韩国交易所退市规则将在 2027 年前使 KOSDAQ 和 KOSPI 的 440 只股票面临退市风险

韩国交易所和金融监管机构于7月提高了KOSDAQ和KOSPI的退市门槛，将市值低于200亿韩元（KOSDAQ）或300亿韩元（KOSPI）、或股价低于1,000韩元的公司列入管理名单。该政策旨在清理表现不佳的上市公司，但市场开始担忧，估值偏低的盈利公司也可能面临退市风险。截至8月27日，2,582家普通上市公司中有263家未达到强化后的标准；自2027年1月1日起，门槛还将进一步提高至KOSDAQ 300亿韩元和KOSPI 500亿韩元。加速推进的时间表引发行业观察人士警告，无法迅速提升估值的公司——包括技术特例上市公司和盈利的小盘股——即使经营状况健康，也面临被贴上困境企业标签的风险。

韩国交易所根据7月规则将66家公司列入管理名单

根据韩国交易所8月28日公布的数据，自7月1日以来，已有14家KOSPI公司和52家KOSDAQ公司因市值或股价未达到标准而被列入管理名单。在KOSPI公司中，10家低于市值门槛，6家跌破股价下限，其中2家同时未达到两项标准。在KOSDAQ公司中，34家未达到市值标准，26家股价低于1,000韩元，其中8家同时未达到两项标准。如果公司在90天期间内连续45天未能达到相关标准，就会继续留在管理名单上，并触发退市程序。

上市公司2月至8月完成281起股票合并

从2月12日监管机构宣布该政策起至8月26日，KOSPI和KOSDAQ公司共完成281起股票合并，以摆脱低价股状态。KOSDAQ的股票合并数量超过KOSPI的四倍，反映出低价股在这一市场中的集中程度更高。韩华证券研究员严秀珍表示，低价股公司正积极利用股票合并，以避免被列入管理名单并陷入退市危机。一些公司在同一年内进行了多轮股票合并。

盈利公司Ice Cream Edu和EV Advanced Materials被列入管理名单

Ice Cream Edu于8月12日被列入管理名单，2026年第二季度营收为192.9亿韩元，营业利润为16.5亿韩元，已连续四个季度保持盈利。EV Advanced Materials于8月25日因未达到股价标准而被列入管理名单，2026年第二季度营收为203.4亿韩元，营业利润为15.1亿韩元，已连续两个季度实现盈利。根据金融业数据，截至7月下旬，市值低于200亿韩元的149家公司中有45家实现盈利。

440家公司面临2027年门槛上调带来的退市风险

根据8月27日收盘价，102家KOSPI公司和338家KOSDAQ公司，共计440家公司，市值低于将于2027年1月1日生效的新门槛。2027年规则将KOSPI的市值下限提高至500亿韩元，将KOSDAQ的市值下限提高至300亿韩元。在目前符合现行标准、但将无法达到2027年标准的公司中，65家在KOSPI上市，217家在KOSDAQ上市，共计282家。一名金融业官员表示，提高退市门槛的时间表推进速度快于公司的应对能力，并指出，由于市场流动性过度集中于三星电子和SK海力士等大型股，盈利公司和技术特例上市公司可能会被污名化为困境企业。

FSC主席暗示可能调整时间表

在8月24日国会政务委员会全体会议期间，金融委员会委员长李亿元回答了共同民主党议员金贤贞有关退市标准的提问。李亿元表示，重组并使KOSDAQ市场恢复正常运行，需要优先清理表现不佳的公司，但补充称，金融委员会将审查政策中可以进一步调整的部分。

常见问题

韩国交易所7月实施了哪些市值和股价门槛？
韩国交易所将KOSPI的最低市值设为300亿韩元，将KOSDAQ的最低市值设为200亿韩元，并设定1,000韩元的股价下限。公司若连续30天低于这些水平，将进入管理状态；若在90天内连续45天未能达到门槛，则面临退市风险。

根据新规，有多少家盈利公司被列入管理名单？
截至7月下旬，市值低于200亿韩元的149家公司中有45家实现盈利。相关例子包括Ice Cream Edu，该公司在8月12日被列入管理名单前已连续四个季度盈利；以及EV Advanced Materials，该公司在8月25日被列入管理名单前已连续两个季度盈利。

2027年门槛上调后，有多少家公司将面临退市风险？
根据8月27日收盘价，有440家公司（102家KOSPI、338家KOSDAQ）的市值低于计划于2027年1月1日生效的市值下限——KOSPI为500亿韩元，KOSDAQ为300亿韩元。其中，282家公司（65家KOSPI、217家KOSDAQ）目前符合现行门槛，但在2027年规则下将无法达标。