韩国税制改革剑指继承交易中的股价操纵

韩国财政部于 8 月 3 日宣布了一项税制改革，旨在遏制上市公司所有者通过操纵股价逃避遗产税和赠与税。该改革堵住了一项漏洞：此前，所有者可以在继承或赠与交易前后各两个月的四个月评估期内压低股价，从而降低税负。新规将于 2027 年 4 月 1 日生效，针对市净率长期偏低的公司延长评估期并提高税基，具体适用于连续六年市净率处于 KOSPI 上市公司后 25% 或 KOSDAQ 上市公司后 10% 的企业。该政策旨在消除人为压低股价的激励，因为这种做法与政府提升企业价值的倡议相冲突。行业观察人士指出，这项改革从根本上改变了上市公司所有者的继承规划策略，此前他们曾依赖压低估值的手段。

现行法律允许以四个月平均股价进行税务评估

现行遗产税和赠与税法使用评估日前两个月及评估日后两个月这四个月内的平均收盘价计算上市股票价值。这一制度为所有者提供了降低税基的机会，他们可以在四个月评估期内限制股票回购或削减股息，以人为压低股价。这种做法一直受到批评，因为它与政府推动提高股东回报的企业价值提升政策相矛盾。

新评估方法将审查期延长至 6.5 年

2026 年税制改革引入了针对涉嫌压低股价公司的分类制度。过去连续六年中，市净率处于 KOSPI 上市公司后 25% 或 KOSDAQ 上市公司后 10% 的企业，将纳入新的评估框架。这些公司的评估期最长延长至 13 个半年期，即总计 6.5 年。国家税务局评估审查委员会将对被标记的公司进行评估。重新评估后的股票价值取原评估值的 130% 与长期平均股价两者中的较高者，从而使税基至少增加 30%。政府还将替代评估方法适用于控股股东向关联方的转让，堵住间接规避路径，即使相关转让是通过交易所正常交易完成的，也不例外。

实施期限为继承决策创造八个月窗口

对于在 2027 年 4 月 1 日或之后启动的继承和赠与交易，该改革将生效。目前距离实施约剩八个月。长期维持低市净率的公司面临压力，需要在新规适用前完成继承转让。行业分析人士指出，由于行业特征导致市净率结构性偏低的控股公司和传统制造业企业，无论实际意图如何，都可能被归类为涉嫌压低股价的公司。这些公司将承担举证责任，向评估审查委员会证明不存在蓄意操纵股价的行为。VIP Asset Management 于 8 月 5 日表示，仅将被压低的股价作为税基，并不能从根本上消除通过降低估值来减轻税负的激励，并建议将继承或赠与时的净资产价值作为最低评估标准。

家族企业继承扣除额提高，但要求更加严格

同一项税制改革方案将家族企业继承扣除额上限从 600 亿韩元提高至 1000 亿韩元。然而，被继承人经营企业的年限要求从 10 年增加至 30 年，继承后的后续管理期也从 5 年延长至 10 年。符合条件的行业从 1,205 个标准行业分类缩减至 727 个，排除了特许经营业务和房地产租赁业务。长期维持低市净率且无法满足 30 年经营年限要求的上市公司所有者，将同时面临防止压低股价条款和更严格的家族企业继承扣除标准这两重障碍。行业共识认为，这项改革将从根本上改变上市公司的继承策略。此前通过维持低估状态并等待继承时机的做法已不再可行。新的制度结构将通过股票回购和扩大股息，为企业价值回归正常创造税收激励。

常见问题

韩国财政部于 8 月 3 日宣布了哪些与遗产税有关的措施？

财政部宣布了 2026 年税制改革，旨在遏制通过操纵股价逃避遗产税和赠与税的行为。该改革将延长连续六年市净率处于 KOSPI 上市公司后 25% 或 KOSDAQ 上市公司后 10% 的企业的评估期，并提高其税基，相关规定将于 2027 年 4 月 1 日生效。

新的评估方法如何改变上市公司股票的税务计算？

被认定为涉嫌压低股价的公司将面临最长 6.5 年的延长评估期，不再采用当前的四个月平均股价。重新评估后的股票价值取原评估值的 130% 与长期平均股价两者中的较高者，从而使税基至少增加 30%。

新的遗产税评估规则何时生效？

对于在 2027 年 4 月 1 日或之后启动的继承和赠与交易，该改革将生效。从 8 月 3 日宣布之日起计算，距离实施约剩八个月。