英伟达公布第二季度营收为962亿美元，正值$80B 债务与融资争议之际

英伟达报告称，2027 财年第二季度营收为 962 亿美元，较上年增长 106%；然而，华尔街的关注点已转向这家芯片制造商的财务承诺，分析师估计，到 2028 年，公司在峰值时可能面临 800 亿至 2000 亿美元的负债敞口。管理 Investing Club 实盘的 CNBC 主持人 Jim Cramer 建议投资者持有该股票，尽管存在融资担忧，仍应关注基本面。争议焦点在于英伟达总债务的扩张——从上一财年末的 85 亿美元，增至 2026 年 6 月发行 250 亿美元高级无抵押票据后的 335 亿美元——以及包括与 OpenAI 项目相关的 1050 亿美元剩余价值担保在内的客户融资结构。Cramer 将其与互联网泡沫时期供应商的借贷做法进行了比较，当时电信设备制造商为客户购买提供融资，而这些购买项目后来失败，不过他在财报发布后仍表示支持英伟达股票。

2026 年 6 月发行票据后，英伟达总债务增至 335 亿美元

英伟达于 2026 年 6 月发行了 250 亿美元的高级无抵押票据，推动总债务增至 335 亿美元。这几乎是公司上一财年末 85 亿美元债务的四倍。除了显性的债务数据外，英伟达的客户融资结构以及与重大 AI 项目相关的担保，也增加了资产负债表的复杂性。与 OpenAI 相关的承诺包括一个项目中的 1050 亿美元剩余价值担保。分析师估计，英伟达客户群的多年期服务承诺总额可能介于 1190 亿美元和 2790 亿美元之间。OpenAI 对英伟达的支持还包括估计约 300 亿美元的股权投资，以及与项目融资相关的大额条件担保。

数据中心营收同比增长 117%，达到 890 亿美元

数据中心营收这一由 AI 驱动的业务板块，在 2027 财年第二季度同比增长 117%，达到 890 亿美元。对于 2027 财年第三季度，英伟达给出的营收指引为 1080 亿美元，上下浮动 2%。公司还预计 2028 财年营收将增长约 70%。英伟达第二季度业绩发布后，Cramer 敦促投资者维持多头头寸，而不是围绕短期波动进行交易。

英伟达董事会于 2026 年 5 月批准 800 亿美元股票回购

英伟达董事会于 2026 年 5 月批准了 800 亿美元的股票回购授权，这项资本回报计划表明公司对自身现金创造能力充满信心。此举体现了英伟达财务战略中的矛盾：公司同时承担大量债务、向客户提供担保，并向股东返还现金。2026 年 7 月下旬和 8 月上旬，英伟达股价在 196 美元至 219 美元之间交易，市场当时正在消化融资担忧。

分析师强调表外承诺增长是关键指标

供应商融资在科技行业有着悠久的历史。思科、朗讯和北电都曾在 20 世纪 90 年代末向客户提供宽松的融资条款，并在周期反转时遭受损失。Cramer 建议持有而非交易，反映出这样一种观点：增长引擎足够强劲，能够跑赢资产负债表风险。对于评估这一立场的投资者而言，需要监测的关键指标是表外承诺相对于本应为其提供保障的现金流的增长速度。

常见问题

英伟达报告的 2027 财年第二季度营收是多少？
英伟达报告称，2027 财年第二季度营收为 962 亿美元，较上年增长 106%。数据中心营收这一由 AI 驱动的业务板块同比增长 117%，达到 890 亿美元。

英伟达目前承担多少债务？
英伟达在 2026 年 6 月发行 250 亿美元高级无抵押票据后，总债务为 335 亿美元。相比之下，公司上一财年末的债务为 85 亿美元。

在融资担忧下，Jim Cramer 对英伟达股票持什么立场？
尽管外界担心公司的财务承诺，Jim Cramer 仍建议投资者持有英伟达股票并关注基本面。分析师估计，到 2028 年，这些承诺可能使英伟达在峰值时面临 800 亿至 2000 亿美元的负债敞口。