摩根士丹利将三星电机列为首选股，并将目标价设定为262万韩元。

摩根士丹利以三星电机取代三星电子，成为其首选韩国科技股，并将三星电机的目标价格上调至262万韩元。此前，三星电机股价从接近240万韩元的高点跌至120万韩元区间，摩根士丹利认为这构成了买入机会，因此做出了这一调整。摩根士丹利表示，AI数据中心投资推动的多层陶瓷电容器（MLCC）和味之素积层膜（ABF）基板需求结构性增长，是其看涨立场的依据。此前，三星电机已获得摩根士丹利的“增持”评级，如今在该公司的覆盖范围内进一步获得“首选股”称号。

摩根士丹利将三星电机目标价格上调至262万韩元

摩根士丹利将三星电机基本情景下的目标价格从256万韩元上调至262万韩元。该公司维持300万韩元的乐观情景目标价格，同时将悲观情景目标价格下调至135万韩元。摩根士丹利表示，悲观情景的调整反映了近期观察到的股价波动加剧。该投资银行表示，即使在最保守的悲观情景下，股价仍有上行潜力；在基本情景下，股价可能较当前水平大致翻倍。

此前，三星电子一直是摩根士丹利所覆盖的韩国科技股中的首选股，直到近期报告中被三星电机取代。目前，三星电机的股价处于120万韩元区间，约为此前接近240万韩元高点的一半。

MLCC供应商对全线产品实施涨价

MLCC价格在今年上半年分阶段上涨。村田首先上调价格，重点针对AI服务器和高端汽车产品。太阳诱电将涨价范围扩大至包括消费类应用在内的所有产品线。总部位于台湾的国巨和华新科随后也分别进行了价格调整。三星电机在进行自身价格调整之前，暂时停止向分销商提供报价。

摩根士丹利预计，供应瓶颈将持续较长时间。村田新增的高端产能、三星电机在菲律宾的扩产项目，以及太阳诱电位于韩国的服务器产能，均计划在2027年之后开始全面运营。摩根士丹利表示，制造商正将年产量增长限制在约10%至15%，并倾向于只有在确认价格持续上涨后才进行追加投资，这将延长供应短缺时间。

预计ABF基板供应短缺将持续至2030年，缺口达25%

摩根士丹利根据其在7月更新的供需模型预测，ABF基板供应短缺到2030年将达到25%。这一预测高于此前约22%的估计。该投资银行将结构性需求增长归因于AI数据中心投资扩张，因为这同时需要MLCC和ABF基板。两种产品的供应扩张都面临显著的时间滞后，而需求已经在快速增长，造成供应难以跟上需求的结构性错配。

常见问题

摩根士丹利为三星电机设定了多少目标价格？

摩根士丹利为三星电机设定的基本情景目标价格为262万韩元，高于此前的256万韩元。该公司的乐观情景目标价格仍为300万韩元，而悲观情景目标价格则下调至135万韩元，以反映股价波动加剧。

摩根士丹利为何用三星电机取代三星电子成为首选股？

摩根士丹利表示，AI数据中心投资推动了多层陶瓷电容器（MLCC）和味之素积层膜（ABF）基板的结构性需求增长，这是其做出这一判断的依据。该公司认为，三星电机股价从接近240万韩元的高点跌至当前120万韩元区间，构成了买入机会，同时预计供应限制将持续至2027年及以后。

新增MLCC产能何时可用？

据摩根士丹利称，村田新增的高端产能、三星电机在菲律宾的扩产项目，以及太阳诱电位于韩国的服务器产能，均计划在2027年之后开始全面运营。制造商正将年产量增长限制在约10%至15%，并等待确认价格持续上涨后再进行追加投资。