Hyperliquid SK Hynix 永续合约下跌 17.9%，$57M Liquidated After NXT Oracle 异常后被强制平仓

Hyperliquid 的 SK Hynix 永续合约（xyz:SKHYNIX）在周二因 NXT 上出现一份糟糕的价格出单而下跌 17.9%。NXT 是韩国的一个另类股票交易场所，导致 960 个账户内的多仓约 5,740 万美元发生清算。该跌势的触发点在于：当时一份异常的盘前委托把 1 股 SK Hynix 的价格定为 1,272,000 韩元；相比之下，上一交易时段在韩国交易所（Korea Exchange）的收盘价为 1,785,000 韩元。这意味着合约预言机把 28.7% 的暴跌换算成美元计价的参考价格。Trade.xyz 已部署并在 Hyperliquid 的 HIP-3 框架下运行市场；该框架用于决定对价格源的控制权以及潜在的处罚。因为 Hyperliquid 只提供基础设施层，而第三方运营方负责预言机输入与标记价格的计算。

NXT 盘前委托触发 SK Hynix 永续合约预言机异常

触发因素来自 NXT，这个韩国另类股票交易场所于 2025 年 3 月上线。NXT 的交易时间为当地时间早 8 点到晚 8 点；而韩国交易所只在早 9 点到下午 3 点 30 分运行。NXT 上一笔异常的盘前委托把 1 股 SK Hynix 的价格定为 1,272,000 韩元。根据 Yahoo Finance 数据，SK Hynix 在上一时段收盘为 1,785,000 韩元。因此，这一出单意味着 28.7% 的暴跌，且韩国市场随之暂停交易。

根据 Trade.xyz 的文档，当这些场馆处于开放状态时，该合约预言机会从场馆之外获取价格。它会按当时汇率把韩元换算成美元。糟糕的出单成了参考值。情境让这一切更具合理性：SK Hynix 已经处在 AI 内存股的抛售之中，而更广泛的韩国市场在当天早些时候也因 KOSPI 下挫 8% 而崩盘。

Trade.xyz 发现边界上限将永续下跌限制在 17.9%

该合约的下跌远远小于标的出单的跌幅。Trade.xyz 会用发现边界（discovery bounds）限制标记价格最多能走多远。公开规格为 xyz:SKHYNIX 设置了 10% 的瞬时边界，以及一次允许的重置；两项叠加会在会话参考值之下形成一个硬下限，硬下限比下限低 19%。所报告的 17.9% 跌幅正好在该硬下限内停止。

安全护栏吸收了接近 11 个百分点的被污染价格。它同时允许出现 19% 的回撤，从而清算掉杠杆多头。MarketsAlpha 的账户发布的链上分析统计称，有 960 个多头账户被关闭，且实现损失约 1,730 万美元。随后后手（backstop）自动对盈利的空头去杠杆，并在 100 个账户中实现约 1,080 万美元的记录。Hyperliquid 或 Trade.xyz 均未确认这些数字。

一个设计选择扩大了爆炸半径：xyz:SKHYNIX 运行在全仓保证金（cross margin）模式下，而同一场所的三星与现代永续合约是隔离的。全仓保证金允许一个亏损仓位从支撑其他仓位的抵押品中“抽取”资金。

Hyperliquid 引用 HIP-3 框架以拉开与市场运营的距离

Hyperliquid 团队成员 iliensinc 以发帖者身份出现在项目的 Discord 中，回应了沮丧交易者的质疑。其论点是结构性的。“Hyperliquid 是一个无许可的区块链。不同团队可以在 Hyperliquid 上部署并运营市场，并把它作为基础设施层……XYZ 团队正在调查该情况，并会在得出结论后分享任何更新，”iliensinc 写道；他是 Hyperliquid 的化名联合创始人兼核心开发者。

HIP-3 运营方会自行推送标记价格、预言机以及外部价格输入。Hyperliquid 仅提供用于决定标记的三个组件之一。给出的例子很直白：如果链上最后一笔成交的中位数、最佳买入和最佳卖出都在 100，但运营方推送的是 150 和 151，那么标记价格就会变成 150。

预言机削减（Slashing）规则适用于 Trade.xyz 的质押

HIP-3 规则要求部署方维持质押 500,000 HYPE，其在周二价格下约值 2,740 万美元。按质押权重计算的验证者投票可以把它烧掉。削减不会把恶意行为与能力不足行为区分开来。它也适用于那些严格按一个设计不佳的合约规格行事的部署方。

被削减的质押会被销毁，而不是分发给受影响的用户。即便是全额惩罚，也不会让这 960 个被清算账户获得任何回收。验证者会在外部价格相对当天起始时刻的偏移超过 50% 时自动检查全仓保证金资产。周二这次变动远低于该阈值。

部署方必须在上线后至少 183 天持有 500,000 HYPE 的质押。质押在为期 7 天的待解除质押队列期间仍可被削减。Trade.xyz 尚未发布事后复盘，也没有补偿计划。SK Hynix 将于 7 月 29 日公布财报。HYPE 代币价格在周二徘徊在 54.82 美元附近，较为下跌约 9%。

常见问题

是什么导致 Hyperliquid 的 SK Hynix 永续合约在周二下跌 17.9%？

NXT（韩国的一个另类股票交易场所）上一笔异常的盘前委托把 1 股 SK Hynix 的价格定为 1,272,000 韩元；相比之下，韩国交易所（Korea Exchange）上一交易时段的收盘价为 1,785,000 韩元。该合约的预言机把由此隐含的 28.7% 暴跌换算成美元计价的参考价格，从而触发永续合约下跌以及在 960 个账户中发生的 5,740 万美元清算。

为什么永续合约下跌了 17.9%，而不是 28.7%？

Trade.xyz 针对 xyz:SKHYNIX 的发现边界会把标记价格的最大变动限制在会话参考值下方 19%；通过 10% 的瞬时边界以及一次允许的重置实现。17.9% 的跌幅恰好在该硬下限内停止，吸收了接近 11 个百分点的被污染标的价格出单。

Trade.xyz 能否因预言机异常而被惩罚？

HIP-3 规则要求 Trade.xyz 在周二价格下维持价值约 2,740 万美元的 500,000 HYPE 质押。按质押权重的验证者投票可以把它烧掉。削减既覆盖恶意行为，也覆盖设计不佳的合约规格，但任何被烧掉的质押都会变为零，而不会分发给受影响的交易者。