韩国公平交易委员会就15万亿韩元债券串通投标案举行首次听证会

韩国公平交易委员会于 5 月 27 日就 15 家金融机构涉嫌操纵政府债券投标举行了首次全体会议，其中包括 10 家证券公司和 5 家银行。这些公司被指控在涉及 76.2 万亿韩元合约的政府债券拍卖期间，于 2020 年 1 月至 2023 年 6 月交换投标利率信息。三家申请宽大处理的证券公司——三星证券、Shinhan Investment 和大信证券——承认串通并表示悔意，而其余公司否认相关指控，认为不存在相关协议。FTC 审查局提议处以罚款并移送刑事处理，依据法定最高标准，潜在处罚金额最高可达 15 万亿韩元。

FTC 就债券投标操纵指控举行首次全体会议

5 月 27 日在 FTC 世宗审判庭举行的听证会从上午 10 点持续至下午 6 点多，共有 11 家公司陈述了案情。审查局用约 40 分钟说明案情，随后包括 Kyobo、Daishin、Mirae Asset、Samsung、Shinhan Investment、Korea Investment、NH Investment、Meritz Securities、KB Kookmin Bank、NH Nonghyup Bank 和 Hana Bank 在内的 8 家证券公司和 3 家银行进行了陈述。每家公司派出了最多 6 名代表，包括高管和法律顾问。第二次听证会定于 5 月 31 日举行，另外 4 家公司（KB Securities、Kiwoom Securities、IBK Industrial Bank 和 KDB Korea Development Bank）将在会上陈述案情。6 月 2 日举行的最终听证会将包括委员提问以及各公司的总结陈述。

韩国证券业地区 [记者 Shin Min-kyung]

FTC 审查局将涉嫌行为认定为“投标”串通和“信息交换”串通。审查人员认为，信息共享推高了中标投标利率，导致政府债券发行价格下降，并减少了政府的实际筹资规模，从而给国库造成损失。该局将相关行为认定为“非常严重的违法行为”，并建议对涉案企业和个人处以罚款及移送刑事处理。

三家宽大处理公司承认串通，其余公司否认指控

申请 FTC 宽大处理计划的三家证券公司——三星证券、Shinhan Investment 和大信证券——在听证会上表示“承认串通并表示悔意”。宽大处理制度允许涉嫌串通的公司主动报告其行为，从而获得减轻处罚或豁免处罚。这三家公司请求 FTC 在裁决处罚时考虑其事后改进措施以及政府债券市场的特殊性。

其余证券公司认为，其信息交换与典型串通存在根本差异。他们表示，沟通是在公司之间一对一进行的，而非在涉及多名参与者的群聊中进行，且沟通内容零散且有限。一名证券公司代表在听证会上表示：“我们没有串通”，并质疑道：“被动接收信息怎么能构成串通？”

公平交易委员会 [韩联社资料照片]

这些公司还质疑“限制竞争”的影响，认为 FTC 未能证明实际存在竞争损害。一家证券公司表示，即使发生了串通，也没有造成有意义的竞争限制，并称 FTC 应比较涉嫌串通期间前后的政府债券利率，以确定是否存在重大差异。业界经济分析专家提交了比较信息交换前后投标结果的实证证据，认为没有证据证明信息共享对政府债券利率产生不利影响，也没有证据表明信息交换停止后财政部门获得了更有利的结果。

多家证券公司认为，许多涉嫌串通事件缺乏直接证据。他们主张，不能仅凭其他主承销商员工声称“某家特定公司也参与了”等传闻性质的间接情况认定串通。然而，FTC 审查局坚持认为，即使没有直接对话记录，多种情况结合起来也构成默示证据。证券公司则认为，FTC 有责任充分证明串通指控。

金融公司对罚款计算依据提出异议

所有金融公司一致主张，罚款应根据营业收入而非合约金额计算。他们表示，由于中标金额代表为获得债券而支付给政府的资金，因此只有交易利润和利息等实际营业收入才应被视为相关销售额。证券公司的法律代表暗示可能提起诉讼，认为如果 FTC 根据中标金额计算罚款，很可能会在行政法院败诉。

据报道，一名证券公司代表表示：“根据上位法，金融公司的相关销售额应按营业收入计算，这一点很明确。”他还补充说：“通过援引‘在投标情况下，以合约金额为计算依据’的执行令条款来适用合约金额，实际上是用下位法规推翻上位法。”FTC 审查局则援引执行令条款和以往案例，再次确认其现有立场，即中标金额应被视为相关销售额。

一名证券公司官员表示：“第一天很平静，因为各家公司只是陈述各自的主张。”他还说：“最后一天开始提问和回答后，宽大处理公司与其他公司将相互攻击对方的逻辑，届时会更加激烈。”

常见问题

韩国公平交易委员会于 5 月 27 日做了什么？

FTC 就 15 家金融机构涉嫌操纵政府债券投标举行了首次全体会议，其中包括 10 家证券公司和 5 家银行。11 家公司于 5 月 27 日陈述了案情，另有 4 家公司计划于 5 月 31 日进行陈述。

为什么三家证券公司承认串通，而其他公司否认？

三星证券、Shinhan Investment 和大信证券申请了 FTC 的宽大处理计划，该计划允许主动报告串通行为的公司获得减轻处罚或豁免处罚。其余公司否认相关指控，认为一对一的信息交换不构成串通，且没有造成竞争损害。

金融公司如何对罚款计算方式提出异议？

15 家公司均主张，罚款应根据营业收入（交易利润和利息）而不是 76.2 万亿韩元的中标金额计算，并表示合约金额代表支付给政府的资金，不构成销售收入。