SpaceX 20万亿美元估值论：Baker谈轨道AI与Starship

如果可重复使用的星舰让英伟达驱动的轨道数据中心具备商业可行性，那么 SpaceX 可能成为全球首家市值达到 20 万亿美元的公司。这是 Atreides Management 创始人 Gavin Baker 提出的看涨观点。Baker 在一次采访中解释了轨道 AI 和高频星舰发射如何支撑这一估值论点，并表示轨道数据中心可以利用太阳能电池板翼供电，并通过散热器排出热量。SpaceX CEO 马斯克在 X 上回应了与散热相关的质疑，称批评者通常缺乏评估轨道 AI 系统所需的关键技术参数。SPCX 股票 8 月收盘上涨 33%，在 7 月暴跌 36% 后大幅反弹。

Baker 阐述轨道 AI 的技术可行性

Andreessen Horowitz 合伙人 David George 回忆说，Baker 此前曾表示：“我完全不知道，但我知道哪家公司会成为首家市值达到 20 万亿美元的公司。”Baker 表示，轨道数据中心可以达到飞机大小，使用太阳能电池板翼供电，并通过散热器排出热量。他说：“SpaceX 有 10,000 名全球最聪明的工程师，他们每个人都花了数百甚至数千小时思考这个问题。”“这是一个已经解决的问题，在他们看来，它比 Starlink 卫星简单得多，也容易得多。”

Baker 补充说：“没有任何物理学上的理由说明这行不通。”他预测，“全球计算能力中越来越大的比例将位于轨道上。”地面数据中心仍将对延迟敏感型工作负载具有价值，但随着地球上的电力、散热和材料限制日益加剧，轨道系统可以提供“弹性容量”。

Baker 后来在 X 上嘲讽那些只研究了几个小时就否定轨道计算的批评者。马斯克回应称，那些因为散热问题而声称轨道 AI 不可能实现的怀疑者，通常缺乏“散热器每 m^2 的散热能力、冷却液温度或 GPU 最高工作温度”等基本参数。

SpaceX 和英伟达瞄准 2027 年第四季度发射太空优化型 Vera Rubin NVL72

SpaceX 和英伟达已经设计出太空优化型 Vera Rubin NVL72 系统，目标是在 2027 年第四季度发射。SpaceXAI 的第一代 Starmind 卫星将对英伟达的架构进行调整，使其能够在轨道上运行，并计划在 2028 年大幅扩展规模。Baker 说：“马斯克表示，他和 Jensen 共同设计了一个 Rubin 机架。”“没有人真正关注这一点，”他补充说，“这就这样在众目睽睽之下发生了。”Baker 还称英伟达是 AI 领域“这一切的核心”，并表示：“过去 26 年让我明白，不要与 Jensen 对赌。”

Baker 认为星舰的可重复使用性是决胜因素。他说：“人们应该问的关于轨道计算的问题，也是 SpaceX 正在关注的问题，就是星舰的可重复使用性。”轨道设施可以利用太阳能和散热器，同时避免地面数据中心的多项相关成本。Baker 表示，随着地球上的费用上升、可重复使用的发射成本下降，“经济性会立即发生逆转。”

Starcloud 的 Philip Johnston 表示，随着地面计算变得更加昂贵，轨道计算的盈亏平衡发射成本已经从每千克约 500 美元提高到接近每千克 1,000 美元。这提高了太空系统在保持竞争力的同时所能承受的价格，从而降低了星舰必须跨越的门槛。

摩根士丹利预测，到 2032 年轨道计算将产生 SpaceX 发射收入的 80%

摩根士丹利表示，投资者低估了 SpaceX 的星舰基础设施。“我们认为，投资者没有意识到 SpaceX 正在通过星舰规划的规模，”该券商表示。该公司预计，从 2032 年开始，轨道计算将产生 SpaceX 发射收入的 80% 以上。其对 2040 年 3.5 万亿美元年收入的预测，需要 8 个发射台每天运行 2 次发射；而在得克萨斯州、佛罗里达州和路易斯安那州，可以确定 15 个潜在发射台。

摩根士丹利估计，计算容量每增加 1 吉瓦，可能为 SpaceX 的股价价值增加 27 美元。摩根士丹利预测，到 2027 财年计算容量将达到 4.9 吉瓦，远低于 SpaceX 内部接近 10 吉瓦的目标。

Stocktwits 数据显示 SPCX 散户情绪看跌

过去一周，Stocktwits 上 SPCX 的散户情绪为“看跌”，消息量为“极低”。一名用户表示：“$SPY 马斯克在 $TSLA 和 $SPCX 上将遇到的一个大问题，是通胀债务周期的结束。当周期停止时，推动大规模工业化的支出将大到无法持续，而没有通胀来让债务偿还变得廉价。下跌将会很剧烈，而这些资产将以几便士兑一美元的价格被出售。”

另一名用户表示：“$SPCX 我们将一觉醒来，发现 AI 取得了重大突破，而它将突破 200，所有人都会恐慌性买入。”SPCX 股票在过去三个月下跌了 11%。

常见问题

Gavin Baker 的 SpaceX 20 万亿美元估值论点基于什么？
Gavin Baker 的看涨观点认为，可重复使用的星舰和轨道 AI 最终可能推动 SpaceX 达到 20 万亿美元估值。Baker 在一次采访中阐述了轨道数据中心如何使用太阳能电池板翼供电并通过散热器排出热量，同时 SpaceX 的工程师已经解决了相关技术挑战。Baker 表示，随着地面数据中心面临电力、散热和材料限制，“全球计算能力中越来越大的比例将位于轨道上”。

SpaceX 和英伟达计划何时发射其太空优化型 AI 系统？
SpaceX 和英伟达计划在 2027 年底发射太空优化型 Vera Rubin NVL72。两家公司已经设计出目标于 2027 年第四季度发射的系统，SpaceXAI 的第一代 Starmind 卫星将对英伟达的架构进行调整，使其能够在轨道上运行，并计划在 2028 年大幅扩展规模。

摩根士丹利对 SpaceX 轨道计算收入有何预测？
摩根士丹利预计，从 2032 年开始，轨道计算将产生 SpaceX 发射收入的 80% 以上。该公司对 2040 年 3.5 万亿美元年收入的预测，需要 8 个发射台每天运行 2 次发射。摩根士丹利预测，到 2027 财年计算容量将达到 4.9 吉瓦，远低于 SpaceX 内部接近 10 吉瓦的目标。