Palo Alto 首席执行官警告称，AI 内存超级周期将转为周期性波动，给美光和闪迪股票带来风险

派拓网络首席执行官 Nikesh Arora 周五警告称，AI 驱动的存储芯片超级周期最终将转为周期性，因为超额利润会吸引创新者，并推动更低成本的生产方式。Arora 表示，超额利润通常会推动技术创新，以及减少对昂贵组件依赖的努力，并补充称，这可能给 Micron 和 SanDisk 股票带来长期风险。这一警告挑战了投资者关于 AI 需求已永久改变存储行业的假设，尽管 8 月有所上涨，MU 和 SNDK 股票仍低于 6 月高点。

Arora 解释周期性市场动态

Arora 在 X 帖子中回应了一个有关存储行业的问题，他表示：“随着时间推移，所有供应限制都必须实现平衡；当某一品类获得超额利润时，所有创新者都会到来。更便宜的生产、技术创新等。”这位曾任 SoftBank 总裁兼首席运营官的 CEO 补充道：“此外，上游创新开始专注于优化昂贵组件的使用。存储和半导体一直具有周期性。看来我们正处于前所未见的超级周期中，可能是超级周期，但它终究会成为周期。什么时候？我还没聪明到可以判断。”

Arora 的评论回应了这样一种假设：AI 驱动的需求创造了一个结构不同的市场，短缺和高价可能会持续数年。这位 CEO 指出，企业可以开发技术，减少每单位计算所需的昂贵存储容量，从而可能缓解需求增长。

Micron 和 SanDisk 8 月股票表现

Micron 股价本月上涨约 14%，SanDisk 上涨约 22%，两只股票在 7 月下跌后均有所回升。随着投资者评估估值过高以及更便宜的 AI 模型出现等风险，这两只股票仍低于 6 月底的高点。周四开盘前的隔夜交易中，MU 和 SNDK 下跌超过 2%。

Micron 股价年初至今上涨 228%，SanDisk 股价上涨 526%。

AI 数据中心推动存储消耗创纪录

AI 数据中心正在消耗大量高带宽内存。同时，随着超大规模云服务商扩大基础设施建设，对传统 DRAM 和 NAND 存储的需求也大幅上升。对于 Micron 而言，这一警告尤其重要，因为其 HBM 业务正处于 AI 存储热潮的核心位置。该公司将受益于强劲的定价和产能限制，但更高的利润可能会激励竞争对手增加产能并加速技术改进。

SanDisk 销售 NAND 闪存和数据中心存储，如果高价持续，同样的动态可能会出现。两家供应商以及韩国巨头 SK Hynix 都已承诺大规模投资扩充产能，以满足需求。

SanDisk 和铠侠宣布在日本投资 310 亿美元

SanDisk 和铠侠周四宣布计划到 2032 年在日本投资超过 310 亿美元，以扩大存储生产并推动半导体技术发展。

散户交易员关注杰克逊霍尔演讲

在 Stocktwits 上，散户对 MU 和 SNDK 的情绪中性，交易员们转而关注美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔的演讲，以寻找宏观线索。一位交易员表示：“$MU $AMD $QQQ 风险资产今天可能会出现相当大的波动，因为杰克逊霍尔会议和沃什将在美国东部时间上午 10 点发表讲话。他在利率问题上一直偏鸽派，如果他没有释放加息信号，那么我预计芯片股将上涨，而美元会下跌。”

该交易员补充道：“如果他确实计划加息，风险资产将下跌。这里的风险更高，而在估值较低时，AI 交易可能是更好的买入机会。指数已创下历史新高，但市场已经震荡了 3 个月，而 $VIX 低于 15。这并不是一个好的形态。”

常见问题

派拓网络 CEO Nikesh Arora 对 AI 存储市场有何表示？

Arora 周五警告称，随着超额利润吸引创新、更便宜的生产方式以及减少对昂贵组件依赖的技术，AI 存储超级周期最终将转为周期性。他表示：“存储和半导体一直具有周期性。看来我们正处于前所未见的超级周期中，可能是超级周期，但它终究会成为周期。”

Micron 和 SanDisk 股票 8 月表现如何？

Micron 股价本月上涨约 14%，SanDisk 上涨约 22%，两只股票在 7 月下跌后均有所回升。不过，这两只股票仍低于 6 月高点。周四开盘前的隔夜交易中，MU 和 SNDK 下跌超过 2%。年初至今，Micron 上涨 228%，SanDisk 上涨 526%。