政策基金扩容推动生物科技股上涨，KOSDAQ 3 天内飙升 21%

KOSDAQ 5 月 4 日上涨 5.88%，收于 780.72 点，标志着其自 5 月 31 日以来连续三个交易日上涨 21%，并连续三个交易日触发买方熔断机制——创下市场历史上的首次纪录。在政府计划将政策基金规模扩大至 1 万亿韩元的背景下，生物科技股推动了此次上涨。其中，保健福祉部选定 Korea Investment Partners 管理一只规模为 1700 亿韩元、专注于 III 期临床试验的基金。5 月 4 日，机构投资者以净买入 5430 亿韩元引领反弹，而散户和外国投资者则分别净卖出 2590 亿韩元和 2760 亿韩元获利了结。

KOSDAQ 创下历史性三日熔断机制连续触发纪录

KOSDAQ 的买方熔断机制于 5 月 4 日上午 10:47 触发，这是今年第 17 次触发。该指数自 5 月 31 日以来连续三个交易日上涨。生物科技股领涨，市值龙头 Alteogen 上涨 9.29%，HLB 上涨 11.17%，Rigel Chem Bio 上涨 15.20%，D&D Pharmatech 上涨 14.29%。二次电池股 Ecopro 和 Ecopro BM 分别上涨 5.94% 和 5.89%，包括 Jusung Engineering（上涨 6.42%）和 Leeno Industrial（上涨 4.89%）在内的半导体设备股也为此次上涨作出了贡献。

政府生物科技政策基金规模接近 1 万亿韩元目标

保健福祉部近期选定 Korea Investment Partners 作为一只专注于 III 期临床试验基金的主管理机构，该基金规模将达到 1700 亿韩元，超过最初 1500 亿韩元的目标。加上现有规模合计 5796 亿韩元的 K-Bio and Vaccine Funds 1-6，以及目前正在组建、规模为 2000 亿韩元的 Fund 7，政策基金总规模达到 9496 亿韩元。政府计划到 2027 年组建规模为 1 万亿韩元的生物科技超级基金，目前已接近完成。III 期基金将把至少 60% 的资本投资于创新新药和生物改良药的后期临床试验，目标企业包括已完成国内或国际 II 期试验并推进至 III 期试验的企业，或在获得国内批准后开展全球 III 期试验的企业。政府和政策性银行提供的公共资金总额为 900 亿韩元，在筹集到 1200 亿韩元后即可开始投资，无需等到基金完全组建完毕。

机构投资者以 5430 亿韩元买入推动市场反弹

5 月 4 日，机构投资者在 KOSDAQ 净买入 5430 亿韩元，引领指数反弹。个人投资者和外国投资者分别净卖出 2590 亿韩元和 2760 亿韩元获利了结。市场观察人士指出，包括单股杠杆 ETF 改革、生产性金融 ISA 税制修订、将 KOSDAQ 纳入养老基金基准，以及推出 KOSDAQ 溢价指数在内的监管措施正在逐步落地。分析师表示，随着监管机构提高单股杠杆产品的保证金要求，资金从大盘半导体股轮动至中小盘成长股。Daishin Securities 研究员 Kwon Soon-ho 表示，历史上 KOSDAQ 的强势往往与增长预期、政策支持和流动性相结合有关，而当前的机构改革可能会使流动性集中于优质成长股，而非整个 KOSDAQ 市场。Mirae Asset Securities 研究员 Kim Seok-hwan 解释称，相较于基本面，从峰值水平下跌近 50% 被认为跌幅过大，机构投资者似乎正在从底部水平开始择优买入。

常见问题

是什么触发了 KOSDAQ 在三个交易日内上涨 21%？
KOSDAQ 从 5 月 31 日至 5 月 4 日上涨 21%，主要受生物科技股上涨以及政府计划将政策基金规模扩大至 1 万亿韩元的推动。保健福祉部选定 Korea Investment Partners 管理一只规模为 1700 亿韩元的 III 期临床试验基金，使政策基金总规模达到 9496 亿韩元。5 月 4 日，机构投资者以净买入 5430 亿韩元引领反弹。

此次上涨期间 KOSDAQ 熔断机制触发了多少次？
买方熔断机制连续三个交易日触发——这是 KOSDAQ 历史上的首次。5 月 4 日的熔断机制于上午 10:47 触发，成为今年第 17 次触发。当日该指数收于 780.72 点，上涨 5.88%。

政府 III 期临床试验基金的投资策略是什么？
由 Korea Investment Partners 管理的 1700 亿韩元 III 期基金将把至少 60% 的资本投资于创新新药和生物改良药的后期临床试验。目标企业包括已完成 II 期试验并推进至 III 期试验的企业，或在获得国内批准后开展全球 III 期试验的企业。政府和政策性银行提供的公共资金总额为 900 亿韩元，在筹集到 1200 亿韩元后即可进行投资。