韩国首次公开募股市场连续第二个月录得负回报

2026年8月5日上午8:46 • 专题 • 阅读 52

据韩国交易所和金融业界于 8 月 4 日发布的数据，韩国 IPO 市场新上市股票 7 月首日平均收益率为 -1.23%，连续第二个月为负。MadUp、Lemon Healthcare、Remedi 和 HLG Genomics 四家公司于 7 月在 KOSDAQ 上市，目前交易价格均低于发行价。此次下滑发生在 5 月的一轮上涨之后，当时三只新股上市首日的股价均达到发行价的两倍，也反映出加剧的市场波动削弱了通常推动新股早期上涨的短线需求。截至目前，剔除 SPAC 后，新上市公司数量为 21 家，较去年同期的 47 家下降 54.35%；截至 7 月，累计发行金额同比下降 48.6%，至 1.25 万亿韩元。分析师将市场下滑归因于投资者对大盘半导体股票的关注，以及 7 月公布的双重上市指南所带来的政策不确定性。

7 月 KOSDAQ 新股创首日收益负值纪录

7 月在 KOSDAQ 上市的四家公司，首个交易日收盘价均低于发行价。Remedi 当日收于 8,500 韩元，较 20,700 韩元的发行价下跌近 60%。HLG Genomics 收于 9,980 韩元，约为其 21,500 韩元发行价的一半。Lemon Healthcare 和 MadUp 的交易价格分别低于其 10,000 韩元和 8,000 韩元的发行价 40.90% 和 8.50%。7 月首日平均收益率为 -1.23%，而 6 月上市的三只新股 Stradvision、Justec 和 Piece Piece Studio 的表现为 -11.97%。这与 5 月形成鲜明对比，当时 Cosmo Robotics、Polled 和 Makinarocks 均达到“ttattabul”状态，即上市首日股价达到发行价的两倍。

高认购率未能维持上市后的涨幅

尽管上市后表现疲弱，散户投资者的认购竞争率仍有所上升。据 Samsung Securities 称，今年新股的散户平均认购竞争率达到 1,768.7 比 1，高于去年的 1,100 比 1。然而，目前仅有两家公司——Cosmo Robotics 和 Makinarocks——的交易价格高于发行价。MadUp 创下五年来最高的散户认购竞争率，达到 3,304.8 比 1。其股价最初一度较发行价上涨 178.1%，但首日收盘时仅上涨 26.0%，目前交易价格已低于发行价。Samsung Securities 研究员 Kang Young-hoon 表示：“大多数中小型公司在需求预测和认购阶段，凭借处于价格区间上限的发行价和高认购率取得成功，但上市后的收益存在两极分化。”

IPO 数量和发行金额同比下降

新上市活动在数量和募集资金方面均大幅收缩。截至目前，剔除 SPAC 及 SPAC 合并上市项目后，共有 21 家新上市公司，较去年同期的 47 家下降 54.35%。截至 7 月，累计发行金额为 1.25 万亿韩元，较上年同期下降 48.6%。市场观察人士指出，尽管整体市场上涨，投资资金仍集中于大盘半导体股票，使 IPO 股票相对受到冷落。政策不确定性也发挥了作用，因为一些公司在双重上市指南公布后推迟了上市日程。Heungkuk Securities 研究员 Choi Jong-kyung 表示：“2026 年新上市市场表现不佳，受到 7 月公布的双重上市指南的显著影响。”“金融监管机构反复推迟发布指南，阻碍了拟上市公司的筹备工作。”Choi 将这一局面形容为“繁荣股市的阴影”。

六家中小盘公司准备 8 月在 KOSDAQ 上市

六家公司正准备于 8 月在 KOSDAQ 上市：Delicious、K&S Inc.、Gido Industrial、Nearslab、Big Wave Robotics 和 Hatch Tech。这六家公司均为中小型企业，预计市值低于 3,000 亿韩元。即使发行价设定在预期区间的上限，发行总额也将达到 2,356 亿韩元，较去年同期下降 72.5%。

分析师预计大型 IPO 将推动下半年复苏

业内观察人士表示，如果下半年大型 IPO 得以实现，市场情绪可能会逆转。Sono International、Musinsa 和 Gudai Global 等大型公司正准备在下半年上市。Samsung Securities 研究员 Kang 表示：“随着双重上市指南公布后不确定性的消除、大型公司上市，以及预先需求预测和基石投资者制度的引入，我们预计 IPO 投资情绪将逐步改善。”