的同时，提升流动性效率与抵押品流动性的方式。DLR 正帮助各机构将代币化应用到日常市场活动中，并在机构规模上带来可衡量的收益。”

对抵押品流动性的重视，回应了机构金融中最大的一类运营问题之一：在不引入结算延迟、碎片化或过度资本要求的情况下，高效地在对手方、清算所、托管机构和市场之间转移抵押品。代币化结算基础设施也越来越瞄准解决这些瓶颈。代币化系统或许不必等待传统批量结算周期，就能实现更快的抵押品转移、更实时的可视性、更高效的流动性使用，以及更自动化的运营工作流程。

主要金融机构为传统资产打造代币化基础设施

Broadridge 的增长反映了资本市场中更广泛的机构层面转变。主要金融机构越来越不再关注投机性的加密交易，而是转向传统金融资产的代币化基础设施。BlackRock、JPMorgan、Goldman Sachs、DTCC、Citi、Euroclear、HSBC 以及多家交易所持续建设与抵押品管理、回购市场、基金、债券和结算系统相关的代币化基础设施。

JPMorgan 的 Onyx 平台已经处理数千亿到数千亿级别的代币化回购交易，而 DTCC 近期推出了多项与大型银行相关的代币化和数字化抵押品试点。其吸引力主要在于运营层面，而非理念层面。大型金融机构将代币化视为一种减少结算摩擦、提升资本效率、自动化托管与服务职能、降低对账成本并使老化的市场基础设施现代化的方式。

Broadridge 表示，DLR 帮助各机构提升资本使用效率，增加融资灵活性，并在保持监管控制和韧性要求的同时降低运营摩擦。该公司还最近将代币化能力从回购基础设施扩展到支持多资产类别中代币化证券的发行、交易、结算和服务。

这种扩展之所以重要，是因为代币化正越来越多地从孤立的试点走向更广泛的机构工作流程。代币化基金、国库类产品、货币市场基金、私募信贷以及现实世界资产都持续吸引机构投资。波士顿咨询集团和 Ripple 预测，到 2033 年代币化资产或将接近 19 万亿美元；与此同时，麦肯锡估计代币化可能成为覆盖全球资本市场的多万亿美元级别基础设施层。机构代币化愈发围绕在现有受监管的金融系统中集成数字基础设施，而不是完全替代它们。

回购市场作为代币化的早期机构用例逐渐浮现

由于抵押品管理本身具有巨大的运营复杂性，回购市场正在成为代币化最强的早期机构用例之一。传统回购结算往往涉及多个中介机构、对账步骤、运营切点以及碎片化的抵押品池。代币化结算系统有可能在改进日内流动性流动性的同时，进一步简化这些工作流程。

时机同样重要，因为全球抵押品需求仍在持续上升。2008 年后出台的银行监管提高了衍生品、清算和融资市场中的抵押品要求。同时，随着疫情时期的财政支出与更高利率环境，政府债务发行也出现了显著扩张。这给机构带来了越来越大的压力，需要更高效地优化抵押品使用。分布式账本基础设施正越来越多地被定位为应对这些资产负债表压力的解决方案。

挑战仍在于规模、互操作性以及监管协调。多数机构代币化系统仍在相对封闭的环境中运行，且与特定对手方、托管机构或基础设施提供商绑定。长期价值可能取决于代币化抵押品系统能否在全球范围内实现跨银行、跨清算所、跨中央对手方、跨托管机构以及跨结算网络的互操作。

尽管如此，Broadridge 的规模仍表明机构采用正在加速，并且速度可能比许多人预期更快。公司将 DLR 描述为面向代币化真实资产结算的全球最大机构平台。更广泛的含义是：代币化正在越来越成为基础设施，而不是叙事。尽管零售端关注点常常聚焦于投机性的加密市场，但机构金融正越来越聚焦于幕后实现代币化结算、抵押品效率、流动性优化以及运营现代化。最终，掌控这层基础设施的企业，可能会成为下一代资本市场中最重要的参与者之一。

FAQ

Broadridge 的分布式账本 Repo 平台在 5 月处理了什么？

Broadridge 的分布式账本 Repo 平台在 5 月处理了 7.2 万亿美元的回购（repo）交易，平均日交易量达到 362 亿美元。该公司表示，该规模较去年实现了 220% 的增长。

为什么回购市场正在成为代币化的机构用例？

回购市场正在成为代币化最强的早期机构用例之一，这是因为抵押品管理在运营层面具有复杂性。传统回购结算往往涉及多个中介机构、对账步骤、运营切点以及碎片化的抵押品池，而代币化结算系统则可能在简化这些工作流程的同时，提升日内流动性流动性 的流动性。

Broadridge 的 DLR 平台如何帮助金融机构？

Broadridge 表示，DLR 帮助各机构在保持监管控制和韧性要求的同时，提高资本使用效率、增加融资灵活性并降低运营摩擦。Broadridge 的数字创新全球负责人 Horacio Barakat 表示：“机构正越来越多地寻找在保持运营简单性的同时，提升流动性效率与抵押品流动性的方式。”