AMD股票财报：期权价格或上涨至544美元，或下跌至425美元。

超威半导体（AMD）计划于 8 月 4 日美股收盘后发布财报。该股周一收于 $484.64，涨幅为 1.78%，据纳斯达克数据。根据 TipRanks，期权市场已定价约 12.3% 的跨式期权波动幅度，将财报结果框定在看涨方向的 $544 和看跌方向的 $425 之间。如此大的预期波动反映出不利的行业背景：半导体指数较 6 月 22 日的纪录高点下跌约 19%，据 CNBC 报道，该板块在 7 月下旬的抛售潮中蒸发了超过 1 万亿美元的市值，而 AMD 本身在过去一个月内也从 $558 跌至 $430。看跌目标几乎正好落在 AMD 于 7 月 29 日创下的 $430 低点，意味着芯片抛售的底部将被完全重新测试，而这一情景已被视为常规财报结果并计入价格。

市场共识预计每股收益为 $1.61、营收为 113.2 亿美元，行业则持续走弱

市场共识预计每股收益为 $1.61，同比增长 235%，营收为 113.2 亿美元，同比增长 47.3%；AMD 自身给出的营收指引为 112 亿美元，区间为 ±3 亿美元。根据 Zacks 共识数据，非 GAAP 毛利率预计为 56%。在行业持续走弱之际，市场对超高速增长的需求依然存在：FinanceFeeds 追踪了 AI 芯片抛售，SK 海力士单日下跌 14.65%，AMD 下跌 8.3%；正如 FinanceFeeds 对西部数据多空表现的分析所示，存储器领域的表现更差。即便股价上涨至 $544 这一看涨目标，也仍将低于 7 月的 $558 高点。

市场关注点转向 MI350 出货量和 Helios 机架级系统订单

关注重点包括 MI350 出货加速、新 Helios 机架级系统的订单规模——首批出货预计于 9 月开始，产能爬坡将持续至第四季度——以及服务器 CPU 营收是否朝着 70% 的增长目标迈进。首席执行官苏姿丰将 Helios 的推进节奏描述为有意安排：“我们实际上就是这样打造爬坡路径的，因为这是一个复杂的系统，”她表示，并补充称，AI 部署正在带动处理器需求——“也许最终会达到 1 个 GPU 配 2 个 CPU 的程度”，据 TIKR 的财报预览。

首席财务官 Jean Hu 对成本的表述更加直接：Helios 的产能爬坡将造成短期利润率压力，这将成为空头在 8 月 4 日美国东部时间下午 5:00 财报电话会上施压的重点。游戏业务是疲软的一环，一些模型预计该部门将下降 15%–20%，而早期 Instinct GPU 系统的利润率仍低于公司平均水平。

分析师维持 28 个买入评级，平均目标价接近 $579

到目前为止，卖方分析师仍保持镇定。瑞穗银行的 Vijay Rakesh 在财报发布前维持买入评级，并将目标价从 $615 上调至 $625；共识评级为 28 个买入、7 个持有，平均目标价接近 $579。矛盾点在于估值：根据 TIKR 数据，AMD 的预期市盈率约为 53 倍，而英伟达约为 20 倍。这一估值溢价依赖于与 Anthropic 达成的 2 吉瓦交易以及最高 50 亿美元的股权承诺，其中首个吉瓦的大部分出货将在 2027 年进行；与此同时，在台积电提价最高 10% 后，英伟达、AMD 和苹果都面临投入成本上升的压力。

第三季度指引和利润率展望将决定财报电话会后的方向

决定股价方向的是第三季度指引，而不是第二季度超预期的表现——尽管 AMD 已连续四个季度超出预期，股价仍平均波动 11.2%。如果营收指引维持在约 110 亿美元以上的轨道，并明确 Helios 订单规模，预计股价将守住 $484 水平，并有望升至 $544；如果 Hu 所说的爬坡成本导致公司下调利润率指引，则股价可能下探至 $425，而 7 月的 $430 低点是今年夏季唯一守住的支撑位。

常见问题

财报发布后，AMD 股票的看涨和看跌目标价是多少？
根据 TipRanks，期权市场已定价约 12.3% 的跨式期权波动幅度，将 AMD 8 月 4 日财报结果框定在看涨方向的 $544 和看跌方向的 $425 之间。该股周一收于 $484.64。

预计 AMD 将公布哪些财报共识数据？
市场共识预计每股收益为 $1.61，同比增长 235%，营收为 113.2 亿美元，同比增长 47.3%；AMD 自身给出的营收指引为 112 亿美元，区间为 ±3 亿美元。根据 Zacks 共识数据，非 GAAP 毛利率预计为 56%。

分析师在关注 AMD 财报中的哪些内容？
关注重点包括 MI350 出货加速、新 Helios 机架级系统的订单规模（首批出货预计于 9 月开始，产能爬坡将持续至第四季度），以及服务器 CPU 营收是否朝着 70% 的增长目标迈进，据 TIKR 的财报预览。