美元兑韩元汇率两个月内下跌超过 180 韩元，出口商讨论对冲策略。

美元兑韩元汇率在两个月内下跌超过180韩元，于本月24日触及年内低点1,376.50韩元，此前曾在上月1日攀升至1,559.20韩元。此次大幅下跌是由于出口商大量抛售美元、离岸空头头寸以及月末结算资金流，超过了进口商和托管银行的买盘。根据金融监督院本月发布的数据，外国投资者7月净卖出31.664万亿韩元韩国股票，连续七个月净卖出。

美元兑韩元汇率两个月内下跌超过180韩元

根据韩联社Infomax的每日交易数据（画面编号2150），截至26日，美元兑韩元汇率本月暴跌至1,370韩元中段区间，并反复创下年内新低。对比上月1日的高点（1,559.20韩元）与本月24日的低点（1,376.50韩元），汇率在不到两个月内下跌超过180韩元。

一位银行业人士介绍，一家客户企业曾以1,510韩元的汇率卖出部分美元，但汇率在6月上涨至1,560韩元时，该企业后悔卖得太早。该企业没有在1,560韩元价位追加卖出，如今坚持要等汇率反弹至1,500韩元后再出售美元。

另一位银行业人士指出，随着出口商的议价卖出量不断涌入，部分企业仍以过去的高点为目标继续持有美元。然而，受汇率跌幅快于预期所带来的心理压力影响，其他出口商正在加快卖出美元，以免汇率进一步下跌。

大型企业采用系统性对冲，中小企业依赖预测

不同规模企业的对冲理念不同，导致其应对汇率暴跌的方式存在显著差异。大型企业通常根据预计现金流以及外汇供需，预先确定对冲比例，然后在不同时间点分批执行交易。这些企业无论汇率预测是否呈现单边走势，都会机械地对冲固定比例，避免完全暴露于汇率风险之中。

相比之下，部分中型和小型企业会根据首席财务官等高管的预测来决定议价卖出时机。过去曾在韩元走弱期间因持有美元而获利的企业，往往倾向于重复相同策略。银行业消息人士指出，擅长货币对冲的企业会设定比例并机械地进行交易，即使做出方向性判断，也不会让头寸100%敞口。然而，过去曾从敞口头寸中获利的企业，则表现出强烈的重复相同策略的倾向。

一位银行业人士建议，货币对冲的目的并不是准确预测未来汇率，而是在汇率走势与预期相反时将损失降至最低。该人士表示，根据企业现金流和风险承受能力对固定比例进行对冲，比让所有头寸保持敞口以获取全部收益更重要，并称100%敞口的货币策略风险极高。

市场参与者称汇率走势存在不确定性

未来汇率走势仍存在高度不确定性。一些预测认为，如果美元供应持续占据主导地位，汇率年内可能进一步跌至1,300韩元初段至中段区间。其他观察人士则指出，鉴于近期跌幅陡峭，低价买盘涌入以及与海外股票投资相关的美元需求，可能推动汇率回升至1,400韩元区间。

一位外汇市场参与者表示，汇率在大约一个月内暴跌超过100韩元后，需要美元支付货款的进口商更有动力提前买入结算所需的美元。该参与者补充称，外国投资者卖出韩国股票所带来的托管机构买盘，也可能支撑汇率下限。

市场顾问建议，鉴于汇率可能出现双向大幅波动，企业应通过分批对冲来管理风险，而不是将全部交易量押注于特定价位。

常见问题

是什么导致美元兑韩元汇率在两个月内下跌超过180韩元？

汇率从上月1日的1,559.20韩元跌至本月24日的1,376.50韩元，原因是出口商大量抛售美元、离岸空头头寸以及月末结算资金流超过了进口商和托管银行的买入需求。

大型企业与小型企业在货币对冲策略上有何不同？

大型企业根据现金流预测预先确定对冲比例，并分批机械地执行交易，避免完全暴露于风险之中。部分中型和小型企业依靠首席财务官的预测来决定议价卖出时机，而过去曾从敞口头寸中获利的企业倾向于重复相同策略。

外国投资者连续多少个月卖出韩国股票？

根据金融监督院本月发布的数据，外国投资者7月净卖出31.664万亿韩元韩国股票，连续七个月净卖出。