三星生物制剂股价在3万亿韩元增资计划公布后下跌6.78%

三星生物制剂于28日提交证券登记，计划通过面向现有股东的配股以及随后对未认购股份进行公开发行的方式，进行3万亿韩元的增资。根据电子披露系统，该公司计划发行227万股新股，预计发行价为每股13.22亿韩元，总额为3.0009万亿韩元。此次募资旨在以约2.7万亿韩元收购瑞士合同研发生产组织（CDMO）PolyPeptide Group，并将剩余的2948亿韩元用于扩建松岛第二生物园区。这是三星生物制剂自2022年4月以来的第二次大规模增资，当时公司筹集了3.2008万亿韩元，创下韩国股市历史上规模最大的配股纪录。金融监督院在现政府任期内推出的强化增资审查，将决定该公司能否按计划推进。

三星生物制剂提交3万亿韩元增资证券登记

三星生物制剂于28日提交证券登记，计划通过股东配股以及随后对未认购股份进行公开发行的方式发行227万股新股。按照预计发行价每股13.22亿韩元计算，募集总额达到3.0009万亿韩元。这将成为该公司历史上规模第二大的增资，仅次于2022年4月筹集的3.2008万亿韩元；后者当时创下韩国股市历史上规模最大的配股纪录。

新股占现有已发行股份的4.9%，稀释比例低于韩华Solutions等近期进行增资的公司。尽管稀释幅度相对较小，三星生物制剂股价仍于28日下跌6.78%，收于每股14.86亿韩元。

收购PolyPeptide Group瞄准多肽市场增长

此次增资将用于三星生物制剂以14.6亿瑞士法郎（约2.7万亿韩元）收购瑞士PolyPeptide Group。PolyPeptide Group在包括瑞士、美国、欧洲和印度在内的五个国家运营六座设施，总部位于瑞士巴尔。多肽是肥胖症和糖尿病治疗药物的基础。

全球多肽制药市场规模去年达到940亿美元，预计到2031年将以13.4%的年均增速增长至2000亿美元。增资所得的剩余2948亿韩元将用于扩建松岛第二生物园区。第二园区建成后，三星生物制剂的抗体药物总产能将达到13.85亿升，巩固其全球产能领先地位。

股东担忧导致股价下跌6.78%

市场对三星生物制剂增资公告的反应负面。尽管稀释比例相对较低，仅为4.9%，股价仍于28日下跌6.78%。投资者的失望源于该公司融资方式的转变。上月20日，三星生物制剂宣布签署以14.6亿瑞士法郎收购PolyPeptide Group的合同，当时公司披露资金来源为“手头现金及借款”。随后，该披露被修改为“通过增资及其他方式筹集资金”，实际上表明整个收购成本将通过配股筹集。

截至今年上半年，三星生物制剂的流动比率为179.7%，这意味着公司持有的可在一年内转换为现金的资产，是同一期间到期债务的1.8倍。该比率高于上一年末的174%，负债率为51.3%。即使三星生物制剂借入全部3万亿韩元，负债率也仅会升至87.2%。股东质疑，拥有“AA（稳定）”信用评级且财务状况稳定的公司，为何不积极利用公司债发行，而要稀释现有股东权益。

三星生物制剂自2011年成立以来从未向股东派发股息。该公司的战略优先考虑大规模再投资，以打造“超差距”竞争力，而非分配股息。在这一背景下，要求股东提供额外资金的增资引发了负面反应。

金融监督院审查成为关键监管挑战

能否通过金融监督院强化后的审查流程，是三星生物制剂面临的关键挑战。在现政府任期内，金融监督院对增资实施了更严格的审查。包括三星SDI、韩华航空宇宙和韩华Solutions在内的公司经历了多轮修正，最终募资金额较最初计划有所减少。

三星生物制剂表示：“公司债市场波动性上升意味着，在单一时间点执行大规模借款可能会限制未来的筹资能力。”关于股东回报，公司解释称：“此次增资可能会暂时限制股东回报的扩大，但这是一项旨在确保中长期股息资源的资本配置战略。”作为加强与股东沟通的举措之一，公司计划于下月3日与少数股东举行线上会议。

28日，金融监督院召集国内主要证券公司的高管，就证券登记声明中反复出现补正不充分的情况发出警告。金融监督院计划引入“差异化证券登记补正要求”制度，适用于此前已指导的重要补正事项仍未得到充分补正的情况。此前，金融监督院每次都会发送长达数十页的补正要求文件。今后，金融监督院将发送仅包含“对补正要求事项的反映不充分”这一信息的补正要求。

常见问题

三星生物制剂于28日提交了什么？

三星生物制剂于28日提交证券登记，计划通过面向现有股东的配股以及随后对未认购股份进行公开发行的方式，进行3万亿韩元的增资，并计划以预计每股13.22亿韩元的价格发行227万股新股。

三星生物制剂为何筹集3万亿韩元？

该公司将使用约2.7万亿韩元收购瑞士PolyPeptide Group，这是一家全球多肽CDMO公司，并将剩余的2948亿韩元用于扩建松岛第二生物园区，使抗体药物总产能提升至13.85亿升。

三星生物制剂股价如何回应增资公告？

三星生物制剂股价于28日下跌6.78%，收于每股14.86亿韩元。尽管公司拥有AA信用评级且财务状况稳定，投资者仍对公司选择通过稀释股权而非债务为收购融资感到失望。