参议院 CLARITY 法案的表决取决于伦理规则以及 8 月休会截止日期 – Coinspeaker

参议员比尔·哈格蒂在 6 月 18 日接受 FOX 商业新闻采访时表示，他希望《数字资产市场清晰度法案》，即《CLARITY Act》，能在 7 月 4 日国会休会之前在参议院清除。该表态即便发生在参议员辛西娅·卢米斯已将更可能的表决窗口放在 8 月休会之前这一情况下。Arca 的董事总经理兼投资组合经理大卫·内奇（David Nage）将该法案的基本情景轨迹描述为：在完成伦理条款的协调之后，法案将于 7 月 13 日之后作为参议院本院表决的事项被审议。

这并不仅仅是乐观派与谨慎派立法者之间的日程安排争议。这是一个结构性测试：第 119 届国会能否在立法日历将机会完全压缩掉之前，先完成一个把数字资产监管分割在美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间的管辖框架。卢米斯警告称，如果当前窗口期失败，具有意义的市场结构立法可能会被推迟到 2030 年。

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CLARITY 法案新闻：从委员会到表决的立法路径

参议院银行委员会在 2026 年 5 月 14 日以 15-9 表决推进《CLARITY Act》的参议院版本时爆出了消息。民主党人鲁本·加莱戈（Ruben Gallego）（AZ）与安吉拉·阿尔索布鲁克斯（Angela Alsobrooks）（MD）与该委员会所有共和党议员一道加入。该法案于 2026 年 6 月 1 日被列入参议院立法日历，编号为第 423 号，使其在形式上具备提交本院表决审议的资格。

众议院于 2025 年 7 月 17 日以 294-134 的优势通过了其版本，H.R. 3633。

剩下的程序性步骤相当可观。该法案必须达到 参议院本院 60 票门槛，且需与参议院农业委员会版本进行协调，随后在提交给总统之前与众议院已通过文本合并。Astraea Law 预计立法将于 2026 年 8 月左右生效，同时在各阶段标记协调风险。

伦理条款界定了剩余的缺口

内奇在与参议院办公室进行直接沟通后表示，立法者与行业参与者在该法案实质内容上的一致度大约在 80% 到 85% 之间。稳定币收益——此前一直是一个引人注目的争议焦点，而摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 一直继续批评的议题——已不再是造成摩擦的主要来源。

剩余的分歧涉及利益冲突与伦理规则：这些规则将限制政府官员在任职期间参与与加密相关的商业活动。

内奇将尚存的争论描述为：这是关于执法机制与政治落地的提问，而非任何关于数字资产市场结构的根本性争议。

他的基本情景是：国会将在休会之后的数周内解决这些条款，并在 7 月 13 日立法者返岗后安排本院表决。关于具体伦理条款及其程序性影响的更全面解读，剩余冲突的轮廓涉及的是如何对第 604 条下的限制进行执行，而不是这些限制是否应该根本被纳入该法案。

哈格蒂的评论还提到了 GENIUS Act，即参议院早些时候通过的稳定币立法。该法案为支付型稳定币建立了联邦框架，被用作监管清晰度能够带来持久政策结果的证据。“这将更像是在 7 月 4 日休会期之后需要更专注的事情，但我当然希望能在之前完成，”哈格蒂表示。

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在清晰度前提下的机构参与

Solana Policy Institute 主席 Kristin Smith 表示，许多资产配置者正在积极探索数字资产敞口，但在获得明确定义的监管指引之前，他们正在暂缓资本承诺。她否认《CLARITY Act》削弱监管的说法，反而认为该法案增加了消费者保护，扩展了执法工具，并弥补了现有零散监管体制留下的管辖空白。

卢米斯则另外披露，该法案包含 1.5 亿美元的专门拨款，用于打击非法加密货币活动。该条款将立法重新界定为一种执法措施，就如同它是市场结构措施一样。Galaxy Research 估算称，2026 年的通过概率约为 50-50。该数字把 8 月休会截止日期视作日历将对立法生效产生不利影响之前的最后一个现实立法关口。如今，参议院领导层是否会在该间歇之前安排本院表决审议，还是推迟到秋季，已成为最关键的短期变量。

我们怀疑，伦理条款的辩论在某种程度上正在充当更广泛的党内就该法案范围进行谈判的“掩护”。内奇所描述的执行层面的分歧是真实存在的，但其解决速度很可能反映领导层对本院表决票数计算的理解，而非任何实质性的政策折中。

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