SK集团批准增发1367亿韩元的权利，以应对流动性危机

SK D&D 于上月 28 日获批 747亿韩元的配股权利发售，发行 4468万股，单股发行价为 3,060 韩元。持有 79% 股份的私募股权公司 Han & Company 将参与本次增资，以应对公司的流动性危机。该决定是在多次下架尝试失败以及信用市场环境恶化的背景下作出的；在商业地产下行期间，相关情况限制了 SK D&D 的再融资渠道。

SK D&D 批准 1367亿韩元配股权利发售

SK D&D 董事会于上月 28 日决议推进规模为 1367亿韩元的股东权利发售。本公司将以计划价 3,060 韩元/股发行 4468万股普通股。此次发行规模相当于现有总股数的 240%。最终发售价格将于 10 月初确认。

Han & Company 于 2018 年取得对 SK D&D 的经营控制权，并自那以后致力于以房地产开发和可再生能源业务为中心提升投资组合价值。2024 年，该公司实施了一次分拆，将可再生能源部门剥离为 SK E-ternix，使其作为独立实体运营，以便将 SK D&D 聚焦于其核心开发者业务。

在此次重组之后，Han & Company 以实现下架并强化独立经营控制权为目标，发起了对 SK D&D 股份的要约收购。该公司去年第二次要约收购价格为 12,750 韩元/股，但最终持股比例未达到下架所需的 95% 门槛。Han & Company 目前持股比例约为 79%。

用于 10 月债务偿还的资金安排

本次筹集的全部 1367亿韩元将用于偿还债务。SK D&D 将拨付 1367亿韩元用于偿还 10 月到期的私募债券。另有 620亿韩元将用于履行针对 Gunpo Triarts Knowledge Industry Center 内单元购买方的过渡贷款付款的共同担保义务。

信用市场趋紧限制再融资渠道

本次增资发生在围绕 SK D&D 的资本市场环境变化之际。近期连续的不利进展——包括 JR Global REIT 发行以及 JTBC 证券化贷款违约——迅速扩大了信贷风险担忧。金融机构已加强对非投资级别公司的贷款与债券审查（BBB- 及以下），使新增借款或到期顺延变得困难。

对 SK D&D 而言，商业地产市场的下行使其核心业务的现金创造能力下降。公司判断，仅凭可用现金将不足以应对流动性压力。SK D&D 最近通过一份公平披露文件披露了财务结构改善计划。该计划包括推进资产出售与证券化，同时增加资本以降低债务比率，并减少对借款的依赖。

一位投资银行业人士表示：“此次增资在大股东层面具有强烈的紧急资本注入特征，旨在防止 SK D&D 的严重资金困难并挽救公司。”

公司在证券文件中称不计划下架

市场观察人士对增资方式表现出兴趣。本次配股权利发售将在现有股东完成认购期后，使未认购股份无法发行。作为最大股东的 Han & Company 表示将认购其获配的全部金额。最终持股比例将取决于现有股东的认购参与率。

尽管提高多数股东持股可能促使市场聚焦于潜在下架，但 SK D&D 在其证券文件中表示，目前没有计划推进下架或要约收购。

一位业内人士评论道：“即使处于紧急融资情境，Han & Company 选择股东权利发售方式，也可被解读为决定完成本次增资。”

常见问题

上月 28 日 SK D&D 批准了什么？

SK D&D 董事会批准了 1367亿韩元的配股权利发售，发行 4468万股，单股 3,060 韩元。本次发行相当于现有股份的 240%，最终价格将于 10 月初确认。

SK D&D 将如何使用筹集的 747亿韩元？

全部资金将用于偿还债务：用于偿还 10 月到期的私募债券 1367亿韩元，以及用于履行 Gunpo Triarts Knowledge Industry Center 内买方过渡贷款付款的共同担保义务的 620亿韩元。

SK D&D 计划从股票市场下架吗？

尽管 Han & Company 之前的要约收购尝试失败，SK D&D 仍在其证券文件中表示，目前没有计划推进下架或要约收购。