韩国央行：半导体产区奖金发放后，消费量增加4%

韩国央行研究人员郑熙完和李在浩于31日发布报告，分析半导体受益地区的消费情况。奖金发放后，利川、华城和清州等半导体产业暴露度较高地区的月度消费额比其他地区高出约4%，且主要集中在高价值可选消费品上。该报告题为《BOK议题报告：半导体受益地区的消费将如何变化》，评估了半导体产业繁荣带来的收入增长对地区经济的影响。

BOK估计累计消费增加1.7万亿韩元

报告估计，从去年到今年年底，半导体受益地区的累计消费将增加约1.7万亿韩元。按两年平均计算，每年增加约8000亿韩元，相当于去年私人消费增幅的2%。以消费增幅占奖金收入的比例衡量的消费溢出率，预计2025年为27%，2026年为21%。

报告估计，与没有半导体繁荣的情景相比，这一消费增长使2025年GDP提高0.01%，2026年提高0.03%。考虑到奖金规模计划大幅增加，预计GDP提升效应将在2027年扩大至0.08至0.12%。

利川居民将收入用于购房

各地区的消费趋势有所不同。利川是全国半导体产业暴露度最高的地区，但消费反应相对疲弱。报告解释称，考虑到当地住房相关消费增加，新增收入可能被用于购房。

报告利用按购房者居住地划分的房产登记申请数据发现，奖金发放后，利川居民购买首都圈住房的数量显著增加，但在清州居民中未观察到这一变化。报告推断，由于利川位于首都圈，当地居民的购房需求可能更为强劲。

报告指出，截至目前，半导体受益地区的消费一直集中在汽车和百货商店等高价值可选消费品上，尚未扩散至更广泛的经济领域。

2026年半导体受益地区特斯拉交付量激增

2026年，线上消费引领了增长趋势。考虑到在主要半导体受益地区，通过线上购买的特斯拉汽车交付量迅速增加，线上消费的相当一部分增长可能与购车有关。

如果消费仅集中于会带动进口的商品，其对国内经济的影响可能不及预期。

对此，BOK调查与统计协调组组长李在浩表示：“这说明到目前为止消费一直呈现这种模式。我们认为，随着消费逐步扩散至服务领域，需求侧的价格压力也将增加。”

BOK以2010年蔚山案例展望服务消费

BOK引用2010年蔚山的案例作为依据。2010年代初，在工资开始上涨期间，蔚山地区的服务消费低于全国平均水平；但经过一段时间的滞后，服务消费开始增加，并推动整体消费增长。

然而，也有观点认为，鉴于当前就业市场状况不同于当时汽车和化工产业繁荣时期，且半导体产业对就业的带动作用较低，这一估计存在较大的不确定性。

BOK建议支持脆弱群体和行业

报告强调：“有必要创造条件，使增加的收入能够顺畅回流至消费和实体经济，而不是过度流入资产市场。”报告还指出：“最后，应同时支持中小企业和低收入群体等脆弱群体，使消费复苏不会停留在部分行业，而是扩散至服务业等具有高附加值和较强就业带动效应的领域。”

常见问题

奖金发放后，半导体受益地区的消费增加了多少？

据BOK于31日发布的报告，奖金发放后，利川、华城和清州等半导体产业暴露度较高地区的月度消费额比其他地区高出约4%。从去年到今年年底，累计消费增幅预计约为1.7万亿韩元。

为什么利川的消费反应弱于其他半导体地区？

BOK报告解释称，利川的消费反应相对疲弱，可能是因为新增收入被用于购房，而不是一般消费。房产登记数据显示，奖金发放后，利川居民购买首都圈住房的数量显著增加，而清州并未出现这一趋势。