比特币期权交易者在 $120K 到期日为 2026 年 12 月的行权价上加仓

据 Cryptoquant 数据，CME 的比特币期权未平仓合约量从 11 月下旬接近 2.9 亿美元的高点下滑，至 6 月中旬大约降至 3000 万到 4000 万美元。尽管如此，在大多数交易日里，看跌期权未平仓合约仍然超过看涨期权，这一格局自 2025 年 7 月以来一直延续。该下滑与比特币从 12 万美元以上的水平回落相吻合，而交易者将仓位集中在短期期货合约上，而不是将风险进一步延伸至 2026 年及之后。

Binance 领跑期货未平仓合约量，达 131.97K BTC

各交易所的比特币期货未平仓合约量显示，Binance 在所有场内领先，未平仓合约量为 131.97K BTC，价值 84.2 亿美元，占市场份额 18.22%，据 Coinglass 数据。CME 在所列场所中排名第二，未平仓合约量为 106.03K BTC，价值 67.7 亿美元，占 14.64% 的份额，未平仓合约量与成交量比率为 1.1547。

｛｛image_placeholder_1｝｝

Gate 和 Bybit 约各 60K BTC，彼此接近。MEXC 持有 71.30K BTC。像 Bitget、BingX 和 Bitunix 这类规模更小的场所完成排名，其中 BingX 在 24 小时内未平仓合约量下降了 18.41%。以美元计的全市场 BTC 未平仓合约量，从去年 10 月创下的 900 亿美元以上高位，跌至目前约 600 亿到 700 亿美元的区间。

Deribit 看涨期权未平仓合约量达 303,642.92 BTC

在 Deribit 上，看涨期权在未平仓合约总量中占优，为 303,642.92 BTC，对比 215,446.49 BTC，58.50% 对 41.50% 的拆分更偏向做多押注。24 小时成交量则出现反转，看跌期权略占优势，为 11,148.96 BTC，超过看涨期权的 10,504.94 BTC。

Deribit 最活跃的行权价包括 2026 年 12 月 25 日 120,000 美元看涨期权，未平仓合约量为 7,526.9 BTC，以及 2026 年 7 月 31 日 80,000 美元看涨期权，未平仓合约量为 7,118.9 BTC。交易者也在构建下行仓位，2026 年 12 月 25 日 60,000 美元看跌期权的未平仓合约量为 6,224.1 BTC。

各交易所的最大痛苦区间从 63,000 美元到 75,000 美元不等

最大痛苦（max pain）是指期权中到期时会有最多合约以无价值方式到期的行权价，该数值因交易所而异。在 Deribit 上，本周到期的近期期最大痛苦约在 63,000 美元附近，随后上行至 2026 年 9 月和 12 月到期合约的 75,000 美元附近，然后在 2027 年 3 月前后缓和至约 72,000 美元。

｛｛image_placeholder_2｝｝

Binance 显示最近到期合约的最大痛苦约为 66,700 美元，并在 2026 年 9 月和 12 月到期时上升至 75,000 美元，随后在 2027 年 3 月下旬回落至约 56,600 美元。OKX 描绘的几乎相同路径：最大痛苦从约 69,000 美元升至 9 月的 72,000 美元，并继续上行逼近 75,000 美元。

交易者以 $120K 行权价看涨期权押注反弹

根据 Coinglass 数据，所有交易所的比特币期权未平仓合约总量已降至约 350 亿美元，较 10 月份超过 650 亿美元的峰值回落。看涨期权未平仓合约在远高于当前现货价格的行权价上的集中，表明交易者正在押注 2026 年 12 月 25 日 120,000 美元这一行权价水平。

当 CME 的期权合约按到期日拆分时，大多数合约集中在 1 到 2 个月的时间窗口。自秋季以来，期限更长的仓位（即在 4 个月或更久之后到期的仓位）已显著变薄。

常见问题

2026 年 11 月到 6 月期间，CME 的比特币期权未平仓合约量发生了什么？

据 Cryptoquant 数据，CME 的比特币期权未平仓合约量（按美元计）从 11 月下旬接近 2.9 亿美元的高点下滑，至 6 月中旬大约降至 3000 万到 4000 万美元。尽管如此，在自 2025 年 7 月以来延续的这一格局里，大多数交易日里看跌期权未平仓合约仍然超过看涨期权。

哪家交易所领跑比特币期货未平仓合约量？

根据 Coinglass 数据，Binance 在所有场所中以 131.97K BTC 的未平仓合约量领先，价值 84.2 亿美元，占市场份额 18.22%。CME 排名第二，未平仓合约量为 106.03K BTC，价值 67.7 亿美元，占 14.64% 的份额。

2026 年 12 月 Deribit 的比特币期权最大痛苦水平是多少？

根据数据，在 Deribit 上，最大痛苦将朝向 75,000 美元上行，适用于 2026 年 9 月和 2026 年 12 月到期的合约。就本周到期而言，最大痛苦约在 63,000 美元附近，然后在 2027 年 3 月前后缓和至约 72,000 美元。