阿里巴巴“配股”引发股价下跌10%，马云斥7650万美元逆势增持

阿里巴巴联合创办人马云近日以逾 600亿港元（约 7,650 万美元）购入阿里巴巴港股股票，与董事长蔡崇信和 CEO 吴永明同步增持，后两人合计增持至少 2,500 万美元。此次三大高管股票增持发生在阿里巴巴宣布 800 亿港元（约 102 亿美元）配售计划并引发抛售的背景下，阿里巴巴港股一度下跌 10%。

马云、蔡崇信与吴永明的增持时机

根据报道，马云购入逾 HK$600亿（7,650 万美元）的阿里巴巴港股股票，与蔡崇信和吴永明在阿里巴巴完成 HK$800 亿配售计划后同步增持；后两人合计增持至少 2,500 万美元。配售计划所得款项用于拓展全栈 AI 能力，包括基础设施、芯片与 AI 模型。投资者因担忧股权稀释及 AI 投资拖累近期获利能力，导致阿里巴巴港股一度下跌 10%，三大高管的增持行动即在此背景下发生。

阿里巴巴 Q1 FY2027 核心财务数据

根据阿里巴巴 2026 年 8 月 20 日公布的 Q1 FY2027 财报，关键财务数据如下：

整体营收：人民币 2,690 亿（+9% YoY，约 396 亿美元）

阿里云 AI 云业务：人民币 484 亿（+45% YoY，约 71 亿美元），22 个季度以来最快增速

AI 相关产品营收：约人民币 124 亿（+100%+，约 18 亿美元），连续第 12 个季度实现三位数增长

净利：人民币 104 亿（-75% YoY）；非 GAAP 调整后净利人民币 207 亿（-38%）

非 GAAP 调整后 EPS：人民币 8.52 元（1.26 美元，-42% YoY）

资本支出：人民币 677 亿（+75% YoY，约 100 亿美元），三年 3,800 亿计划已投入约 1,900 亿

调整后云 EBIT：人民币 56 亿（+133% YoY），利润率 12%

阿里巴巴股票市场表现：年初至今下跌 21.1%

阿里巴巴（BABA）股票目前较 2025 年 10 月 2 日创下的 52 周高点 192.67 美元下跌约 37.8%，年初至今下跌 21.1%（过去一年跌幅相对较小，为 5.33%）。阿里巴巴市值约 2,872 亿美元，预期市盈率（Forward P/E）为 19.79 倍。

分析师对阿里巴巴股票的评级与目标价

根据公开分析师评级，阿里巴巴的评级共识为「强烈买入」：26 位分析师中 21 位建议「强烈买入」，1 位建议「适度买入」，4 位建议「持有」。

JPMorgan 于 2026 年 8 月 21 日将目标价从 205 美元上调至 210 美元，维持「增持」评级；瑞穗证券重申「跑赢大盘」评级，目标价 195 美元。

分析师平均目标价为 182.29 美元（较当前股价潜在涨幅 56.8%），最高目标价为 220.10 美元（潜在涨幅 89.3%）。分析师估算 FY2027 EPS 年增 82% 至 5.88 美元，FY2028 年增 46.4% 至 8.61 美元。

常见问题

马云此次增持阿里巴巴股票的金额为何？

根据报道，马云购入逾 HK$600亿（约 7,650 万美元）的阿里巴巴港股股票，与董事长蔡崇信和 CEO 吴永明同步增持，后两人合计增持至少 2,500 万美元。

阿里巴巴 Q1 FY2027 的云 AI 业务表现如何？

根据 2026 年 8 月 20 日公布的财报，阿里云 AI 云业务营收年增 45% 至人民币 484 亿（约 71 亿美元），为 22 个季度以来最快增速；AI 相关产品营收约人民币 124 亿，连续第 12 个季度维持三位数增长。

阿里巴巴 BABA 股票目前的市场表现如何？

BABA 股票较 2025 年 10 月 2 日的 52 周高点 192.67 美元下跌约 37.8%，年初至今下跌 21.1%；阿里巴巴市值约 2,872 亿美元，预期市盈率 19.79 倍。

分析师对阿里巴巴的评级与目标价为何？

26 位分析师中 21 位给出「强烈买入」评级，共识为「强烈买入」；JPMorgan 目标价 210 美元（Overweight），分析师平均目标价 182.29 美元（潜在涨幅 56.8%），最高目标价 220.10 美元（潜在涨幅 89.3%）。