Lululemon 股价暴跌 17%，巴里的投资较最初买入时缩水 65%

Michael Burry 对 Lululemon 股票的投资在这家高端运动服饰公司的股价于 4 日（当地时间）暴跌 17.38% 至 $100.61 后进一步亏损，此前公司财报显示季度营收和盈利均下滑。该股年初至今已下跌 51%，较 2023 年峰值下跌 80%，达到 2018 年以来的最低水平。尽管 Burry 持续买入，并称该股“便宜得惊人”，但 Lululemon 报告称 5 月至 7 月营收同比下降 4%，净利润同比下降 11%，同时将全年营收指引下调约 6%。此次下跌反映出该公司面临的挑战不断加剧，包括年轻消费者对品牌认知的转变，以及特朗普政府贸易政策带来的关税压力。

Lululemon 报告 5 月至 7 月季度营收和盈利下滑

Lululemon 于 3 日宣布，其 5 月至 7 月营收较去年同期下降 4%，净利润同比下降 11%。公司将全年营收指引下调约 6%。财报未达预期引发股价在 4 日下跌 17.38%，将股价推至 $100.61——2018 年以来的最低水平。

Z 世代消费者的品牌认知发生转变

Lululemon 面临品牌形象方面的挑战，限制了其扩大消费者群体的能力。该公司曾因产品定价高端而被称为“瑜伽裤界的 Chanel”，并在新冠疫情期间居家运动需求激增时吸引了 30 多岁的女性消费者。然而，如今年轻一代将 Lululemon 视为过时品牌。大信证券研究员 Yoo Jung-hyun 指出，Z 世代消费者更偏好竞争品牌 Alo Yoga，而不是 Lululemon。特朗普政府的高额关税政策进一步加大了 Lululemon 财务表现的压力。

Burry 的投资仓位较首次买入时亏损 65%

Burry 于去年第二季度首次以每股 $288 的价格买入 Lululemon 股票。目前 $100.61 的价格较其首次入场价下跌 65%。不过，由于 Burry 此后以更低价格追加买入，其实际亏损比例可能较低。Burry 通过其付费 Substack 博客披露，他在全年多次追加买入，使 Lululemon 占其组合的 17%，成为其最大仓位。他称该股“便宜得惊人”，处于“装满卡车的价格”。4 日，Burry 发文自嘲道：“这只运动服股票似乎执意要把我带到连美人鱼都不存在的深渊。”尽管如此，他表示如果股价跌破 $100，自己还会继续买入。

Burry 以估值和管理层变动作为买入理由

Burry 宣布对 Lululemon 采取 3-5 年的长线投资期限。他的投资逻辑集中于 AI 泡沫修正、低估值、预期中的管理层改善以及股东更替。他一直批评 AI 股票狂热，并认为 AI 股票下跌后，非 AI 行业将会复苏。Burry 指出，Lululemon 是唯一一家市盈率低于 3 倍 PTBV 和 10 倍 P/E 的美国服装公司，尽管财务状况稳健，其估值仍足够具有吸引力，可能引起私募股权机构的兴趣。8 日，在 Nike 任职 27 年的女装专家 Heidi O’Neill 将接任 CEO。前任 CEO Calvin McDonald 因业绩不佳于 1 月辞职。Burry 将管理层更替描述为“价值投资的信号”。2 日，在财报发布前，Burry 分析称，随着缺乏耐心的投资者进行“投降式抛售”，股东更替正在发生，并由此形成价值投资者基础。他表示：“我个人更看重成交量信号，而 Lululemon 已经完成了股东的大规模更替，新股东不太可能在当前价位卖出。”

华尔街分析师对 Lululemon 股票维持中立立场

大多数华尔街投资银行并不认为 Lululemon 的下跌是买入机会，这与 Burry 的立场相反。据《华尔街日报》报道，覆盖 Lululemon 的 36 名分析师中，有 28 名维持“持有”（中立）评级。4 名分析师建议“买入”或“增持”，与建议“卖出”的 4 名分析师人数相同。与三个月前相比，建议买入或增持的分析师增加 1 名，而建议卖出的分析师增加 2 名。36 名分析师给出的平均目标价格为 $102.53。

常见问题

4 日 Lululemon 股票发生了什么？
Lululemon 股票于 4 日（当地时间）下跌 17.38% 至 $100.61，此前公司报告称 5 月至 7 月营收同比下降 4%，净利润同比下降 11%，并将全年营收指引下调约 6%。

Michael Burry 在 Lululemon 投资上亏损了多少？
Burry 于去年第二季度首次以每股 $288 的价格买入 Lululemon。目前 $100.61 的价格较其首次买入价格下跌 65%，不过由于此后以更低价格追加买入，其实际亏损比例可能较低。Lululemon 目前占其组合的 17%。

谁将在 8 日成为 Lululemon 的新 CEO？
曾在 Nike 工作 27 年的女装专家 Heidi O’Neill 将于 8 日接任 CEO，替代因业绩不佳于 1 月辞职的 Calvin McDonald】【。