比特币和黄金在 2025 年双双见顶后表现分化，此前二者自 2023 年起共同经历了流动性驱动的上涨。比特币经历了 -53% 的绝对最大回撤和 -50% 的熊市跌幅，而黄金回调 -25% 后展开上涨。以黄金计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%，与此前比特币主要下行周期的表现相当。该分析比较了两种资产的技术指标、市场情绪和仓位。
比特币和黄金在 2025 年创下不同的回撤幅度
比特币本轮周期的绝对最大回撤达到 -53%，该资产经历了分析所描述的 -50% 熊市跌幅。黄金经历了 -25% 的回调，随后从支撑位反弹。以黄金而非美元计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%。分析指出，这一 -70% 的相对跌幅与比特币此前三个主要下行周期的跌势相当。从 2023 年到 2025 年，两种资产都受益于相同的流动性和货币贬值浪潮，比特币在 2025 年率先见顶，黄金则在当年晚些时候见顶。黄金目前正从支撑位反弹，而比特币仍处于其交易区间内的支撑位。
比特币在技术压力下跌破长期上升趋势线
根据技术分析，比特币在仍处于支撑位的同时，跌破了长期上升趋势线。该资产已与成长股脱钩。对于黄金，分析指出其估值仍然偏高，市场情绪显示看涨共识，净多头仓位也较为拥挤。尽管黄金目前正在上涨，但今年仍有多个重要的顶部信号被触发。货币政策正转向更为紧缩的环境。分析指出，比特币的季节性模式在历史上会于 10 月转为上行，这与四年周期底部的时间相吻合。
情绪指标显示两种资产的仓位存在对比
情绪指标显示，比特币经历了彻底的洗盘，而黄金仍维持看涨共识，且多头仓位较为拥挤。分析表示，与黄金相比，比特币在价格和市场情绪方面都经历了更彻底的重置。该比较框架考察了情绪如何反映市场参与者的数量，以及在适当催化剂出现时，这些参与者的观点可能发生转变的程度。分析认为，黄金市场中仍有更多持看涨观点的参与者，这些观点可能转为看跌；而比特币市场中则有更多持看跌观点的参与者，这些观点可能转为看涨。
常见问题
2025 年之后，比特币和黄金的峰值回撤是多少？
比特币的绝对最大回撤为 -53%，被描述为熊市跌幅的回撤为 -50%。黄金经历了 -25% 的回调，随后从支撑位反弹。以黄金而非美元计价时，比特币在今年早些时候下跌 -70%，跌幅规模与比特币此前三个主要下行周期相当。
这一时期比特币出现了哪些技术面变化？
比特币跌破了长期上升趋势线，同时仍处于其交易区间内的支撑位。随着货币政策转向更为紧缩的环境，该资产已与成长股脱钩。情绪指标显示，比特币经历了彻底的洗盘，这与黄金市场的看涨共识和拥挤的净多头仓位形成对比。
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