POSCO和现代制铁面临高利率带来的盈利压力

POSCO 控股和 Hyundai Steel 正面临日益加剧的财务压力，因为高利率进一步加重了韩国陷入困境的钢铁行业所面临的挑战。POSCO 控股在去年的业务报告中预计，浮动利率借款的利率上升 1 个百分点，可能使年度盈利减少 621 亿韩元；而 Hyundai Steel 估计，在相同情景下盈利将减少 221 亿韩元。随着 AAA 级 3 年期公司债券收益率从去年年底约 3.3% 攀升至近期约 4.4%，这些预测正在逐步成为现实。利率飙升进一步加剧了现有困难，因为资本密集型钢铁行业从原材料采购到产品销售，既需要为大型生产设施提供大量资金，也需要充足的营运资金。融资成本上升与建筑业等利率敏感型行业需求疲软的双重压力，正在加剧该行业所承受的压力，而钢铁行业本已面临贸易保护壁垒和中国低价竞争。

钢铁企业面临利率上升导致的盈利侵蚀

根据韩国电子公示系统（DART）提交的披露文件，POSCO 控股在去年的业务报告中表示，浮动利率借款的利率上升 1 个百分点，可能使净利润减少 621 亿韩元。Hyundai Steel 同样估计，截至去年年底，在计入利息收入和利息支出的变动后，利率上升 1 个百分点将使盈利减少 221 亿韩元。自去年年底以来，市场利率已上升超过 1 个百分点，AAA 级 3 年期公司债券收益率从约 3.3% 升至近期约 4.4%。

POSCO 和 Hyundai Steel 降低债务敞口

两家公司都已采取措施，尽量降低对市场利率上升的敞口。POSCO 于 7 月提前偿还了 3.6 亿美元、票面固定利率为 5.75% 的美元债券，节省了原本需支付至到期日的约 3100 万美元利息支出。Hyundai Steel 今年录得 4700 亿韩元的净偿还额，选择不为同等金额的到期公司债券进行再融资，而是利用内部流动性来降低整体借款。

高利率抑制建筑业和制造业需求

利率上升正在同时削弱下游钢铁产品行业的需求。建筑业尤其容易受到利率上升的影响，目前仍持续疲软。螺纹钢和结构钢产品与建筑活动直接相关。根据 POSCO 研究院 6 月发布的钢铁需求分析，由于建筑业停滞导致需求长期疲软，以及制造业复苏延迟，2026 至 2027 年期间国内钢铁需求不太可能恢复至 4500 万吨。高利率正在限制房地产和建筑投资以及企业资本支出，对钢铁企业造成融资成本上升和需求收缩的双重影响。

钢铁行业维持大规模投资承诺

尽管面临这些压力，钢铁企业仍在推进大规模资本项目。POSCO 和 Hyundai Steel 都在投资美国路易斯安那州的一座钢厂建设项目，该项目总成本约为 7.8 万亿韩元，预计将减轻关税负担。POSCO 已计划在 2026 至 2028 年期间进行总额约 29.1 万亿韩元的大规模投资，其中包括该项目以及氢基炼钢等未来增长领域的相关计划。

常见问题

利率上升 1 个百分点可能使 POSCO 控股损失多少盈利？

POSCO 控股在去年的业务报告中预计，浮动利率借款的利率上升 1 个百分点，可能使年度净利润减少 621 亿韩元。

POSCO 和 Hyundai Steel 最近采取了哪些债务削减措施？

POSCO 于 7 月提前偿还了 3.6 亿美元、固定利率为 5.75% 的美元债券，节省了约 3100 万美元的利息支出。Hyundai Steel 今年通过不对到期公司债券进行再融资，录得 4700 亿韩元的净偿还额。