德意志银行设定2026年第四季度黄金价格目标为4,600美元

德意志银行重申了对黄金的看涨展望，维持 2026 年第四季度每盎司 4,600 美元的目标价，同时估计该金属的公允价值到年底可能达到每盎司 4,700 美元。截至发稿时，黄金交易价格为每盎司 4,059 美元，已抹去 2026 年大部分涨幅，年初至今跌幅超过 6%。该行认为，尽管近期出现回调，但在强劲的央行需求和有利宏观经济条件的支持下，黄金的长期上升趋势仍然完好。

德意志银行确认黄金自 2024 年 8 月以来处于突破阶段

根据德意志银行的最新分析，黄金仍处于始于 2024 年 8 月的突破阶段。该行的统计模型显示，当前周期是自 1975 年以来记录的仅有五个类似阶段之一。尽管一些估值模型显示金价可能下行至每盎司 2,600 美元，但该行认为这一情景不太可能发生。相反，德意志银行认为，黄金可能在近期调整期间于每盎司 3,900 美元附近触底，而不是继续跌至模型推算的每盎司 3,700 美元水平。根据其公允价值计算，该机构预计黄金将弥合与基本面的差距，到 2026 年底升至约每盎司 4,700 美元，略高于其官方的第四季度 4,600 美元预测。

央行推动全球黄金储备增加，预期比例达到 89%

该行的展望受到央行持续需求的支持，央行仍是黄金市场最强劲的驱动力之一。世界黄金协会的数据显示，第二季度官方部门的黄金购买量有所回升。调查显示，近 89% 的央行预计未来 12 个月全球黄金储备将增加，而约 45% 的央行计划扩大自身持仓。持续减少对美元计价资产的依赖、地缘政治不确定性、通胀担忧以及不断上升的政府债务水平，继续支持黄金作为储备资产和通胀对冲工具的需求。

高企的金价拖累珠宝需求，并削弱西方 ETF 的投资兴趣

高企的金价拖累了珠宝需求，并限制了部分西方 ETF 投资者的兴趣。更高的利率和更强势的美元也带来了阻力，因为它们提高了持有黄金等无收益资产的机会成本。

高盛预计 2026 年底黄金价格将达到 4,900 美元

德意志银行 4,600 美元的黄金价格目标，使其跻身最为乐观的主要银行之列，尽管华尔街多家机构仍看涨这一贵金属。高盛预计，到 2026 年底黄金价格将达到约每盎司 4,900 美元，而瑞银预计未来 12 个月金价将反弹至每盎司 5,200 美元附近。摩根大通近期下调了展望，但仍预计黄金将在第四季度于每盎司 4,500 美元附近交易。分析师的广泛共识认为，到 2026 年底之前，黄金将在每盎司 4,000 美元的中高位区间盘整；如果美联储采取更鸽派的立场、美元走弱或地缘政治风险加剧，金价可能突破每盎司 5,000 美元。

常见问题

德意志银行对 2026 年第四季度黄金价格的预测是什么？
德意志银行维持 2026 年第四季度黄金每盎司 4,600 美元的预测，同时估计该金属的公允价值到年底可能达到每盎司 4,700 美元。

根据该分析，为什么央行支持黄金市场？
调查显示，近 89% 的央行预计未来 12 个月全球黄金储备将增加，而约 45% 的央行计划扩大自身持仓。这主要受到减少对美元计价资产的依赖、地缘政治不确定性、通胀担忧以及不断上升的政府债务水平等因素的推动。

华尔街其他机构的黄金预测与德意志银行相比如何？
高盛预计到 2026 年底黄金价格将达到约每盎司 4,900 美元，瑞银预计未来 12 个月金价将达到每盎司 5,200 美元，摩根大通预计黄金将在第四季度于每盎司 4,500 美元附近交易。这使德意志银行 4,600 美元的目标价处于主要机构预测的中间水平。