美联储 9 月利率决定取决于通胀数据和债券收益率

华尔街专家预计，美联储 9 月利率决策将取决于下周的通胀数据和长线债券收益率趋势，此前美国就业数据强于预期。IFM Investors 投资总监兼组合经理 Ryan Weldon 告诉 Business Insider，就业报告将把美联储和市场的关注点转向即将公布的通胀数据，为潜在加息提供更多空间。Brookings Institution 前高盛外汇分析师兼高级研究员 Robin Brooks 评估称，仅凭当前通胀状况，很难仅根据就业数据为加息提供合理依据，并指出个人消费支出（PCE）篮子中月度涨幅超过 3% 的项目占比正在下降。

Weldon 和 Brooks 分析通胀数据对利率决策的影响

Ryan Weldon 在 Business Insider 采访中表示，就业指标将使美联储和市场的关注点集中于下周公布的通胀数据，为美联储加息提供更多空间。Robin Brooks 解释称，考察近期通胀趋势可以发现，PCE 通胀篮子中月度涨幅超过 3% 的项目占比正在下降。他的分析显示，这意味着尽管许多项目按年度计算可能呈现较高通胀率，但短期内大幅上涨的项目有所减少，表明通胀并未再次迅速恶化。

Brooks 援引 PCE 篮子占比和劳动参与率下降

Brooks 认为，从基本面来看，美联储没有理由讨论加息，并以壮年男性和女性的劳动参与率停滞或下降作为证据。ManpowerGroup 北美地区总裁 Ger Doyle 指出，不应根据单个月份的指标判断劳动力市场的方向。Doyle 表示，尽管今天的报告强于预期，但单月数据并不能确立更广泛的方向性转变，并强调当前就业构成尤为重要。他解释称，雇主投资正在经济的某些领域创造需求，但其他行业的招聘仍受到限制。

Brooks 指出长线债券收益率是主要变量

谈及美联储加息的可能性时，Brooks 重点关注长线国债收益率。他解释称，随着美国财政赤字大幅扩大，防止长期利率飙升已成为政府各方的共同担忧。Brooks 描述称，美联储主席 Kevin Wash 在 7 月 29 日美联储会议后的鸽派立场引发了长线国债抛售，随后财政部于 8 月 19 日宣布债券回购计划，介入稳定市场。基于此，Brooks 认为长线利率是 9 月 16 日美联储会议上最大的变量。

特朗普的降息要求或强化 FOMC 维护独立性的决心

Brooks 分析称，特朗普总统近期要求美联储降息的言论，反而可能提高加息概率。他解释称，总统要求降息会强化联邦公开市场委员会（FOMC）内部展示美联储独立性的意愿，同时也会引发人们对美联储信誉和独立性的质疑。这可能导致长线国债再次遭到抛售，从而提高加息概率。Brooks 认为 9 月 16 日会议加息 25 个基点的概率为 40%，并指出他认为自己的预测比市场更鸽派，因为市场定价反映的加息概率为 62%。他表示，在当前情况下，基本上一条社交媒体动态就可能触发加息。

常见问题

根据华尔街专家的说法，哪些因素将决定美联储 9 月的利率决策？

华尔街专家确定了三个主要因素：下周公布的通胀数据、长线国债收益率趋势，以及就业构成的具体情况。IFM Investors 的 Ryan Weldon 表示，就业报告会将关注点转向即将公布的通胀数据，而 Brookings Institution 的 Robin Brooks 则强调，由于对财政赤字的担忧，长线债券收益率是最大的变量。

为什么 Robin Brooks 认为长线债券收益率对美联储决策至关重要？

Brooks 解释称，随着美国财政赤字大幅扩大，防止长期利率飙升是政府各方的共同担忧。他指出，美联储主席 Kevin Wash 在 7 月 29 日采取的鸽派立场引发国债抛售，促使财政部于 8 月 19 日宣布债券回购计划以稳定市场。Brooks 表示，长线利率是 9 月 16 日会议上的主要变量。

Brooks 认为 9 月加息的概率是多少？

Brooks 认为 9 月 16 日会议加息 25 个基点的概率为 40%，并称他的预测比市场定价更鸽派。他表示，市场反映的加息概率为 62%，并指出在当前环境下，基本上一条社交媒体动态就可能触发加息。